Chứng khoán Mỹ khởi đầu tuần với bề ngoài tích cực: chỉ số Nasdaq Composite tăng khoảng 2% và lập kỷ lục đóng cửa, trong khi S&P 500 tăng 1,49% lên 7.764,70 điểm, còn cách chưa đến 1% so với mức cao mới trong 52 tuần. Tuy nhiên, diễn biến bên trong chỉ số lại cho thấy sự phân hóa hiếm gặp. Có 30 cổ phiếu thuộc S&P 500 chạm mức thấp nhất 52 tuần, trong khi chỉ 7 mã lập mức cao mới.
Điều này cho thấy đà tăng chủ yếu được thúc đẩy bởi một số ngành và các cổ phiếu vốn hóa lớn, thay vì phản ánh sự cải thiện đồng đều trên toàn thị trường. Với các nhà giao dịch, việc nhiều cổ phiếu liên tục lập đáy mới trong lúc chỉ số tiến gần vùng đỉnh có thể phản ánh rõ hơn những điểm yếu nội tại so với việc chỉ nhìn vào mức tăng của các chỉ số chính.
S&P 500 lặp lại cấu trúc hiếm thấy từ năm 1999
Jason Goepfert, nhà sáng lập SentimenTrader và hiện là cố vấn của NextGen News, cho biết lần gần nhất S&P 500 đồng thời đáp ứng ba điều kiện gồm tăng ít nhất 1% trong một phiên, cách chưa đến 1% so với đỉnh mới trong 52 tuần, nhưng số cổ phiếu lập đáy 52 tuần nhiều hơn số mã lập đỉnh, là ngày 21/12/1999. Khi đó, thị trường còn vài tháng nữa mới đạt đỉnh của bong bóng Internet.
Goepfert cho biết trước thời điểm đó, trong lịch sử chỉ có ngày 23/7/1929 ghi nhận cấu trúc thị trường tương tự. Hai giai đoạn này không thể được xem là phép so sánh trực tiếp với hiện tại, nhưng chỉ báo trên cho thấy khoảng cách giữa diễn biến của chỉ số và phần lớn cổ phiếu đã tăng lên mức rất hiếm gặp.
Tính đến cuối phiên thứ Hai, S&P 500 tăng hơn 13% từ đầu năm và tăng hơn 19% trong sáu tháng qua. Chỉ số vẫn ở gần vùng cao kỷ lục, nhưng số cổ phiếu lập đáy mới đang gia tăng, cho thấy nền tảng của đà tăng không đồng đều giữa các nhóm cổ phiếu.
Dịch vụ truyền thông và công nghệ dẫn dắt đà tăng
Art Hogan, chiến lược gia thị trường trưởng tại B. Riley Wealth, cho rằng cần tập trung vào những ngành đã dẫn dắt đà tăng trong ngày thứ Hai và diễn biến của các nhóm không theo kịp thị trường.
Dịch vụ truyền thông, công nghệ thông tin và hàng tiêu dùng không thiết yếu là các nhóm tăng mạnh nhất trong phiên. Nhóm công nghệ thông tin chỉ còn cách đỉnh 52 tuần chưa đến 1%, trong khi dịch vụ truyền thông vẫn thấp hơn khoảng 4% và hàng tiêu dùng không thiết yếu cách đỉnh tương ứng khoảng 7%.
Theo Hogan, khoảng cách giữa các nhóm đang dẫn đầu thị trường và những cổ phiếu có diễn biến yếu trong ngắn hạn hiện khá rõ. Các cổ phiếu đã suy yếu có xu hướng tiếp tục lập đáy mới, còn số mã có thể lập đỉnh mới vẫn hạn chế khi đà tăng tập trung vào một vài nhóm mạnh. Kết quả là thị trường xuất hiện trạng thái chỉ số tăng nhưng số cổ phiếu lập đáy mới lại vượt xa số mã lập đỉnh.
Căng thẳng Trung Đông và giá năng lượng vẫn là biến số
Hogan dự báo những phiên giao dịch tương tự có thể xuất hiện từng thời điểm trong vài tháng tới nếu tâm lý thị trường tiếp tục yếu. Ông chỉ ra rằng căng thẳng tại Trung Đông, giá năng lượng duy trì ở mức cao và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục tăng lãi suất đều có thể hạn chế dư địa để thị trường xác lập thêm các mức cao mới.
Nhận định này không đồng nghĩa chỉ số chắc chắn sẽ đảo chiều, mà cho thấy một số điều kiện đang hỗ trợ đà tăng của chứng khoán vẫn chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài. Nếu giá năng lượng tiếp tục chịu áp lực tăng, kỳ vọng về lạm phát và lãi suất có thể một lần nữa ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu. Trong trường hợp căng thẳng kéo dài, dòng tiền cũng có thể tiếp tục tập trung vào một số ngành được xem là tương đối ổn định hoặc có triển vọng tăng trưởng dễ dự đoán hơn.
Dữ liệu đóng cửa phiên thứ Hai vì vậy mang hai khía cạnh trái chiều: các chỉ số lớn tăng mạnh, Nasdaq lập đỉnh đóng cửa và S&P 500 tiến sát vùng cao kỷ lục; nhưng đồng thời, 30 cổ phiếu thành phần lập đáy 52 tuần, trong khi chỉ 7 mã lập đỉnh mới. Với thị trường, bên cạnh việc theo dõi liệu các chỉ số có duy trì được đà tăng hay không, nhà đầu tư còn phải quan sát xem đà tăng có lan rộng sang nhiều cổ phiếu hơn hay tiếp tục tập trung ở một số nhóm dẫn dắt.