Amazon dự kiến công bố kết quả kinh doanh quý vào sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa ngày 29/10. Thị trường quyền chọn đang định giá khả năng cổ phiếu AMZN biến động khoảng 7,5% theo cả hai chiều sau báo cáo, cho thấy chênh lệch kỳ vọng xoay quanh số liệu kinh doanh, định hướng của ban lãnh đạo và mảng điện toán đám mây có thể ở mức đáng kể.
Cổ phiếu Amazon gần đây thường phản ứng tích cực sau các kỳ công bố kết quả, nhưng diễn biến trong quá khứ không đảm bảo cho phản ứng lần này. Khi ngày công bố đến gần, nhà đầu tư sẽ tập trung vào tốc độ tăng trưởng của AWS, hoạt động bán lẻ trực tuyến và liệu các khoản đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo có tiếp tục hỗ trợ mức định giá của doanh nghiệp hay không.
Ngày công bố 29/10 và mức biến động 7,5%
Amazon giao dịch với mã AMZN và sẽ công bố kết quả sau khi phiên giao dịch ngày 29/10 kết thúc. Dựa trên mức định giá trên thị trường quyền chọn, các nhà giao dịch dự kiến cổ phiếu có thể tăng hoặc giảm khoảng 7,5% sau báo cáo. Đây là mức phản ánh rủi ro của sự kiện trong định giá quyền chọn, không phải dự báo về hướng đi của giá cổ phiếu.
Biến động ngụ ý trong mùa công bố kết quả thường chịu ảnh hưởng đồng thời từ kỳ vọng lợi nhuận, vị thế trên thị trường và mức độ không chắc chắn trong định hướng kinh doanh của doanh nghiệp. Với Amazon, mọi nhận định về tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận, chi tiêu vốn hoặc triển vọng mảng điện toán đám mây đều có thể làm thay đổi cách nhà đầu tư đánh giá dòng tiền tương lai và mức định giá công ty.
Morgan Stanley vẫn đánh giá cao Amazon
Dù thị trường lo ngại các tác nhân trí tuệ nhân tạo có thể thay đổi điểm truy cập vào hoạt động mua sắm trực tuyến, chuyên gia phân tích Brian Nowak của Morgan Stanley vẫn xếp Amazon vào nhóm cổ phiếu được ưu tiên lựa chọn. Nhà đầu tư đặc biệt theo dõi liệu các tác nhân AI như Muse, do Meta Platforms phát triển, có làm suy yếu lượng truy cập, mối quan hệ với người dùng và khả năng kiểm soát giao dịch của Amazon trong mảng bán lẻ trực tuyến hay không.
Hiện tác động này chủ yếu vẫn nằm ở cuộc thảo luận về mô hình kinh doanh; chưa có số liệu cụ thể trong bài viết cho thấy các tác nhân AI đã gây thiệt hại cho doanh thu hoặc lợi nhuận của Amazon. Vì vậy, kết quả công bố ngày 29/10 cùng nhận định của ban lãnh đạo về môi trường cạnh tranh có thể cung cấp thông tin quan trọng để đánh giá liệu những lo ngại này đã thể hiện trong số liệu hoạt động hay chưa.
Cơ chế của quyền chọn bán có tiền mặt bảo đảm
Trong bối cảnh thị trường chuẩn bị cho biến động sau báo cáo, một cấu trúc quyền chọn được quan tâm là quyền chọn bán có tiền mặt bảo đảm. Về cơ bản, nhà đầu tư bán một quyền chọn bán ở mức giá thực hiện ngang hoặc thấp hơn giá hiện tại, đồng thời dành sẵn đủ tiền mặt để mua cổ phiếu nếu quyền chọn bị thực hiện.
Cấu trúc này có thể dẫn đến hai kết quả. Nếu giá cổ phiếu khi đáo hạn cao hơn giá thực hiện, quyền chọn bán có thể hết hiệu lực và bên bán giữ lại khoản phí quyền chọn. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện, bên bán có thể bị chỉ định mua 100 cổ phiếu. Trong trường hợp đó, giá mua thực tế thường được hiểu là giá thực hiện trừ đi khoản phí đã nhận, nhưng bên bán vẫn phải chịu rủi ro cổ phiếu tiếp tục giảm.
Về cơ chế, quyền chọn bán có tiền mặt bảo đảm có một số điểm tương đồng với quyền chọn mua có bảo đảm bằng cổ phiếu. Tuy nhiên, cấu trúc này không loại bỏ rủi ro giá sau khi Amazon công bố kết quả. Phản ứng cuối cùng của cổ phiếu vẫn phụ thuộc vào số liệu thực tế, định hướng cho các kỳ tới và việc thị trường định giá lại triển vọng của AWS, mảng bán lẻ cũng như cạnh tranh trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.