Ngày 9/11/2026, Cơ quan Thị trường Tài chính New Zealand (FMA) mở đợt tham vấn về đề xuất xếp một nhóm stablecoin thanh toán bằng NZD vào diện không thuộc phạm vi điều chỉnh sản phẩm tài chính của Đạo luật Hành vi Thị trường Tài chính 2013 (FMC Act). Cơ quan này chưa đưa ra quyết định; hạn chót gửi ý kiến là 17h ngày 18/12.
Nếu được thông qua, đề xuất có thể thay đổi khuôn khổ quản lý áp dụng cho các đơn vị phát hành liên quan. FMA cho biết nhóm stablecoin được xem xét là token neo và được bảo chứng bằng NZD, hướng đến mục đích thanh toán thay vì đầu tư. Đơn vị phát hành sẽ phải đáp ứng các điều kiện về dự trữ, quy đổi và khoản lợi ích trả cho người nắm giữ.
Điều kiện để stablecoin NZD được xem xét miễn trừ
FMA đang cân nhắc ban hành quyết định phân loại theo Điều 562(1)(c) của FMC Act. Hình thức tuyên bố chính thức này có thể áp dụng cho cả một nhóm sản phẩm; nếu được triển khai, các stablecoin đáp ứng tiêu chí sẽ không bị xem là sản phẩm tài chính theo đạo luật.
Token thuộc diện xem xét phải lấy NZD làm đơn vị tham chiếu và được bảo chứng bằng NZD, đồng thời được thiết kế để thanh toán chứ không phải đầu tư. Đơn vị phát hành cũng phải gửi lượng tiền bảo chứng đầy đủ tại một ngân hàng đăng ký ở New Zealand và nắm giữ khoản tiền này theo cơ chế ủy thác trần. Theo cơ chế đó, bên nhận ủy thác nắm giữ tài sản thay mặt người thụ hưởng nhưng không chủ động quản lý tài sản.
Người nắm giữ phải có quyền đổi token lấy NZD theo đúng mệnh giá, còn đơn vị phát hành không được trả lợi tức cho họ. Nếu dựa vào quyết định phân loại được đề xuất, đơn vị phát hành còn phải duy trì các nghĩa vụ liên quan, trong đó có công bố thông tin về dự trữ. FMA cũng đang lấy ý kiến về các biện pháp bảo vệ cần thiết và cách thiết kế nghĩa vụ duy trì sau đó.
FMA lấy ý kiến doanh nghiệp và người tiêu dùng
Đợt tham vấn hướng đến các đơn vị phát hành stablecoin, doanh nghiệp tài sản số, tổ chức tài chính, người tiêu dùng và các bên liên quan khác. FMA muốn đánh giá liệu cách tiếp cận quản lý này có phù hợp với thiết kế và mục đích sử dụng của stablecoin hay không, cũng như cần áp dụng những yêu cầu giám sát và bảo vệ nào trong dài hạn.
Liam Mason, cố vấn pháp lý trưởng của FMA, cho biết cơ quan quản lý muốn xem xét liệu quy định có nên phù hợp hơn với thiết kế và mục đích sử dụng của stablecoin, đồng thời vẫn bảo đảm các biện pháp bảo vệ thích hợp. Ông nhấn mạnh rằng hiện chưa có quyết định nào được đưa ra.
Với các bên tham gia thị trường, những điểm cần theo dõi là tiêu chí xác định stablecoin đủ điều kiện, cách thực hiện công bố dự trữ và yêu cầu quy đổi. Trước khi quyết định phân loại chính thức được ban hành, các điều kiện này vẫn chỉ là đề xuất, chưa phải một ngoại lệ quản lý đã có hiệu lực.
Hạn nhận ý kiến là 18/12
FMA mở tham vấn ngày 9/11/2026 và nhận ý kiến đến 17h thứ Sáu, ngày 18/12. Các bên quan tâm có thể gửi phản hồi qua trang tham vấn của FMA.
Sau khi kết thúc tham vấn, FMA sẽ xem xét các ý kiến nhận được và hoàn thiện đề xuất chính sách. Nếu quyết định phân loại được thông qua, cơ quan này sẽ triển khai các bước thực hiện; hiện chưa có ngày cụ thể cho quyết định cuối cùng.