Dự báo thời điểm tăng lãi suất trở nên phân tán
Trong cuộc khảo sát mới nhất, phần lớn các nhà kinh tế cho rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ hành động trước tháng 1 năm sau, có thể nâng lãi suất cơ bản từ 0,5% lên. Mặc dù tháng 10 vẫn được coi là thời điểm sớm nhất có thể tăng lãi suất, nhưng tỷ lệ ủng hộ đã giảm, nhiều người tham gia khảo sát bắt đầu đặt cược vào tháng 12 hoặc tháng 1 năm sau. Sự phán đoán của thị trường đang chuyển dần từ một thời điểm cụ thể sang lan tỏa, phản ánh sự không chắc chắn về đường đi trong tương lai.
Yếu tố chính trị làm tăng cường sự không chắc chắn
Việc Thủ tướng Ishiba Shigeru từ chức đưa nền chính trị Nhật Bản vào giai đoạn nhạy cảm, Đảng Tự do Dân chủ sẽ tiến hành bầu cử lãnh đạo cấp cao, sau đó cần phải thông qua bỏ phiếu quốc hội để bầu thủ tướng mới. Quá trình chính trị này khiến nhà đầu tư hoài nghi về tính liên tục và ổn định của chính sách, do đó các tổ chức như Ngân hàng BNP Paribas đã trì hoãn dự báo tăng lãi suất, cho rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể sẽ hành động sau khi tình hình chính trị ổn định.
Ảnh hưởng kết nối của môi trường toàn cầu
Chính sách tiền tệ của Mỹ cũng ảnh hưởng đến bước đi của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Thị trường thường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạ lãi suất trong thời gian tới để hỗ trợ cho nền kinh tế Mỹ đang chậm lại. Xu hướng này có thể thu hẹp khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản, từ đó ảnh hưởng đến biến động của đồng yên. Một số nhà phân tích lo ngại rằng, nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm lãi suất mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn quan sát, có thể dẫn đến việc Nhật Bản bị động trong ổn định lạm phát và tiền tệ.
Tín hiệu từ dữ liệu lạm phát và tiền lương
Các chỉ số lạm phát quan trọng của Nhật Bản đã duy trì trên 2% liên tục trong ba năm, trong khi số liệu mới nhất cho thấy tiền lương cũng có dấu hiệu tăng trưởng tích cực. Lương danh nghĩa tháng 7 ghi nhận mức tăng lớn nhất trong bảy tháng qua, tiền lương thực tế cũng đã có sự tăng trưởng lần đầu tiên trong năm nay. Những dữ liệu này củng cố nhận định của thị trường về quá trình hình thành vòng xoay tiền lương và giá cả tích cực, do đó một số chuyên gia vẫn lạc quan về khả năng tăng lãi suất vào tháng 10.
Sự phân chia của thị trường và lập trường của ngân hàng trung ương
Khoảng bốn mươi phần trăm các nhà kinh tế lo ngại Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể đi sau trong việc đối phó với lạm phát, nhưng cũng tỷ lệ tương tự cho rằng ngân hàng trung ương vẫn còn dư địa. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nhiều lần nhấn mạnh lạm phát tổng thể chưa ổn định trên mục tiêu mong đợi, một số người quan sát cho rằng tính thiếu minh bạch trong việc giải thích giá cả của ngân hàng trung ương đã làm tăng khó khăn trong việc đánh giá của thị trường. Mizuho Securities và Viện nghiên cứu NLI đã chỉ ra rằng vẫn có khả năng tăng lãi suất cao trong năm nay.
Các điểm nút quan trọng cần quan sát trong tương lai
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố quyết định sau cuộc họp tháng 9, thị trường càng quan tâm đến cách Ueda Kazuo mô tả lộ trình lạm phát và cách đánh giá rủi ro. Ngày 30 tháng 10, Ngân hàng Trung ương cũng sẽ phát hành báo cáo dự báo kinh tế hàng quý, kết hợp với khảo sát Tankan, phản hồi từ chi nhánh khu vực và tín hiệu từ đàm phán tiền lương công đoàn để cung cấp thêm manh mối cho lựa chọn chính sách. Lúc đó, sự hồi hộp về việc tăng lãi suất trong năm có thể sẽ trở nên rõ rệt hơn.
