Vào ngày 28 tháng 2, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran đã phát đi cảnh báo qua sóng vô tuyến VHF đến các tàu thuyền hoạt động trong vùng vịnh: "Không tàu nào được phép qua eo biển Hormuz", theo một viên chức thuộc nhiệm vụ hộ tống hải quân EU "Aspides" tiết lộ thông tin này. Viên chức này cho biết, phía Iran chưa chính thức xác nhận lệnh cấm này, nhưng tình hình căng thẳng trong khu vực đã gây ra biến động nhanh chóng trên thị trường vận tải và năng lượng.
Ngày 28 tháng 2, Reuters dẫn lời nhiều nguồn tin trong ngành cho biết, sau khi Mỹ và Israel tấn công Iran, nhiều công ty dầu khí, thương nhân và nhà điều hành tàu chở dầu đã tạm thời ngưng hoặc trì hoãn việc vận chuyển dầu thô, sản phẩm dầu và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) qua eo biển Hormuz. Hình ảnh vệ tinh cho thấy một số tàu đang chờ ở vùng nước gần Fujairah, UAE. Cùng ngày, hải quân Anh tuyên bố rằng cảnh báo qua sóng vô tuyến của Iran không có hiệu lực pháp lý, nhưng khuyến cáo các tàu "thận trọng khi qua"; hải quân Mỹ cho biết không thể đảm bảo an toàn hàng hải trong khu vực vịnh.
Rối loạn tại Eo biển Kích hoạt "Cú sốc đặc hữu"
Eo biển Hormuz nối liền vịnh Ba Tư và vịnh Oman, là tuyến đường xuất khẩu quan trọng của các nước sản xuất dầu trong vùng vịnh. Theo dữ liệu của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA), dòng chảy dầu qua eo biển này vào năm 2024 trung bình khoảng 20 triệu thùng/ngày; cùng năm đó, khoảng 20% giao thương LNG toàn cầu cũng đi qua tuyến đường này. Các nhà phân tích thị trường cho rằng, rủi ro chính của chu kỳ này không nằm ở thiếu hụt nguồn cung từ một nước sản xuất dầu đơn lẻ, mà là từ "cú sốc đặc hữu" ảnh hưởng đến việc vận chuyển, bảo hiểm, tài trợ và điều phối hàng hải đồng thời, nâng cao phí thanh khoản dầu thô ngắn hạn, truyền tải qua giá giao ngay và cấu trúc chênh lệch tháng đến giá sản phẩm dầu và hóa chất cuối cùng.
Giá dầu Tăng với Phần bù Rủi ro, Brent Tiến gần 80 USD
Đã xuất hiện điều chỉnh kỳ vọng giá. Vào ngày 27 tháng 2, giá chốt hợp đồng Brent tháng Tư là 72,48 USD/thùng, tăng 2,45% trong ngày; giá chốt WTI là 67,02 USD/thùng, tăng 2,78%. Ngày 1 tháng 3, Reuters báo cáo rằng do ảnh hưởng của căng thẳng leo thang và kỳ vọng gián đoạn vận tải, giá dầu đã nhảy vọt khoảng 10%, trong giao dịch ngoài giờ Brent gần đạt 80 USD/thùng, một số tổ chức đã điều chỉnh mức mục tiêu trong kịch bản cực đoan.
Trong báo cáo cuối tháng 2, Barclays chỉ ra rằng nếu xảy ra sự gián đoạn cung cấp thực sự, Brent có thể tăng lên gần 80 USD/thùng; ngân hàng này cũng cảnh báo rằng nếu căng thẳng không dẫn đến thực tế "ngừng cung cấp", phần bù rủi ro khoảng 3—5 USD/thùng có thể nhanh chóng suy giảm.
Chi phí Bảo hiểm Hàng hải Tăng, Kỳ vọng Thừa Cung Đối Mặt Tái định Giá
Thay đổi biên độ trong bảo hiểm và năng lực vận chuyển cũng đang gia tăng. Truyền thông châu Á dẫn thông tin từ thị trường bảo hiểm cho biết, báo giá bảo hiểm chiến tranh liên quan đến tuyến đường trung đông có thể tăng cao nhất khoảng 50%, điều này có nghĩa là phần bù chi phí tính theo điểm cơ bản của vận chuyển tiếp tục mở rộng, làm giảm tính linh hoạt của năng lực vận chuyển tức thì. Các chuyên gia gần gũi với ngành vận tải cho biết nếu phí bảo hiểm tăng và điều kiện bảo hiểm bị thắt chặt tiếp tục, chủ tàu có xu hướng trì hoãn vào các vùng nước nhạy cảm, từ đó tăng cường va chạm chuỗi cung ứng ngắn hạn.
Về cơ bản cung-cầu, một số tổ chức dự kiến rằng trước khi căng thẳng leo thang, thị trường toàn cầu sẽ thừa cung vào năm 2026. Trong triển vọng ngắn hạn hàng tháng, EIA cho biết, dự kiến lượng dầu tồn kho toàn cầu sẽ tăng trung bình khoảng 3,1 triệu thùng/ngày vào năm 2026. Trong bối cảnh này, việc tái định giá của thị trường hiện tại tập trung nhiều hơn vào độ dài thời gian mà câu chuyện "thừa cung" bị gián đoạn bởi rủi ro tuyến đường, hơn là điều chỉnh đơn hướng vào giá cân bằng dài hạn.
OPEC+ Tăng Nhẹ Sản Lượng để Đối phó với Bất định
Khi căng thẳng gây xáo trộn vận tải, OPEC+ ngày 1 tháng 3 công bố sẽ tăng nhẹ sản lượng thêm 206.000 thùng/ngày từ tháng 4. Các chuyên gia phân tích cho biết, độ dao động này gần giống với tín hiệu "quản lý kỳ vọng ổn định": một mặt, phát hành tăng thêm một cách biên độ để làm dịu lo ngại nguồn cung, mặt khác, bảo lưu tính linh hoạt chính sách, tránh việc tiêu hao quá mức công suất dự trữ trong giai đoạn bất định gia tăng, từ đó để lại không gian cho việc phục hồi định giá và phần bù rủi ro có thể xảy ra sau đó.
