Áp lực lạm phát kéo dài và niềm tin vào tiền tệ bị ảnh hưởng
Dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ vào tháng 7 cho thấy, mức tăng giá chung thấp hơn nhẹ so với dự kiến của thị trường, nhưng các chỉ số cốt lõi vẫn duy trì ở mức cao, minh chứng áp lực lạm phát chưa hoàn toàn được giải tỏa. Mặc dù dữ liệu mới nhất có tăng cường niềm tin của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, song một số nhà kinh tế cho rằng, vấn đề sâu xa hơn là sự suy giảm liên tục trong khả năng mua của tiền tệ pháp định.
Thorsten Polleit, giáo sư danh dự kinh tế học tại Đại học Bayreuth, cho biết trong môi trường mở rộng không giới hạn của hệ thống tiền giấy, khó tránh khỏi việc giá trị bị xói mòn. Xu hướng này không chỉ xuất hiện ở Mỹ, các nền kinh tế chủ chốt khác cũng đang đối mặt với thách thức tương tự, thúc đẩy nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm vàng và các tài sản cứng khác để lưu giữ giá trị lâu dài.
Rủi ro nợ toàn cầu đẩy cao lạm phát
Polleit nhấn mạnh, mức độ nợ công và tư nhân trên toàn cầu đang gia tăng ổn định, trở thành lực đẩy lạm phát dài hạn. Bất kể là Canada, Anh Quốc hay khu vực đồng euro, tình trạng gia tăng nợ đã trở thành hiện tượng phổ biến. Trong bối cảnh này, không gian để các ngân hàng trung ương tăng lãi suất là hạn chế, vì sự gia tăng lãi suất sẽ làm tăng đáng kể gánh nặng nợ, có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại hoặc thậm chí suy thoái.
Theo ông, đường lối chính sách trong tương lai có thể hướng tới việc giảm lãi suất và có thể kèm theo kiểm soát đường cong lợi suất, đồng thời không loại trừ khả năng các chính phủ sẽ áp dụng chính sách kìm hãm tài chính nhằm giảm chi phí vay và trì hoãn rủi ro nợ lộ diện.
Lãi suất và triển vọng thị trường trái phiếu
Thị trường kỳ vọng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã gần như chắc chắn và có khả năng sẽ hành động lại trong năm nay. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ vẫn duy trì ở mức cao trên 4%, điều này phản ánh yêu cầu định giá rủi ro nợ của nhà đầu tư.
Polleit dự đoán, trần lãi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Mỹ có thể ở mức khoảng 5%, vượt quá mức này sẽ tạo áp lực lớn lên hệ thống tài chính và tài chính. Nếu lợi suất không thể giảm trở lại, ngân hàng trung ương có thể thông qua việc mở rộng mua tài sản, tăng dự trữ vàng để ổn định niềm tin thị trường.
Vị thế chiến lược của vàng được nâng cao
Trong bối cảnh nợ công tăng cao toàn cầu và sự suy giảm niềm tin vào tiền tệ, chức năng tránh rủi ro và bảo toàn giá trị của vàng lại được chú ý. Polleit cho rằng, xu hướng các ngân hàng trung ương mua lại vàng có thể tái khởi động, từ đó cung cấp sự hỗ trợ dài hạn cho giá vàng từ phía cầu.
Trong ngắn hạn, khi thị trường đặt cược vào việc Fed bước vào chu kỳ giảm lãi suất, giá vàng có thể tiếp tục tăng vào cuối năm; về dài hạn, nếu các vấn đề cấu trúc của hệ thống tiền tệ không được giải quyết, mục tiêu giá vàng tăng gấp đôi trong năm đến mười năm tới là "hoàn toàn khả thi".
Rủi ro và cơ hội mà nhà đầu tư cần lưu ý
Các nhà phân tích cảnh báo, mặc dù vàng có sức hấp dẫn mạnh mẽ trong bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại, nhưng diễn biến giá của nó vẫn có thể bị ảnh hưởng bởi biến động tỷ giá đồng đô la, thay đổi tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu và các sự kiện địa chính trị. Khi bố trí tài sản kim loại quý, nhà đầu tư nên kết hợp xu hướng lãi suất, chuyển động chính sách của ngân hàng trung ương và tình hình nợ toàn cầu để đánh giá toàn diện.
Nhìn chung, nền kinh tế và hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại đang trong giai đoạn chuyển đổi, sự không chắc chắn trong khả năng mua của tiền tệ đang đẩy nhiều dòng tiền hơn vào thị trường vàng, và điều này có thể trở thành động lực dài hạn cho giá kim loại quý trong thập kỷ tới.
