Ngân hàng Mỹ trong báo cáo nghiên cứu mới nhất của mình vẫn giữ quan điểm tiêu cực về yên Nhật, cho rằng tỷ giá USD/JPY trước năm 2026 vẫn có khả năng lớn hoạt động trên mức 150; kịch bản cơ sở của họ là tỷ giá này có thể tăng lên khoảng 160 vào gần quý một năm 2026, đồng thời lưu ý rằng nếu kinh tế Mỹ tiếp tục thể hiện sự vững mạnh, đồng USD có thể duy trì sức mạnh đối với yên Nhật.
Lộ trình dự báo: 150 "khó phá vỡ", quý một có thể chạm 160
Nhịp điệu mà báo cáo đưa ra giống như "còn không gian để tăng, giảm ít": ngân hàng Mỹ coi 150 là vùng hỗ trợ quan trọng, đồng thời coi gần 160 là cửa sổ điểm cao giai đoạn, tập trung vào quý một năm 2026.
Đường chính áp chế yên Nhật: Phân bổ ra nước ngoài và dòng vốn chảy ra
Ngân hàng Mỹ cho rằng một trong những nguyên nhân cốt lõi của yên Nhật yếu là đầu tư ra nước ngoài liên tục - doanh nghiệp và cá nhân Nhật Bản thích đầu tư vào tài sản ngoại có lợi nhuận cao, dòng vốn chảy ra tạo áp lực cấu trúc cho yên Nhật.
Nhận định này đồng thời với thảo luận của thị trường về "khó quay trở lại của vốn". Theo phân tích của Reuters trước đó, Nhật Bản vẫn sở hữu tài sản chứng khoán nước ngoài lớn, và trong tình hình lãi suất thực thiên về thấp, biến động thị trường trái phiếu và chính sách thận trọng, động lực vốn quay trở lại chưa đủ, xu hướng phân bổ ra nước ngoài có thể dai dẳng hơn.
Chính sách và thị trường trái phiếu: Tốc độ tăng lãi suất chậm, mối lo ngại tài khóa chi phối tâm lý yên Nhật
Về phương diện chính sách tiền tệ, ngân hàng Mỹ nhận định rằng lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản so với lạm phát vẫn thiên về thấp, và dự kiến khả năng tăng lãi suất thêm một lần trước tháng 4 không cao, ngụ ý rằng "chính sách vẫn còn chậm trễ".
Đồng thời, trái phiếu chính phủ Nhật Bản đầu năm thể hiện yếu cũng được ngân hàng Mỹ diễn giải là sự phản ánh của lo ngại tài khóa, nếu dao động lãi suất dài hạn gia tăng, có thể tiếp tục ảnh hưởng đến định giá yên Nhật trong vài tháng tới.
