Tuần trước, sau khi báo cáo việc làm của Mỹ được công bố, mặc cho lãi suất tăng và kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, thị trường chứng khoán vẫn tăng, dẫn đến sự chênh lệch ngày càng lớn giữa thị trường chứng khoán và thực tế.
Bộ Lao động Mỹ vào thứ Sáu tuần trước cho biết, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2022 đã tăng lên 4,0%, trong khi số liệu việc làm phi nông nghiệp tăng mạnh 272.000 người vào tháng trước, điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục trì hoãn việc bắt đầu cắt giảm lãi suất.
JPMorgan trong một báo cáo ngày 10 tháng 6 chỉ ra: “Chúng tôi cho rằng khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm nay đã giảm, dự kiến lần đầu tiên Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất sẽ bị trì hoãn đến tháng 11.”
Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn có nhu cầu mạnh, dường như các nhà đầu tư đang phớt lờ nhiều rủi ro, bao gồm rủi ro chính trị (tuần trước, một số thị trường mới nổi cảnh báo tín hiệu cho các cuộc bầu cử còn lại trong năm do biến động chính trị), rủi ro địa chính trị, mức độ tập trung thị trường quá cao, sự bùng nổ của các cổ phiếu meme và giao dịch tiền điện tử có thể báo hiệu bong bóng thị trường, lạm phát và lãi suất vẫn còn cao, cũng như nhiều tín hiệu vĩ mô chỉ ra nguy cơ suy giảm hoặc suy thoái kinh tế cao.
JPMorgan bổ sung: “Mặc dù có rất nhiều rủi ro, thị trường chứng khoán vẫn giao dịch gần mức cao nhất lịch sử, tâm lý và vị thế của các nhà đầu tư đều rất cao.”
Trong bối cảnh này, JPMorgan đã áp dụng xu hướng phòng thủ đối với danh mục đầu tư mô hình của mình, giảm tỷ trọng cổ phiếu và tăng tỷ trọng hàng hóa và tiền mặt.
Đồng thời, do áp lực lạm phát tiếp tục và dữ liệu mạnh mẽ, kỳ vọng nới lỏng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể bị trì hoãn, ngân hàng này cũng đã đóng vị thế quá mức đối với trái phiếu khu vực đồng Euro và Mỹ.
