CEO Citadel Ken Griffin cảnh báo ngành trí tuệ nhân tạo có thể đối mặt với tình trạng dư cung chip. Nếu nguồn cung GPU vượt nhu cầu thực tế, giá các sản phẩm và dịch vụ liên quan có thể giảm nhanh, làm thay đổi những giả định đầu tư đang được xây dựng quanh hạ tầng AI. Tuy nhiên, ông không cho rằng điều này đồng nghĩa thị trường AI sẽ sụp đổ trên diện rộng.
Griffin ví GPU như ghế máy bay
Phát biểu tại hội nghị thường niên “Tương lai của thị trường toàn cầu” của Citadel, Griffin cho rằng GPU có điểm tương đồng với ghế trên máy bay. Chi phí biên để vận hành thêm thiết bị hoặc cung cấp thêm một chỗ ngồi thường tương đối thấp. Ngay cả khi một ghế trên chuyến bay chỉ được bán với giá 20 USD, hãng hàng không vẫn có thể bán nếu khoản thu này giúp bù đắp một phần chi phí. Nhưng khi công suất vận chuyển vượt xa nhu cầu, giá vé sẽ chịu sức ép kéo dài.
Theo Griffin, thị trường GPU có thể rơi vào tình huống tương tự. Một khi chip đã được lắp đặt, chi phí bổ sung để tiếp tục vận hành năng lực tính toán có thể không cao. Nếu một lượng lớn chip mới cùng được đưa ra thị trường trong khi nhu cầu của khách hàng không tăng tương ứng, các nhà cung cấp có thể giảm giá để duy trì tỷ lệ sử dụng. Điều đó sẽ buộc thị trường đánh giá lại khả năng sinh lời của GPU cũng như định giá các doanh nghiệp liên quan.
Dư thừa cáp quang quanh năm 2000 là phép so sánh
Griffin nhắc đến ngành viễn thông vào khoảng năm 2000, khi các doanh nghiệp đã triển khai lượng cáp quang vượt quá nhu cầu thực tế. Sau khi công suất mạng được mở rộng, giá dịch vụ viễn thông giảm, còn công suất dư thừa gây sức ép lên các mô hình kinh doanh vốn dựa trên kỳ vọng nhu cầu cao. Ông xem đây là một tham chiếu lịch sử cần được lưu ý khi đánh giá dòng vốn đầu tư vào hạ tầng AI.
Hiện các trung tâm dữ liệu, nhà cung cấp dịch vụ đám mây và doanh nghiệp đều đang tăng đầu tư vào năng lực tính toán AI, trong đó GPU là một cấu phần quan trọng của quá trình mở rộng hạ tầng. Nếu công suất tính toán mới tăng nhanh hơn nhu cầu thực tế từ hoạt động huấn luyện mô hình, suy luận và các ứng dụng khác, giá thuê chip, dịch vụ tính toán và thiết bị liên quan đều có thể chịu tác động.
Với nhà đầu tư, vấn đề không chỉ nằm ở việc nhu cầu AI có tiếp tục tăng hay không, mà còn ở tốc độ thị trường hấp thụ nguồn cung mới. Chênh lệch giữa thời gian sử dụng GPU, quy mô nguồn cung và nhu cầu thực tế sẽ tiếp tục là yếu tố quan trọng khi đánh giá hiệu quả đầu tư vào AI.
Griffin thừa nhận yếu tố bong bóng nhưng không dự báo sụp đổ
Griffin cho rằng gần như chắc chắn lĩnh vực AI đang có thành phần mang tính bong bóng, nhưng ông không đưa ra nhận định rằng thị trường sắp sụp đổ. Ông đồng thời lưu ý rằng ngay cả sau khi bong bóng được điều chỉnh, một số doanh nghiệp vẫn có thể vươn lên và dẫn dắt thị trường trong nhiều thập niên tới.
Điều này cho thấy giá trị dài hạn của ngành AI và định giá tài sản trong ngắn hạn có thể đi theo những hướng khác nhau. Dù giá chip, doanh thu từ cho thuê năng lực tính toán hoặc định giá của các doanh nghiệp liên quan có thể chịu ảnh hưởng khi cung cầu thay đổi, những công ty sở hữu lợi thế về công nghệ, khách hàng và vận hành vẫn có thể duy trì năng lực cạnh tranh sau quá trình điều chỉnh. Hiện mối quan hệ giữa tuổi thọ GPU, quy mô nguồn cung và nhu cầu sử dụng thực tế vẫn là trọng tâm trong việc đánh giá lợi nhuận từ các khoản đầu tư AI.