Trong khi khung quản lý tiền mã hóa của Mỹ vẫn chưa hoàn tất, David Ripley, đồng CEO Kraken, cho rằng Liên minh châu Âu (EU) đang có cách tiếp cận thực tế hơn đối với tài sản số. Theo ông, EU đã thiết lập một bộ quy tắc thống nhất thông qua Đạo luật Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA), còn dự luật CLARITY của Mỹ vẫn chưa đạt đủ tiến triển, khiến khoảng cách quản lý giữa hai thị trường ngày càng rõ hơn.
Khác biệt về tiến độ chính sách không chỉ ảnh hưởng đến việc tuân thủ của các sàn giao dịch, mà còn có thể chi phối lựa chọn địa điểm hoạt động, kế hoạch triển khai sản phẩm và phân bổ vốn của các công ty tiền mã hóa. Với những nền tảng xuyên biên giới như Kraken, mức độ rõ ràng của quy định liên quan trực tiếp đến khả năng cung cấp dịch vụ giao dịch, lưu ký và các dịch vụ tài sản số khác tại nhiều thị trường.
Tiến độ MiCA và CLARITY ngày càng trái ngược
Ripley cho biết EU xây dựng MiCA với cách tiếp cận tập trung vào việc ứng phó với công nghệ mới và cùng thiết lập các quy tắc quản lý. Trong khi đó, các cuộc tranh luận về tiền mã hóa tại Mỹ trong thời gian dài chịu tác động của bất đồng chính trị và sự thiếu chắc chắn về chính sách. Ông cho rằng cách tiếp cận mang tính đối đầu hơn của Mỹ đối với ngành tiền mã hóa khiến các bên tham gia thị trường khó duy trì nhận định ổn định về hướng đi của chính sách.
Theo Ripley, EU đã hoàn tất việc xây dựng luật và triển khai khung MiCA, trong khi dự luật CLARITY của Mỹ vẫn chưa được thông qua sau nhiều năm thảo luận. Trước đó, dự luật này không nhận đủ 60 phiếu cần thiết để tiếp tục tiến trình. Vì vậy, ngành tài sản số Mỹ vẫn thiếu một đạo luật nền tảng quy định về cấu trúc thị trường và phân định thẩm quyền quản lý.
Ripley cũng chỉ ra rằng năng lực cạnh tranh lâu nay của Mỹ trong lĩnh vực dịch vụ tài chính một phần đến từ khả năng sớm thúc đẩy các sản phẩm tài chính đổi mới, đồng thời xây dựng quy tắc quản lý đi kèm. Tuy nhiên, trong lĩnh vực tài sản tiền mã hóa, châu Âu hiện đang chuyển từ vị thế đi sau sang vị thế đi trước.
Kraken được cấp giấy phép MiCA tại Ireland
Hoạt động tại châu Âu của Kraken đã được triển khai theo khung MiCA. Tháng 6/2025, sàn giao dịch này được Ngân hàng Trung ương Ireland (CBI) cấp giấy phép MiCA, qua đó có thể cung cấp các dịch vụ tài sản tiền mã hóa thuộc diện quản lý tại 30 quốc gia thành viên của Khu vực Kinh tế châu Âu.
Đối với các sàn giao dịch, một khung quản lý chung của EU có thể giảm chi phí phải xin giấy phép riêng tại từng quốc gia thành viên và điều chỉnh mô hình kinh doanh theo từng thị trường. Khung này cũng tạo nền tảng pháp lý thống nhất hơn cho việc đưa sản phẩm ra mắt, phục vụ khách hàng và quản lý rủi ro. Tuy nhiên, giấy phép không đồng nghĩa với việc mọi dịch vụ đều chịu các điều kiện giống nhau tại từng quốc gia. Nền tảng vẫn phải tuân thủ các yêu cầu địa phương về vận hành, bảo vệ khách hàng và phòng, chống rửa tiền.
Tại Mỹ, tiến độ chậm của dự luật CLARITY đồng nghĩa với việc các nền tảng giao dịch, đơn vị phát hành token và nhà đầu tư vẫn phải xác định ranh giới hoạt động dựa trên các cơ chế quản lý hiện hành. Việc phân định trách nhiệm giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và các cơ quan quản lý cấp bang tiếp tục là vấn đề được ngành quan tâm.
Phát biểu của Ripley cho thấy nhu cầu thực tế của các sàn giao dịch lớn đối với sự chắc chắn về quy định: châu Âu đã thiết lập một khung MiCA thống nhất có thể áp dụng, còn quá trình lập pháp liên quan tại Mỹ vẫn chưa hoàn tất. Chênh lệch giữa hai khu vực về mức độ rõ ràng pháp lý, phạm vi giấy phép và điều kiện tiếp cận thị trường sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến cách các công ty tiền mã hóa bố trí hoạt động.