Giữa lúc lo ngại về tình hình Trung Đông gia tăng, vàng vẫn không phát huy vai trò tài sản trú ẩn. Hợp đồng vàng tháng 12 giao dịch sôi động nhất trên sàn Comex giảm 3,3% trong ngày 30/10, chốt ở mức 3.898,90 USD/ounce — mức giá thanh toán thấp nhất kể từ ngày 2/10/2025. Tính cả tháng 10, giá vàng giảm 10%. Các nhà phân tích cho rằng nhà đầu tư có thể bán vàng để thu tiền mặt khi cổ phiếu lao dốc, trong khi kỳ vọng lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao cũng hạn chế khả năng phục hồi của kim loại quý.
Bán tháo cổ phiếu làm tăng nhu cầu tiền mặt
Các chỉ số chứng khoán chủ chốt của Mỹ đồng loạt giảm trong phiên thứ Sáu. Dow Jones mất 1,1%, S&P 500 giảm 1,8%, còn Nasdaq Composite giảm mạnh nhất, ở mức 2,9%. Dana Samuelson, Chủ tịch American Gold Exchange, cho biết đợt bán tháo cổ phiếu gây áp lực lan sang thị trường kim loại quý, một phần do nhà đầu tư bán vàng để bù lỗ cổ phiếu và đáp ứng nhu cầu thanh khoản.
Michael Armbruster, đồng sáng lập kiêm đối tác điều hành của công ty môi giới hợp đồng tương lai Altavest, cũng nhận định nhà đầu tư thường tìm cách chuyển tài sản thành tiền mặt khi chứng khoán giảm mạnh. Việc vàng đi xuống cùng cổ phiếu cho thấy nhu cầu tiền mặt trên thị trường có thể đang lấn át lực mua trú ẩn truyền thống.
Giá vàng thủng ngưỡng hỗ trợ 3.975 USD
Theo Samuelson, thị trường vàng đã yếu trước khi đợt bán tháo cổ phiếu tăng tốc; giá khi đó dao động ngay trên vùng hỗ trợ quan trọng 3.975 USD/ounce, được thiết lập vào tháng 7. Khi giá xuyên thủng ngưỡng này, đà giảm sâu hơn. Diễn biến hôm thứ Sáu vì vậy phản ánh cả áp lực thanh khoản từ thị trường cổ phiếu lẫn tín hiệu kỹ thuật suy yếu của vàng.
Tình hình Trung Đông vẫn là tâm điểm theo dõi. Samuelson cho biết nhà đầu tư đang tính đến khả năng căng thẳng tại Vịnh Ba Tư leo thang đáng kể trong tuần tới và gây bất ổn. Đầu tháng này, Tổng thống Mỹ Donald Trump nói Washington sẽ không hành động quân sự nhằm vào Iran trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ngày 3/11. Tuy nhiên, thông tin về việc các phương án tấn công quy mô lớn đã được xây dựng khiến diễn biến tiếp theo vẫn khó đoán.
Lãi suất Mỹ và triển vọng kinh tế kìm hãm đà hồi phục
Samer Hasn, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại XS.com, lưu ý tình hình khu vực xấu đi không đồng nghĩa giá vàng chắc chắn tăng. Nếu kinh tế Mỹ tiếp tục vững, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể giữ lãi suất cao lâu hơn, đồng thời lợi suất trái phiếu chính phủ duy trì ở mức cao. Vàng không sinh lãi, nên lợi suất cao làm giảm sức hấp dẫn tương đối của kim loại quý và cản trở đà phục hồi bền vững.
Rob Haworth, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại bộ phận quản lý tài sản của Bank of America, cho biết thị trường bắt đầu chú ý nhiều hơn đến rủi ro tăng trưởng sau khi kết quả kinh doanh của các công ty công nghệ nhìn chung phù hợp kỳ vọng và làn sóng bán cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo lan rộng. Nếu đà giảm của nhóm AI sâu thêm — đặc biệt nếu kết quả bầu cử cho thấy mức ủng hộ việc xây dựng trung tâm dữ liệu suy yếu — vàng có thể nhận được một phần lực đỡ.
Quan điểm dài hạn của giới phân tích còn khác biệt
Armbruster cho rằng việc vàng giảm cùng chứng khoán gợi nhớ đến năm 2008. Khi đó, giá vàng chạm đáy trong tháng 10 rồi tăng hơn 250% trong ba năm tiếp theo. Ông cũng nhận định nhu cầu huy động vốn lớn kéo dài của chính phủ Mỹ có thể có lợi cho vàng về dài hạn; nếu Fed nghiêng về giảm lãi suất trong năm 2027, kim loại quý cũng có thể được hỗ trợ. Dù vậy, Armbruster cho biết Altavest khuyến nghị nhà đầu tư vàng tạm thời giữ tiền và không vội mua vào trong nhịp giảm hiện nay.
Trước mắt, thị trường vẫn chịu tác động đồng thời từ nhu cầu thanh khoản sau đợt bán tháo cổ phiếu, lộ trình lãi suất của Mỹ và bất định tại Trung Đông. Việc vàng phá ngưỡng 3.975 USD/ounce và chốt phiên ở 3.898,90 USD hôm thứ Sáu cho thấy các yếu tố này đang cùng đè nặng lên giá.