Thị trường vàng gần đây bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, mặc dù nhu cầu phòng ngừa rủi ro địa chính trị có sự giảm sút, nhưng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất, sự suy yếu của đồng đô la và xu hướng phi đô la hóa toàn cầu vẫn hỗ trợ cho giá vàng về lâu dài.
Nhu cầu phòng ngừa rủi ro địa chính trị giảm, hỗ trợ ngắn hạn cho vàng suy yếu
Gần đây, Mỹ đã đồng ý khôi phục hỗ trợ quân sự và chia sẻ tình báo với Ukraine, Kiev đã chấp nhận đề xuất ngừng bắn 30 ngày của Mỹ, làm giảm biên độ rủi ro địa phương. Đồng thời, Tổng thống Mỹ Trump đã nhiều lần điều chỉnh chính sách thuế thép và nhôm đối với Canada, đầu tiên là công bố tăng gấp đôi, sau đó rút lại đe dọa, dẫn đến sự gia tăng tính bất định của thị trường.
Khi tình hình giữa Nga và Ukraine dịu đi, tính chất phòng ngừa rủi ro của vàng trong ngắn hạn có thể bị suy yếu. Tuy nhiên, tâm lý rủi ro của thị trường toàn cầu vẫn chưa ổn định hoàn toàn, chứng khoán Mỹ gần đây điều chỉnh mạnh, dẫn đến nhu cầu phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư vẫn còn, một phần vốn vẫn tiếp tục chảy vào thị trường vàng.
Kỳ vọng hạ lãi suất của Fed tăng, đồng đô la suy yếu hỗ trợ giá vàng
Dữ liệu CPI tháng 2 của Mỹ thấp hơn toàn bộ so với dự báo thị trường, dữ liệu cho thấy:
- Tỷ lệ năm CPI tháng 2 ghi nhận 2.8%, mức thấp mới kể từ tháng 11 năm ngoái;
- Tỷ lệ năm CPI lõi ghi nhận 3.1%, là mức thấp nhất từ tháng 4 năm 2021;
- Tỷ lệ tháng của CPI lõi tháng 2 chỉ đạt 0.2%, thấp nhất kể từ tháng 12 năm ngoái.
Xu hướng giảm lạm phát đã tăng cường đặt cược của thị trường vào Fed sẽ giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm, Fed sẽ tổ chức cuộc họp lãi suất vào tuần tới và thị trường phổ biến kỳ vọng rằng cuộc họp này sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng dự đoán nới lỏng chính sách trong tương lai vẫn còn. Do ảnh hưởng của dữ liệu CPI, chỉ số đồng đô la và lợi suất của trái phiếu kho bạc Mỹ giảm dao động, điều này là lợi ích cho vàng. Đồng thời, chỉ số biến động thị trường VIX tăng mạnh, thúc đẩy vốn phòng ngừa rủi ro chảy vào trái phiếu Mỹ và thị trường vàng.
Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu tăng, giá trị đầu tư dài hạn của vàng nâng cao
Về lâu dài, rủi ro tín dụng của đồng đô la ngày càng tăng, quy mô nợ công của chính phủ Mỹ tiếp tục tăng, điều này có thể làm suy yếu vai trò tiền tệ dự trữ toàn cầu của đô la. Trong bối cảnh này, ngân hàng trung ương toàn cầu và nhà đầu tư tăng cường phân bổ vàng để đối phó với rủi ro tiềm ẩn do mất giá đồng đô la.
Ngoài ra, khi các quốc gia thúc đẩy phi đô la hóa, chức năng dự trữ và giao dịch của vàng đang được nhiều quốc gia quan tâm. Nhiều nền kinh tế đang thông qua việc tăng dự trữ vàng, thúc đẩy thanh toán bằng đồng nội tệ song phương và các biện pháp khác để giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la, điều này càng củng cố logic đầu tư dài hạn của vàng.
Nhìn về tương lai, vàng vẫn có động lực tăng giá
Mặc dù nhu cầu phòng ngừa rủi ro ngắn hạn có phần giảm, nhưng dưới tác động của kỳ vọng hạ lãi suất của Fed, rủi ro tín dụng đồng đô la gia tăng và lo ngại về khả năng phục hồi lạm phát, xu hướng tăng trung và dài hạn của vàng vẫn ổn định. Khi sự bất định của thị trường tài chính toàn cầu gia tăng, vàng vẫn sẽ là một tài sản quan trọng để nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro và đối phó lạm phát.
