Câu chuyện dài hạn dưới địa chính trị biến động
Cuộc chiến ở Iran đang tiếp diễn và leo thang, điều này đang tái định hình bản đồ rủi ro vĩ mô toàn cầu. Khi xung đột bước sang tháng thứ hai, câu chuyện của cuộc chiến đã phát triển từ một xung đột biên giới cục bộ thành một cuộc đấu tranh toàn diện, liên quan đến nguy cơ phổ biến hạt nhân, thay đổi chế độ và an ninh năng lượng toàn cầu. Cuộc tấn công của quân đội Mỹ vào Isfahan thực chất là đang thử thách giới hạn chiến lược của Tehran, đồng thời cũng gửi thông điệp về ý định tái lập vị thế chi phối của Mỹ ở Trung Đông tới thị trường toàn cầu.
Tác động đến tài sản chéo (Cross-Asset Implications)
Hành động quân sự này đã trực tiếp đẩy cao phí bảo hiểm rủi ro của dầu Brent, khi thị trường bắt đầu tính đến khả năng eo biển Hormuz bị phong tỏa hoàn toàn. Là một tài sản phòng vệ, giá vàng và lợi suất trái phiếu Mỹ thể hiện đặc điểm điển hình của giai đoạn đầu khi chiến tranh bùng nổ. Nếu phạm vi tấn công lan rộng hơn tới cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran, kỳ vọng lạm phát toàn cầu có thể đối mặt với rủi ro được điều chỉnh lại. Hơn nữa, do vị thế đặc biệt của Iran trong thương mại khu vực, xung đột này cũng có thể gây tác động đáng kể đến cán cân tài khoản vãng lai của Thổ Nhĩ Kỳ và các quốc gia lân cận.
Triển vọng rủi ro
Biến số then chốt của tình hình tiếp theo là liệu Iran có hành động đối phó bất đối xứng đối với eo biển Hormuz hay không. Nếu các tuyến đường năng lượng bị gián đoạn, chuỗi cung ứng toàn cầu sẽ đối mặt với thử thách nghiêm trọng nhất kể từ cuộc khủng hoảng dầu mỏ thế kỷ 20. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao động thái tiếp theo của quân đội Mỹ đối với các cảng xuất khẩu dầu của Iran, cũng như việc liệu các đồng minh ở Vịnh Ba Tư có chuyển từ hỗ trợ ngầm sang hợp tác công khai, điều này sẽ quyết định liệu cuộc xung đột có trở thành một cuộc chiến quy mô lớn của toàn khu vực Tây Á hay không.
