Nền kinh tế New Zealand rơi vào suy thoái, động lực phục hồi rõ ràng kém
Nửa cuối năm 2025, nền kinh tế New Zealand tiếp tục yếu kém, các chỉ số kinh tế quan trọng đồng loạt suy yếu, cho thấy quốc gia này đã gần với bờ vực suy thoái kinh tế. Dữ liệu mới nhất cho thấy, chỉ số hoạt động của ngành dịch vụ (PSI) tháng 9 chỉ đạt 48.3, liên tiếp 19 tháng dưới ngưỡng trung bình, phản ánh hoạt động kinh doanh tiếp tục thu hẹp và niềm tin tiêu dùng sụt giảm. Đồng thời, lượng người di cư giảm mạnh, nhu cầu về nhà ở và dịch vụ yếu kém.
Đến cuối tháng 8, lượng di cư ròng hàng năm của New Zealand chỉ đạt 10,600 người, mức thấp nhất trong nhiều năm, trong đó số người Trung Quốc rời đi đạt 7,900 người, phần lớn di chuyển sang Úc để tìm kiếm cơ hội việc làm. Các nhà phân tích chỉ ra, hiện tượng “chảy máu chất xám” này tiếp tục làm giảm động lực tiêu dùng và thị trường bất động sản trong nước.
Điều đáng lo ngại hơn là, GDP quý hai suy giảm 0.9% so với quý trước, vượt xa dự đoán thị trường là 0.3%, GDP bình quân đầu người giảm 1.1% trong một quý. GDP thực tế cả năm giảm 1.1% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu xu hướng suy giảm kinh tế đã là kết cục không thể tránh khỏi.
Dự báo giảm lãi suất tăng, đồng NZD có thể đón nhận làn sóng giảm giá mới
Trong bối cảnh lạm phát giảm và nền kinh tế bị đình trệ, thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 10, đưa lãi suất cơ bản xuống còn 2.5%. Nếu kỳ vọng này trở thành hiện thực, đây sẽ là lần giảm lãi suất thứ tư của New Zealand kể từ năm 2024.
Các tổ chức thị trường dự đoán, mức giảm lãi suất trong cả năm 2025 có thể lên tới 300 điểm cơ bản nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, sự điều chỉnh chính sách này có thể đẩy nhanh sự giảm giá của đồng NZD, dẫn đến nguy cơ dòng vốn tháo chạy. Các nhà phân tích cảnh báo rằng, khi biên độ lợi suất tiếp tục mở rộng, tỷ giá đồng NZD so với USD có thể giảm xuống dưới ngưỡng 0.57.
Paul Conway, Chuyên gia Kinh tế trưởng của Ngân hàng Dự trữ New Zealand, trong phát biểu mới nhất cho biết, ngân hàng trung ương đang mở rộng khả năng tiếp tục giảm lãi suất, nhưng vẫn mong muốn quan sát hoạt động dữ liệu trước khi ra quyết định. Ông chỉ ra: “Lạm phát vẫn nằm trên rìa trên của phạm vi mục tiêu từ 1% đến 3%, nhưng năng lực sản xuất dư thừa trong nền kinh tế đang gia tăng, điều này sẽ giúp lạm phát dần giảm xuống mức 2%.”
Conway nhấn mạnh, việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản là “quyết định cần thiết để cân bằng rủi ro kinh tế và ổn định giá cả”, nhưng cũng thừa nhận niềm tin thị trường mong manh, chính sách tiền tệ mở rộng có thể làm giảm giá trị của đồng NZD trong ngắn hạn.
Mất lao động và lạm phát cơ cấu cùng tồn tại
Nền kinh tế New Zealand yếu không chỉ thể hiện ở phía tiêu dùng, mà còn ở các vấn đề cơ cấu của thị trường lao động. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 5.2%, mức cao nhất trong năm năm, các tài năng trong lĩnh vực công nghệ và kỹ thuật đang nhanh chóng chuyển dịch sang Úc.
Các chuyên gia cho rằng lạm phát cơ cấu của New Zealand xuất phát từ tình trạng thiếu hụt lao động và sự suy giảm năng suất cùng tồn tại. Mặc dù tốc độ tăng giá đã chậm lại, nhưng giá cốt lõi vẫn được duy trì bởi chi phí năng lượng và nhà ở. Nếu đồng tiền vẫn tiếp tục giảm giá, điều này sẽ làm tăng thêm lạm phát nhập khẩu, làm suy yếu sức mua của các hộ gia đình.
Trong khi đó, chính sách thuế của Mỹ và các yếu tố bất định toàn cầu như chính phủ đóng cửa đang thu hẹp lợi nhuận xuất khẩu của New Zealand. Ngành nông nghiệp, sản phẩm từ sữa và ngành gỗ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, các kế hoạch đầu tư của các doanh nghiệp xuất khẩu buộc phải bị trì hoãn.
Ngân hàng trung ương cân nhắc lại công cụ chính sách, tìm kiếm cân bằng dài hạn
Trong phát biểu, Conway đã đề cập rằng Kế hoạch Mua tài sản quy mô lớn (LSAP) được Ngân hàng Dự trữ New Zealand triển khai trong thời gian đại dịch đã giúp hạ lãi suất dài hạn, ổn định thanh khoản thị trường, nhưng sau khi nền kinh tế phục hồi đã dẫn đến thua lỗ 105 tỷ NZD trong sổ sách.
Ông cho biết: “Mặc dù LSAP mang lại thua lỗ ngắn hạn, nhưng nhìn từ góc độ vĩ mô, nó đã thành công hỗ trợ xuất khẩu và việc làm, tránh được lạm phát kéo dài thấp.” Hiện tại ngân hàng trung ương đang phát triển các mô hình ước tính lãi suất trung tính mới và công cụ phân tích tình huống để ứng phó tốt hơn với các cú sốc trong tương lai.
Viện Nghiên cứu Kinh tế New Zealand (NZIER) chỉ ra rằng, nền kinh tế đã bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu, chính sách tiền tệ cần tìm điểm cân bằng giữa kích thích tăng trưởng và kiềm chế lạm phát. Báo cáo dự kiến, nửa cuối năm 2025 nền kinh tế vẫn sẽ duy trì trong tình trạng yếu kém, nhưng đến năm 2026 có thể hy vọng đón nhận một sự phục hồi nhẹ.
Bóng đen khủng hoảng đồng NZD bao trùm
Dự báo mới nhất của S&P Global cho thấy rằng, trong 12 tháng tính đến tháng 6 năm 2025, GDP thực tế của New Zealand giảm 1.1%, ba trong số năm quý vừa qua có tăng trưởng âm. Trong ba năm tới, tốc độ tăng trưởng kinh tế của quốc gia này chỉ đạt mức 2.2%-2.3%, thấp hơn mức trung bình của khu vực châu Á - Thái Bình Dương.
Các nhà phân tích cho rằng nếu Ngân hàng Dự trữ New Zealand chọn cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, có thể làm giảm bớt tín dụng thắt chặt và áp lực tiêu dùng trong ngắn hạn, nhưng điều đó có thể dẫn đến suy giảm tỷ giá hối đoái và tháo chạy vốn, hình thành vòng xoáy “lạm phát tăng trở lại - tiền tệ suy giảm - đầu tư giảm sút”.
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu yếu kém và các vấn đề cơ cấu nội tại chồng chéo, kinh tế New Zealand đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng. Nếu không thể khôi phục niềm tin và động lực tăng trưởng một cách hiệu quả, đồng NZD có thể phải đối mặt với một đợt khủng hoảng mới trong những tháng tới.
