Trong bối cảnh cuộc họp sắp tới của Fed vào tháng 1, các nhà giao dịch gần như đồng thuận với việc "tạm dừng giảm lãi suất", tuy nhiên quan điểm của các tổ chức không hoàn toàn đồng nhất. Phân tích mới nhất của Macquarie cho rằng hành động tiếp theo của Fed không nhất thiết là cắt giảm lãi suất, mà có thể quay lại việc tăng lãi suất vào quý 4 năm nay, khiến thị trường phải đánh giá lại "liệu con đường giảm lãi suất đã đến hồi kết".
Thời gian cuộc họp và định giá thị trường: Giữ nguyên lãi suất là chủ trương chính
Theo lịch trình công khai của Fed, cuộc họp FOMC tháng 1 được tổ chức vào ngày 27-28 tháng 1. Xét về định giá, thị trường rộng rãi dự đoán rằng Fed sẽ duy trì mức lãi suất trong khoảng 3.5%-3.75% không đổi; Theo CME "Quan sát Fed", khả năng giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 1 là cực thấp, trong khi khả năng "duy trì không đổi" gần như áp đảo.
Điểm khác biệt: Tại sao Macquarie đặt cược "bước tiếp theo có thể là tăng lãi suất"
Trái ngược với đồng thuận "tiếp tục giảm lãi suất là chủ đạo", các nhà kinh tế học của Macquarie ở Bắc Mỹ cho rằng, thị trường lao động có thể sẽ cải thiện và tỷ lệ thất nghiệp sẽ tiếp tục giảm, khiến Fed phải đối mặt lại với kết hợp "sự bền bỉ của nhu cầu + sự dính chặt của lạm phát" trong phần sau của năm. Dựa trên suy đoán này, nhóm tin rằng hướng đi chính sách tiếp theo của Fed có thể là tăng lãi suất cơ bản, có thể diễn ra vào quý thứ tư.
Họ cũng có một lý do khác: Lãi suất có thể đã quay lại mức "bình thường/hài hòa" hơn. Liệu kỷ nguyên lãi suất siêu thấp kéo dài trước đại dịch có quay lại, và liệu lãi suất hài hòa có cần điều chỉnh cao hơn hay không đang trở thành điểm tập trung mới của cuộc thảo luận. Nếu lãi suất hài hòa được định giá lại cao hơn, thì không gian "tiếp tục giảm mạnh" sẽ tự nhiên thu hẹp lại.
Các ngân hàng đầu tư chủ yếu nghiêng về việc cắt giảm: Cắt giảm hai lần vẫn là câu chuyện chính
Mặc dù Macquarie "ngược dòng", nhiều tổ chức vẫn nghiêng về quan điểm rằng Fed có thể còn không gian để tiếp tục giảm lãi suất trong năm nay. Báo cáo đề cập đến rằng các tổ chức như Goldman Sachs và Barclays vẫn dự đoán có thể xuất hiện hai lần giảm lãi suất trong năm nay, chỉ là nhịp độ nhấn mạnh hơn vào việc "quan sát" và phụ thuộc vào dữ liệu, với lần giảm đầu tiên có thể bị đẩy lùi về sau giữa năm trở đi.
Khảo sát và kịch bản cuối cùng: Chuyển hướng cực đoan được xem là "sự bất ngờ lớn nhất"
Trên phạm vi kỳ vọng rộng lớn, kết quả trung bình của một cuộc khảo sát cho thấy: Trong hai năm tới, Fed có thể sẽ giảm hai lần nữa (tổng 50 điểm cơ bản), sau đó duy trì lãi suất ở mức thấp hơn trong thời gian dài hơn. Trong khi đó, các tổ chức như Ngân hàng Mỹ cho rằng "tăng lãi suất đột ngột" thuộc về kịch bản cuối, nếu xảy ra sẽ là sự bất ngờ lớn.
Tuy nhiên, Macquarie không phải là tổ chức duy nhất đặt cược "bước tiếp theo có thể là tăng lãi suất"; báo cáo cũng đề cập rằng JPMorgan đã đưa kịch bản "lần tăng lãi suất tiếp theo" vào dự đoán, chỉ là thời điểm dự kiến sẽ muộn hơn.
