Chính trường châu Âu lại dậy sóng, tâm lý tránh rủi ro của thị trường gia tăng
Với tình hình chính trị Pháp và Nhật Bản liên tục bất ổn, thị trường tài chính quốc tế bước vào chu kỳ biến động cao. Thủ tướng Pháp Sébastien Lecornu, dù tuyên bố tập trung giải quyết khủng hoảng sau khi tái đắc cử, nhưng những bất đồng chính trị sâu sắc làm nền tảng chính quyền của ông lung lay. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, sự bất ổn của chính phủ Pháp đã trở thành một trong những yếu tố gây nhiễu quan trọng đối với tài sản rủi ro toàn cầu.
Hiện tại, phe đối lập tại Quốc hội Pháp đang lên kế hoạch đưa ra dự thảo luận tội đối với chính phủ Lecornu. Dù đề xuất này chưa chính thức được tiến hành, nhưng các nhà đầu tư lo ngại rằng, nếu chính phủ sụp đổ, Pháp có thể đối mặt với một vòng xoáy bất ổn tài chính mới và trì hoãn ngân sách. Điều này sẽ làm suy yếu lòng tin vào nền kinh tế lớn thứ hai khu vực đồng euro, kéo theo sự giảm sút của đồng euro.
Theo tờ Le Figaro, việc thành lập nội các mới của Lecornu vẫn đang diễn ra và chưa xác định được các nhân vật chủ chốt, trong khi những người được coi là ứng cử viên tiềm năng cho cuộc bầu cử tổng thống năm 2027 sẽ bị loại. Chiến lược chính trị này được cho là nhằm tránh khơi mào cuộc đấu tranh quyền lực nội bộ, nhưng đồng thời cũng làm giảm thêm sự ổn định của chính phủ.
Rủi ro chính trị lan rộng, niềm tin vào thị trường châu Âu chịu áp lực
Sự không chắc chắn về chính trị ở Pháp, cùng với tình trạng tắc nghẽn chính phủ Mỹ, đã làm tăng mạnh yêu cầu về tài sản tránh rủi ro của thị trường. Hai quốc gia phương Tây này gần như đồng thời rơi vào bế tắc chính trị, khiến nhà đầu tư phải đánh giá lại mức độ rủi ro.
Viện nghiên cứu kinh tế châu Âu CEPR (Trung tâm Nghiên cứu Chính sách Kinh tế) phân tích rằng, nếu bế tắc chính trị ở Pháp kéo dài, sẽ gây ảnh hưởng gián tiếp tới việc điều phối tài chính và quản lý lạm phát của khu vực đồng euro. Với Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang bước vào thời kỳ chuyển giao chính sách, bất kỳ sự can thiệp chính trị nào cũng có thể gia tăng biến động thị trường.
Ngân hàng đầu tư Deutsche Bank trong báo cáo cho biết, gần đây đồng euro liên tục suy yếu so với đô la Mỹ, một phần dòng tiền đã bắt đầu rút khỏi thị trường chứng khoán châu Âu để chuyển sang vàng và tài sản bằng đô la. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Pháp tăng gần 15 điểm cơ bản, cho thấy thị trường đang yêu cầu mức bù đắp rủi ro cao hơn.
Biến động chính trị Nhật Bản chồng với bất ổn Đông Á
Ngoài châu Âu, thay đổi trong cục diện chính trị Nhật Bản cũng trở thành tiêu điểm của thị trường. Lãnh đạo mới của đảng cầm quyền, Takaichi Sanae, sau khi nhậm chức tuyên bố sẽ tiếp tục chính sách tài khóa linh hoạt để kích thích kinh tế nội địa, nhưng lập trường chính sách của bà đã dấy lên lo ngại từ thị trường. Một số nhà phân tích cho rằng, Takaichi có thể tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ siêu lỏng để làm suy yếu đồng yên, đẩy dòng vốn đầu tư hơn vào các tài sản an toàn như vàng.
Dữ liệu từ Sở giao dịch tài chính Tokyo cho thấy, kể từ khi đội ngũ lãnh đạo mới lên nắm quyền, đồng yên đã mất giá hơn 3%, đạt mức thấp nhất trong năm nay. Xu hướng này không chỉ làm giảm sự hấp dẫn quốc tế của tài sản Nhật Bản, mà còn gián tiếp đẩy giá vàng quốc tế lên cao.
Các nhà kinh tế của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho rằng, sự thay đổi chính trị ở Nhật Bản có thể dẫn tới việc tái đánh giá kế hoạch chi tiêu tài khóa, tạo ra sự không chắc chắn chính sách hiện đang làm gián đoạn dòng chảy vốn châu Á và thúc đẩy các nhà đầu tư trong khu vực chuyển sang các loại tài sản ổn định hơn.
Vàng được ưa chuộng trở lại, các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào
Trong bối cảnh rủi ro chính trị ở châu Âu và châu Á tăng đồng thời, vàng trở thành tài sản tránh rủi ro quan trọng trong danh mục đầu tư toàn cầu. Alex Kuptsikevich, nhà phân tích cao cấp tại FxPro, trong nhận định mới nhất cho biết, hiện tại hiệu suất mạnh mẽ của vàng không chỉ xuất phát từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, mà còn do "cảm giác bất an hệ thống" gây ra bởi biến động chính trị.
Ông nhận định: "Biến động chính trị thường dẫn đến dòng tiền nhanh chóng quay trở lại thị trường kim loại quý trong ngắn hạn, và hành động tăng cường dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương năm nay càng củng cố xu hướng này."
Theo dữ liệu từ Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), trong ba quý đầu năm 2025, tổng lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã đạt 780 tấn, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, một số ngân hàng trung ương ở châu Âu lần đầu tiên tái khởi động kế hoạch mua vàng, được coi là phản ứng trực tiếp trước tình hình căng thẳng địa chính trị.
