- Sau khi trải qua quý hai mạnh mẽ, thị trường chứng khoán Mỹ đã tăng đáng kể, với chỉ số S&P 500 và Nasdaq lần lượt tăng khoảng 14% và 20%, chỉ số Philadelphia Semiconductor tăng hơn 80%, nhưng các tổ chức Phố Wall gần đây đã liên tục đưa ra cảnh báo điều chỉnh.
- Mặc dù dự báo lợi nhuận doanh nghiệp quý hai tăng 23,1% so với cùng kỳ năm trước cung cấp sự hỗ trợ cơ bản, nhưng dòng tiền thị trường đang đối mặt với áp lực điều chỉnh danh mục vào cuối quý, một số quỹ chủ quyền và hưu trí có thể chuyển sang đầu tư vào trái phiếu dài hạn của Mỹ có hiệu suất kém.
- Tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh nhậm chức mang lại sự không chắc chắn về chính sách, cùng với quy mô ETF đòn bẩy ba lần đầu tư vào ngành bán dẫn tăng vọt lên gần 340 tỷ USD, rủi ro đầu cơ tích tụ có thể gây ra điều chỉnh định giá từ 10% đến 20% cho thị trường chứng khoán Mỹ.
Lợi nhuận có sức bền nhưng kỳ vọng đã cao
Dự kiến lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong quý hai sẽ tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước, các nhà phân tích liên tục điều chỉnh kỳ vọng. Goldman Sachs chỉ ra rằng, trong năm qua, mức tăng của chỉ số chủ yếu do lợi nhuận thúc đẩy chứ không phải do mở rộng định giá, nếu báo cáo tài chính không vượt qua kỳ vọng cao, không gian tăng trưởng sẽ bị hạn chế.
Thay đổi của Fed làm tăng sự không chắc chắn về chính sách
Sau khi tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh chủ trì cuộc họp, thị trường có sự phân hóa rõ rệt về con đường chính sách của ông. Bank of America dự kiến có thể tăng lãi suất ba lần trước cuối năm, trong khi một số tổ chức cho rằng sẽ không tăng lãi suất nữa, hướng dẫn dự báo mơ hồ đã trở thành biến số cốt lõi hiện nay.
Tập trung vốn đòn bẩy làm tăng biến động tiềm ẩn
Tâm lý đầu cơ trong các ngành công nghệ như bán dẫn đang nóng lên, quy mô ETF đòn bẩy ba lần đầu tư vào ngành bán dẫn đã tăng gấp đôi trong một năm lên gần 340 tỷ USD. Phân tích cho thấy vốn đòn bẩy ngắn hạn tập trung cao độ, nếu gặp bất lợi, áp lực bán có thể bị phóng đại gấp nhiều lần.
Điều chỉnh danh mục cuối quý và tái cân bằng tài sản chịu áp lực
Do hiệu suất của cổ phiếu vượt trội so với trái phiếu, các tổ chức lớn đang đối mặt với nhu cầu tái cân bằng tài sản vào cuối quý. Khi trái phiếu dài hạn của Mỹ có hiệu suất kém, các quỹ chủ quyền và hưu trí có thể chọn thanh lý một phần cổ phiếu và tăng cường nắm giữ trái phiếu Mỹ, tạo áp lực ngắn hạn lên thị trường chứng khoán.
