Vào thứ Ba (ngày 1 tháng 4), giá hợp đồng tương lai ngũ cốc CBOT cho thấy sự phân hóa. Hợp đồng tương lai ngô và lúa mì hồi phục nhờ hoạt động mua bù vị thế bán khống từ các quỹ, tuy nhiên, chuỗi đậu tương vẫn chịu áp lực do cạnh tranh từ Nam Mỹ và hoạt động ép dầu trong nước chậm lại. Gần đây, giá cơ sở ngô và đậu tương giao ngay ở Trung Tây Mỹ tăng mạnh, cùng với báo cáo về dự kiến diện tích trồng trọt của USDA gây ra việc định giá lại về cung cấp năm 2025, những yếu tố này cùng thúc đẩy sự biến động của thị trường.
Ngô: Mua bù vị thế bán khống thúc đẩy hồi phục
Về vị thế giao dịch, đến ngày 31 tháng 3, quỹ hàng hóa đã tăng thêm 13.500 hợp đồng ngô mua vào, chấm dứt xu hướng bán ra ròng kéo dài năm ngày. Tuy nhiên, đến ngày 30 tháng 3, tổng số lượng hợp đồng ngô bán ra ròng vẫn ở mức cao 113.500, thị trường vẫn giữ sự cảnh giác với kế hoạch sản xuất dồi dào. Về mặt cơ bản, giá cơ sở ngô vẫn mạnh mẽ, đặc biệt là ở Illinois và Ohio, cho thấy nhu cầu đầu cuối đang hồi phục. Ngoài ra, nhu cầu xuất khẩu ngô của Mỹ cũng được hỗ trợ, giá FOB ngô tại vịnh Mexico tăng đáng kể, cho thấy thị trường xuất khẩu vững chắc.
Tuy nhiên, USDA dự báo diện tích trồng ngô năm 2025 sẽ tăng 5% so với năm trước, đạt 95,3 triệu mẫu, điều này có thể gây áp lực lên thị trường trong trung hạn.
Lúa mì: Diện tích trồng giảm và lo ngại thời tiết
Hợp đồng tương lai lúa mì cũng được hỗ trợ bởi việc mua bù vị thế bán khống, nhưng nhìn chung thị trường vẫn do vị thế bán ròng chi phối. USDA đã giảm diện tích trồng lúa mì mùa đông năm 2025 xuống còn 33,315 triệu mẫu, thấp hơn so với dự kiến trước đó. Ngoài ra, đánh giá về cây trồng tại các bang Texas và Oklahoma suy thoái, lo ngại về hạn hán hỗ trợ sự hồi phục của hợp đồng tương lai lúa mì cứng đỏ mùa đông KC. Về nhu cầu quốc tế, nhu cầu mua từ các quốc gia châu Á như Syria và Nhật Bản ổn định, nhưng giá lúa mì thấp từ khu vực Biển Đen vẫn gây áp lực lên xuất khẩu lúa mì của Mỹ.
Chuỗi đậu tương: Nhu cầu yếu và ép dầu chậm lại
Chuỗi đậu tương đối mặt với nhiều áp lực giảm hơn. Quỹ đã tăng thêm 7.000 hợp đồng bán đậu tương, cho thấy thị trường có sự tiêu cực với triển vọng nhu cầu. Hoạt động ép dầu đậu tương tại Mỹ đã giảm, ước tính ép dầu vào tháng 2 là 188,7 triệu giạ, giảm 11,2% so với tháng trước. Việc ép dầu chậm lại làm gia tăng lo ngại về nguồn cung, đặc biệt khi nhu cầu thức ăn toàn cầu yếu. Ngoài ra, ưu thế về giá của đậu tương Brazil cũng gây sức ép lên nhu cầu xuất khẩu đậu tương của Mỹ, mặc dù tuần trước lượng kiểm định xuất khẩu đậu tương Mỹ vượt kỳ vọng, nhưng hợp đồng bán mới vẫn yếu.
Khô đậu tương và dầu đậu tương: Nhu cầu suy yếu
Khô đậu tương và dầu đậu tương cũng chịu áp lực từ nhu cầu chậm lại. Thị trường khô đậu tương thấy áp lực cung ngắn hạn giảm nhờ hoạt động ép dầu chậm lại, nhưng nhu cầu thức ăn toàn cầu yếu (như việc Iran hoãn đấu thầu 120.000 tấn khô đậu tương) đã hạn chế khả năng phục hồi của chúng. Thị trường dầu đậu tương bị ảnh hưởng do lợi nhuận pha trộn nhiên liệu sinh học thu hẹp, nhu cầu suy yếu, mặc dù quỹ đã tăng thêm 15.000 hợp đồng mua vào, nhưng tâm lý tiêu cực toàn thị trường vẫn chưa thay đổi.
Tổng kết lại, mặc dù hợp đồng tương lai ngô và lúa mì hồi phục nhờ việc mua bù vị thế bán khống, nhưng chuỗi đậu tương vẫn chịu áp lực từ nguồn cung Nam Mỹ và hoạt động ép dầu chậm lại. Tâm lý thị trường vẫn còn phức tạp, sự thay đổi về cung và cầu trong những tháng tới sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến quỹ đạo giá của từng loại hàng hóa.
