Áp lực bán Bitcoin từ các doanh nghiệp nắm giữ tài sản này đã tăng lên mức hiếm gặp: tỷ lệ mua/bán trong kho bạc Bitcoin của doanh nghiệp giảm còn 89,58%, lần thứ tư chỉ số này xuống dưới 90%. Trong khi đó, MSCI dự kiến công bố điều chỉnh thành phần chỉ số vào tối 11/11. Quyết định về việc Strategy có bị loại khỏi các chỉ số liên quan hay không có thể ảnh hưởng đến danh mục của các quỹ thụ động theo dõi những chỉ số này.
Doanh nghiệp bán nhiều Bitcoin hơn mua
Tỷ lệ mua/bán Bitcoin của doanh nghiệp phản ánh tương quan giữa lượng Bitcoin mà các công ty mua vào và bán ra lũy kế. Mức 89,58% cho thấy hoạt động bán gần đây nổi trội hơn. Charles Edwards, nhà sáng lập Capriole Investments, nhận định trên mạng xã hội X rằng các kho bạc Bitcoin của doanh nghiệp đang trong giai đoạn bán ra; ông cũng cho biết những mức tương tự trong quá khứ từng xuất hiện khi thị trường chịu áp lực.
Trong năm 2026, các công ty niêm yết đã bán tổng cộng 108.247 BTC. Một trong những nhóm góp phần đáng kể vào lượng bán là các công ty khai thác, khi họ bán Bitcoin để trả nợ. Hoạt động này phản ánh áp lực về bảng cân đối kế toán và huy động vốn tại một số doanh nghiệp, đồng thời làm dấy lên câu hỏi liệu nhu cầu tích lũy Bitcoin từ phía các công ty có chuyển từ mua ròng sang bán ròng hay không.
Những lần trước, Bitcoin còn giảm trước khi tăng
Tỷ lệ này từng xuống dưới 90% vào tháng 12/2019, tháng 6/2022 và tháng 9/2024. Nhìn lại các giai đoạn đó, giá Bitcoin sau cùng đã tăng lên mức gấp 2,1 đến 9,6 lần so với thời điểm tín hiệu xuất hiện. Tuy nhiên, mức tăng không diễn ra ngay: sau khi chỉ số phát tín hiệu, Bitcoin từng giảm thêm từ 11% đến 46%.
Vì vậy, chỉ số này chủ yếu cho thấy hoạt động bán của doanh nghiệp đã lên mức cao; bản thân nó không đủ để xác nhận thị trường đã chạm đáy hay xác định thời điểm giá đảo chiều. Diễn biến trước đây cũng cho thấy nhà đầu tư vẫn có thể đối mặt với một giai đoạn giảm tiếp sau khi chỉ số xuống mức tương tự.
Quyết định của MSCI có thể ảnh hưởng đến dòng vốn thụ động của Strategy
Một tâm điểm khác của thị trường là đợt điều chỉnh chỉ số MSCI. Việc thay đổi thành phần có thể khiến các quỹ thụ động theo dõi chỉ số điều chỉnh danh mục, do đó nhà đầu tư đang quan tâm liệu Strategy có tiếp tục nằm trong các chỉ số liên quan hay không. MSCI dự kiến công bố kết quả điều chỉnh vào tối 11/11; trước thời điểm công bố, khả năng Strategy bị loại vẫn chưa được xác định.
Quy mô Bitcoin mà doanh nghiệp bán ra, nhu cầu trả nợ đứng sau các giao dịch này và quyết định cuối cùng của MSCI về Strategy là những yếu tố riêng biệt đang thu hút sự chú ý. Tỷ lệ mua/bán 89,58% phản ánh áp lực bán từ phía doanh nghiệp, trong khi việc điều chỉnh chỉ số có thể tác động đến lượng nắm giữ Strategy của các quỹ thụ động. Không yếu tố nào trong số này, xét riêng lẻ, cho phép kết luận Bitcoin sẽ biến động theo hướng nào.