- Phố Wall sắp đón nhận một giai đoạn công bố báo cáo tài chính dày đặc từ các cổ phiếu công nghệ lớn với tổng vốn hóa thị trường gần mười sáu ngàn tỷ đô la Mỹ. Hiệu suất của Alphabet (GOOGL:US), Microsoft (MSFT:US), Amazon (AMZN:US) và Meta Platforms (META:US) sẽ trực tiếp kiểm tra logic hỗ trợ cơ bản của chỉ số S&P 500 (SPX) gần đây đạt mức cao lịch sử.
- Trong bối cảnh địa chính trị tăng cường giá phí năng lượng, vốn thị trường đang tập trung đáng kể vào cổ phiếu công nghệ lớn có kỳ vọng lợi nhuận mạnh mẽ. Theo dữ liệu phân tích, kỳ vọng lợi nhuận quý đầu tiên của "Bảy Đại gia" dự kiến tăng 19%, đáng kể trước mức trung bình 12% của các thành phần khác trong chỉ số S&P 500.
- Sự mở rộng đột ngột của chi phí vốn và áp lực giai đoạn của dòng tiền tự do trở thành biến số cốt lõi của cuộc đấu tranh vốn của các tổ chức. Theo ước tính, chi phí vốn dành cho trí tuệ nhân tạo tổng hợp của bốn gã khổng lồ công nghệ cốt lõi dự kiến sẽ tăng lên 649 tỷ đô la Mỹ vào năm 2026, trong đó dòng tiền tự do của Amazon có thể có một lỗ hổng âm 13,3 tỷ đô la Mỹ trong quý đầu tiên.
Động lực lợi nhuận và định giá lại
Kể từ khi chạm đến mức thấp giai đoạn vào cuối tháng ba, giá cổ phiếu của một số gã khổng lồ công nghệ cốt lõi đã phục hồi giá trị hơn 25%. Sau những lo ngại về chu kỳ hoàn vốn đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và điều chỉnh danh mục trước đó, thị trường đang đánh giá lại mức phí rủi ro của ngành này. Hiện tại, loại trừ các cổ phiếu có tỷ lệ P/E bất thường, tỷ lệ P/E dự kiến trong 12 tháng tới của cụm công nghệ đã giảm xuống khoảng 25 lần, mặc dù vẫn cao hơn mức trung tâm 21 lần của chỉ số S&P 500, nhưng so với 29 lần vào tháng 10 năm ngoái đã xuất hiện biên độ an toàn nhất định. Nếu dữ liệu lợi nhuận thực tế được công bố trong tuần này có thể chứng minh tính hợp lý của mức định giá này, dòng vốn bị động ra trước có thể quay lại.
Chi phí vốn và áp lực dòng tiền
Từ góc độ bảng cân đối tài chính, đầu tư vào cơ sở hạ tầng tính toán cho trí tuệ nhân tạo quy mô cực lớn đang tái cấu trúc tài chính của các gã khổng lồ công nghệ. So với 411 tỷ đô la vào năm 2025, chi phí vốn dự kiến lên đến 649 tỷ đô la vào năm 2026 yêu cầu các doanh nghiệp phải chứng minh rằng tỷ lệ hoàn vốn vốn đầu tư có thể bao phủ chi phí tài chính và khấu hao cao. Dòng tiền tự do quý đầu tiên của Meta dự kiến sẽ giảm xuống 4 tỷ đô la, chạm mức thấp nhất trong bốn năm gần đây. Trước áp lực chi tiêu khổng lồ này, các doanh nghiệp như Microsoft và Meta đã bắt đầu triển khai các biện pháp kiểm soát chi phí và tối ưu hóa nhân sự nghiêm ngặt hơn để phục hồi rủi ro giảm biên lợi nhuận. Thử thách tới các đòn bẩy tài chính, điều này sẽ là một trọng tâm trong cuộc họp hội nghị qua điện thoại sau khi báo cáo tài chính công bố.
Định giá biên của dịch vụ điện toán đám mây
Như một chỉ báo cốt lõi để kiểm chứng sự thương mại hóa của trí tuệ nhân tạo, tốc độ tăng doanh thu của ba nhà cung cấp dịch vụ đám mây công cộng lớn sẽ trực tiếp quyết định hướng định giá ngắn hạn của ngành này. Thị trường hiện dự đoán rằng tăng trưởng doanh thu quý đầu tiên của Amazon AWS sẽ là 26%, trong khi Microsoft Azure và Google Cloud lần lượt được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh 38% và 50%. Quý trước, mặc dù Azure đã ghi nhận mức tăng trưởng 38%, nhưng vẫn dẫn đến sự điều chỉnh giá cổ phiếu đáng kể, chỉ ra rằng định giá của dịch vụ điện toán đám mây trên phố Wall đã chuyển từ chỉ "động lực tăng trưởng" sang "động lực vượt kỳ vọng". Bất kỳ hướng dẫn nào không thể vượt qua đồng tình nghiêm khắc này đều có thể gây ra sụt giảm thanh khoản quyết liệt vào ngày sau khi báo cáo được phát hành.
