Do lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ và ảnh hưởng của việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất, biến động của đồng yên đã tăng mạnh trong tuần qua, dẫn đến giao dịch ngoại hối bị ảnh hưởng nặng nề. Giao dịch chênh lệch tỷ giá đồng yên, thông qua việc vay vốn với lãi suất thấp ở Nhật Bản và mua tài sản có lợi tức cao ở nơi khác, đã lâu được nhà đầu tư ưa chuộng vì biến động luôn thấp và các nhà giao dịch đặt cược rằng lãi suất Nhật Bản sẽ giữ ở mức thấp nhất.
Nhưng trong tháng qua, tỷ giá đồng USD so với đồng yên đã giảm 11%, gây lỗ cho nhiều giao dịch kiểu này.
Sau đó, các nhà đầu tư đua nhau đóng vị thế bán khống đồng yên, gây sốc cho cả các thị trường mới nổi và thị trường phát triển, những nơi đã từng là điểm đích mà nhà đầu tư sử dụng chiến lược này để kiếm lợi cao hơn.
Peso Mexico là một trong những nạn nhân lớn nhất của việc đóng giao dịch, tiếp tục giảm vào đầu tuần này, với mức giảm 6.8% trong tháng qua, lớn nhất trong số các đồng tiền chính trên thế giới được Bloomberg theo dõi.
Sandilya cho biết việc giao dịch chênh lệch tỷ giá khó có thể khôi phục về mức trước khi đồng yên mạnh lên trong ngắn hạn, vì hư tổn kỹ thuật gây ra bởi biến động lớn trong ngắn hạn "khó mà có thể khắc phục".
“Trường hợp tốt nhất là thị trường ổn định quanh mức hiện tại, có thể phục hồi nhẹ,” ông nói. “Nhưng trong nhiều trường hợp, thị trường thường tiếp tục biến động, chỉ là chậm hơn một chút so với trước kia.”
Nhà kinh tế cao cấp Nhật Bản, Kimura Taro (Taro Kimura), cho biết: “Giao dịch chênh lệch tỷ giá đồng yên dường như đang được đóng lại với tốc độ nhanh nhất kể từ khi đồng yên tăng vọt sau khủng hoảng tín dụng 2007. Từ tháng ba đến nay, chúng tôi đã cảnh giác với rủi ro đồng yên có thể đảo ngược mạnh mẽ, và hiện tại, rủi ro đó đang trở thành hiện thực.”
Ông chỉ ra: “Mô hình của chúng tôi cho thấy lo ngại về sự suy thoái kinh tế Mỹ là yếu tố chính thúc đẩy, chứ không phải là việc Ngân hàng Nhật Bản gần đây tăng lãi suất. Đường đi của đồng yên trong tương lai có thể chủ yếu phụ thuộc vào sự phát triển của kinh tế Mỹ và chính sách phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.”
Theo dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) vào tuần trước, việc đóng vị thế bán khống đồng yên đã bắt đầu trước khi bán tháo vào thứ Hai, dù chưa hoàn toàn hoàn tất. Dữ liệu cho thấy, trước khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất vào ngày 31 tháng 7, các quỹ đòn bẩy đã gia tăng đặt cược vào việc đồng yên sẽ tiếp tục giảm giá.
Trong tóm tắt về cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 7, Ngân hàng Nhật Bản đã đề cập: “Một vài ủy viên cho rằng sự phát triển của hoạt động kinh tế và giá cả phù hợp với triển vọng của Ngân hàng Nhật Bản. Một số người cho rằng có không gian để tăng lãi suất chính sách 'rất thấp', bởi vì lãi suất thực âm đang ở mức thấp nhất trong 25 năm qua.”
Tóm tắt còn đề cập: “Sự khác biệt về quan điểm nằm ở thời điểm, một số người muốn có thêm dữ liệu, trong khi những người khác sẵn sàng hành động ngay lập tức. Các thành viên của Ngân hàng Nhật Bản dự đoán rằng việc tăng lãi suất nhẹ sẽ không tạo ra hiệu ứng thắt chặt, và thúc giục tăng lãi suất kịp thời để tránh cần thiết phải tăng lãi suất nhanh chóng. Các thành viên đặt mục tiêu lãi suất trung lập ít nhất là khoảng 1%. Kế hoạch giảm mua trái phiếu Chính phủ Nhật Bản được xem là thúc đẩy hoạt động thị trường hơn là thắt chặt. Việc giảm mua của Ngân hàng Nhật Bản cần được theo dõi cẩn thận trên thị trường trái phiếu Chính phủ Nhật Bản. Cuộc tranh luận về tính bền vững của chu kỳ tăng lương/ lạm phát vẫn đang tiếp tục.”
