Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 vào 8 giờ 30 sáng thứ Ba, theo giờ miền Đông Mỹ. Thị trường dự báo CPI toàn phần tăng 0,3% so với tháng trước, còn CPI lõi — không bao gồm thực phẩm và năng lượng — tăng 0,2%. Cả hai mức đều thấp hơn số liệu tháng 9, lần lượt là 0,6% và 0,3%. Tuy nhiên, báo cáo lần này sẽ không có tỷ lệ lạm phát so với cùng kỳ do thiếu dữ liệu từ đợt chính phủ đóng cửa năm ngoái. Số liệu tháng 10 vẫn là một đầu vào quan trọng trước cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách lo ngại áp lực giá đang lan rộng.
Giá xăng giảm, nhưng CPI toàn phần chỉ được dự báo hạ nhiệt nhẹ
Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ, giá xăng giảm hơn 4% trong tháng 10, giúp giảm bớt chi phí cho người tiêu dùng. Trong năm trước đó, giá xăng từng tăng khiến mỗi gallon đắt thêm hơn 1 USD. Dù vậy, dự báo CPI cho thấy giá năng lượng giảm có thể chưa đủ để kéo lạm phát chung xuống đáng kể.
Khảo sát của Dow Jones ghi nhận dự báo đồng thuận CPI toàn phần tăng 0,3% theo tháng và CPI lõi tăng 0,2%. Nếu đúng như dự báo, cả hai chỉ số đều giảm tốc so với tháng 9, nhưng giá cả vẫn tiếp tục đi lên. CPI lõi loại trừ các thành phần thường biến động mạnh như thực phẩm và năng lượng, vì vậy diễn biến giá dịch vụ và những lĩnh vực khác cũng được giới theo dõi chú ý.
Đợt chính phủ đóng cửa khiến CPI tháng 10 thiếu số liệu cùng kỳ
Trong thời gian chính phủ đóng cửa năm ngoái, BLS không thể thu thập một phần dữ liệu và không lập được chỉ số đầy đủ. Do đó, báo cáo tháng 10 lần này không có mức CPI so với cùng kỳ năm trước để đối chiếu.
Bank of America ước tính lạm phát toàn phần theo năm ở khoảng 3,8% và lạm phát lõi khoảng 2,7%, dựa trên giả định nội suy dữ liệu cùng kỳ năm ngoái. Cả hai mức đều cao hơn tháng 9 khoảng 0,1 điểm phần trăm và vượt mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Đây là ước tính của ngân hàng, không phải số liệu cùng kỳ chính thức trong báo cáo sắp công bố.
Hôm thứ Hai, Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago Austan Goolsbee cho biết thị trường lao động hiện ở gần mức toàn dụng lao động theo cách hiểu thông thường trong lịch sử. Theo ông, những mối quan ngại chính tập trung vào lạm phát và chi phí sinh hoạt. Qua trao đổi với doanh nghiệp và người dân trong khu vực phụ trách, Goolsbee nhận thấy khả năng chi trả và chi phí là những vấn đề thường xuyên được nhắc đến.
Goolsbee lưu ý giá dịch vụ và nhu cầu từ trung tâm dữ liệu AI
Goolsbee nhận định lạm phát chưa giảm như kỳ vọng khi tác động từ cú sốc nguồn cung và thuế quan dịu đi. Áp lực gần đây còn xuất hiện ở một số lĩnh vực dịch vụ không chịu ảnh hưởng trực tiếp từ giá dầu hay thuế quan. Ông cũng lưu ý nhu cầu từ hoạt động xây dựng các trung tâm dữ liệu quy mô lớn phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI) có thể khiến áp lực giá gần với tình trạng cầu tăng nóng theo cách hiểu truyền thống.
Việc mở rộng trung tâm dữ liệu cần nhân công xây dựng, điện và thiết bị, qua đó có thể làm tăng nhu cầu ngắn hạn đối với các nguồn lực này. Goolsbee nói cần phân biệt tác động dài hạn của AI đối với năng suất với ảnh hưởng trước mắt của đầu tư xây dựng lên nhu cầu và giá cả. Ông không nêu rõ ủng hộ Fed tăng lãi suất hay giữ nguyên trong bước tiếp theo.
Tăng trưởng và việc làm vững khiến dữ liệu giá được chú ý
GDP Mỹ tăng 3,4% trong quý III. Ước tính theo dõi của Fed chi nhánh Atlanta cho thấy kinh tế có thể tăng 3,5% trong quý IV. Trong tháng 10, việc làm phi nông nghiệp tăng 165.000, cao hơn dự báo, còn tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1%. Tuy nhiên, tiền lương sau khi điều chỉnh theo lạm phát giảm. Tăng trưởng và việc làm nhìn chung vẫn vững, khiến áp lực giá tiếp tục là một trọng tâm trong thảo luận chính sách tiền tệ.
Bank of America cho rằng ảnh hưởng của thuế quan lên giá cả có thể giảm dần, trong khi nhu cầu đầu tư vào AI có thể đẩy giá hàng hóa lên. Ngân hàng cũng theo dõi giá dịch vụ khó hạ nhiệt cùng chi phí bảo hiểm y tế và các khoản liên quan đến ô tô. Nhà kinh tế Stephen Juneau của Bank of America cho biết, nếu dự báo lạm phát của ngân hàng chính xác, đây sẽ là báo cáo lạm phát cuối cùng trước cuộc họp Fed ngày 8–9/12 và có thể củng cố kỳ vọng tăng lãi suất. Nếu CPI theo tháng không giảm xuống mức 0,1% — một kết quả yếu rõ rệt — thì riêng số liệu lạm phát khó xóa bỏ khả năng Fed tăng lãi suất. Ngân hàng cũng lưu ý diễn biến thị trường tài chính là một biến số quan trọng trong đánh giá này.
Fed giữ nguyên lãi suất cơ bản tại cuộc họp tháng 10. Dữ liệu FedWatch của CME Group cho thấy thị trường đang định giá xác suất Fed tăng 25 điểm cơ bản trong tháng 12 ở mức trên 80%. Goolsbee không có quyền bỏ phiếu về lãi suất tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong năm nay; ông sẽ có quyền bỏ phiếu vào năm 2027. Ông cho biết các nhà hoạch định chính sách cần cảnh giác với nguy cơ kinh tế quá nóng. Vì thiếu số liệu CPI so với cùng kỳ, kết quả tháng 10 công bố hôm thứ Ba sẽ cần được xem xét cùng các chỉ báo giá khác và tình hình kinh tế.