- Hợp đồng đậu nành tháng 7 (SN26:CBT) của Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) đóng cửa tăng 15 3/4 cent, lên 12,08 USD mỗi giạ, khi thị trường định giá trước kỳ vọng mua nông sản tiềm năng trước cuộc gặp giữa lãnh đạo Trung Quốc và Mỹ.
- Chuỗi ép nông sản đồng loạt tăng, hợp đồng dầu đậu nành tháng 5 (BON26:CBT) và hợp đồng bột đậu nành (SMN26:CBT) lần lượt tăng nhẹ lên 74,32 cent/pound và 319,70 USD/tấn ngắn, phản ánh việc mua vào phòng thủ trong giai đoạn cửa sổ địa chính trị.
- Hợp đồng ngô tháng 7 (CN26:CBT) được thúc đẩy bởi hiệu ứng lan tỏa từ thị trường năng lượng, tăng 3 3/4 cent lên 4,71 1/4 USD mỗi giạ, khi căng thẳng Mỹ-Iran ở Trung Đông khiến giá dầu mạnh lên, cung cấp hỗ trợ định giá cơ bản cho các sản phẩm nông nghiệp liên quan đến ethanol.
Điều chỉnh vị thế do kỳ vọng chính sách
Hiện tại, trọng tâm định giá của thị trường kỳ hạn nông sản đang chuyển từ các yếu tố khí hậu và cung cầu cơ bản sang kỳ vọng chính sách trong cuộc chơi của các cường quốc. Khi Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình và Tổng thống Mỹ Donald Trump chuẩn bị gặp nhau vào tuần tới, các quỹ phòng hộ vĩ mô và các nhà giao dịch nông sản lớn bắt đầu điều chỉnh vị thế dự đoán trên sàn CBOT. Hợp đồng đậu nành tháng 7 tăng lên 12,08 USD mỗi giạ, phản ánh giả định lạc quan của thị trường về khả năng Trung Quốc, nước nhập khẩu đậu nành lớn nhất thế giới, có thể phát đi tín hiệu mua lớn. Nếu kỳ vọng này được xác nhận bằng các hợp đồng thương mại thực chất sau cuộc gặp, đường cong kỳ hạn đậu nành có thể đối mặt với sự phục hồi tiếp theo; ngược lại, nếu không có mua bán thực chất, phần bù rủi ro tích lũy hiện tại có thể nhanh chóng bị xóa sạch.
Truyền dẫn định giá của năng lượng đối với ngô
Ở đầu kia của địa chính trị, diễn biến xung đột Mỹ-Iran ở Trung Đông đang tác động đến thị trường nông sản thông qua thị trường năng lượng. Là nguyên liệu chính để sản xuất ethanol sinh học, logic định giá của ngô có mối tương quan cao với giá dầu quốc tế. Giá dầu tăng mạnh trong tuần này đã trực tiếp thúc đẩy tính kinh tế thay thế của nhiên liệu sinh học, từ đó cung cấp hỗ trợ đáy cho hợp đồng ngô tháng 7 trên sàn CBOT, khiến nó đóng cửa ở mức 4,71 1/4 USD mỗi giạ. Sự truyền dẫn định giá xuyên thị trường này cho thấy, miễn là căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông chưa hạ nhiệt thực sự, phần bù năng lượng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá trung tâm của thị trường ngũ cốc toàn cầu.
Sự mong manh của đường cong kỳ hạn nông sản
Mặc dù hợp đồng tương lai đậu nành và ngô đều tăng trong ngắn hạn do cộng hưởng thông tin, nhưng cấu trúc dài hạn của chuỗi cung ứng nông sản toàn cầu vẫn mong manh. Trong các sản phẩm ép đậu nành, dầu đậu nành tăng nhẹ 0,17 cent, bột đậu nành tăng 80 cent lên 319,70 USD/tấn ngắn, cho thấy khả năng chịu đựng của nhu cầu thức ăn chăn nuôi và dầu mỡ đối với việc tăng giá là tương đối hạn chế. Do kỳ vọng sản lượng cao ở khu vực sản xuất đậu nành Nam Mỹ là khách quan, sự cạnh tranh về thị phần xuất khẩu quốc tế của đậu nành Mỹ vẫn gay gắt. Do đó, sự tăng giá hiện tại trên sàn chủ yếu được thúc đẩy bởi việc bù đắp vị thế bán khống do sự kiện và phần bù cảm xúc. Nếu không có sự hỗ trợ mua vào thực chất liên tục, chỉ dựa vào kỳ vọng địa chính trị khó có thể hoàn toàn đảo ngược nền tảng dài hạn của nông sản đang ở mức thấp tương đối trong lịch sử.
