Kato Katsunobu: Đối thoại với thị trường là chìa khóa ổn định thị trường trái phiếu
Giữa lúc thị trường trái phiếu Nhật Bản đang đối mặt với thách thức về thanh khoản và điều chỉnh cấu trúc, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato Katsunobu nhấn mạnh rằng việc giao tiếp chặt chẽ giữa chính phủ và thị trường sẽ là chìa khóa để duy trì sự ổn định trong giao dịch trái phiếu. Ông cho biết trong một cuộc phỏng vấn: "Chúng tôi đang tiến hành đối thoại chi tiết và thận trọng với các nhà tham gia thị trường, bảo đảm trách nhiệm của chính phủ là đảm bảo trái phiếu Nhật Bản được mua vào một cách hiệu quả."
Lời tuyên bố này được đưa ra khi thị trường đang tập trung cao độ vào cuộc họp của Bộ Tài chính với các nhà giao dịch cấp một diễn ra vào ngày 20 tháng 6 tới. Cuộc họp này diễn ra ngay sau quyết định về lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, và nhiều người dự đoán rằng ngân hàng này có thể thông báo làm chậm lại tốc độ cắt giảm mua trái phiếu hiện tại.
Việc cắt giảm mua trái phiếu tạo ra thiếu hụt vốn, chính phủ tìm kiếm nhà đầu tư mới
Kể từ khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản khởi động quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ và thu hẹp quy mô mua trái phiếu, thị trường trái phiếu Nhật Bản đang đối mặt với những thách thức cấu trúc mới. Kato chỉ ra rằng, khi ngân hàng trung ương dần rời khỏi vai trò người mua chính, chính phủ cần tích cực thu hút các nhà đầu tư trong và ngoài nước khác để bù đắp chỗ trống vốn này.
Ông cho biết, phát triển các sản phẩm trái phiếu hấp dẫn hơn và tối ưu hóa cấu trúc phát hành là những cách thức chính để nâng cao sự quan tâm của nhà đầu tư, "Chúng tôi phải tạo ra một môi trường thị trường trái phiếu cởi mở và linh hoạt hơn."
Thị trường chấn động gia tăng, kế hoạch phát hành trái phiếu tài khóa có thể điều chỉnh
Gần đây, do kế hoạch tăng cường chi tiêu tài chính của chính phủ Nhật Bản gây lo ngại về sự bền vững tài chính dài hạn, lợi suất trái phiếu siêu dài hạn biến động tăng mạnh, lợi suất trái phiếu 30 năm và 40 năm thậm chí chạm mức cao lịch sử.
Do đó, thị trường suy đoán rằng Bộ Tài chính có thể đánh giá lại cấu trúc phát hành trái phiếu của năm tài khóa hiện tại, chuyển hướng tăng tỷ lệ phát hành trái phiếu ngắn hạn để giảm áp lực ở đầu dài hạn. Mặc dù Kato không trực tiếp trả lời việc có điều chỉnh kế hoạch phát hành hay không, nhưng ông nhấn mạnh: "Bộ Tài chính đã chỉ ra rõ ràng vào đầu năm rằng cấu trúc phát hành trái phiếu có thể điều chỉnh trong năm tài khóa dựa trên tình hình thị trường."
Tránh chương trình mua lại nhưng thừa nhận "khoảng trống nhu cầu" trên thị trường trái phiếu
Trước đây, thị trường từng đoán rằng Bộ Tài chính có thể cân nhắc khởi động sớm nhất việc mua lại trái phiếu vào tháng tới để giảm áp lực thị trường, nhưng Bộ Tài chính sau đó phủ nhận thông tin này. Kato Katsunobu nói rằng ông "không bình luận" về vấn đề này, nhưng thừa nhận thị trường trái phiếu Nhật Bản hiện đang đối mặt với "khoảng trống nhà đầu tư cấu trúc", đặc biệt là trong bối cảnh nhu cầu mua từ các tổ chức lớn truyền thống như công ty bảo hiểm nhân thọ giảm.
Ông phân tích rằng một số công ty bảo hiểm nhân thọ do giảm áp lực vốn theo quy định đã giảm nhu cầu phân bổ trái phiếu siêu dài hạn, điều này cũng dẫn đến lợi suất biến động mạnh.
Điều chỉnh chính sách sẽ dựa trên "cân bằng"
Khi nói về khả năng điều chỉnh cấu trúc phát hành trái phiếu, Kato cho biết: "Dù là cấu thành của trái phiếu ngắn hạn, trung hạn hay dài hạn, Bộ Tài chính sẽ đưa ra quyết định dựa trên các điều kiện kinh tế và thị trường." Ông nhấn mạnh, tất cả các quyết định sẽ được đưa ra trên cơ sở đảm bảo sự ổn định tài chính, cân bằng thị trường và kỷ luật tài khóa.
Mặc dù hiện chưa có biện pháp mới cụ thể nào được đưa ra, nhưng các dấu hiệu cho thấy chính phủ Nhật Bản đang chuẩn bị cho một giai đoạn chuyển đổi chiến lược quản lý nợ tập trung vào việc ổn định thị trường và kỳ vọng.
