- Công ty Dầu khí Quốc gia Ả Rập Xê Út (Saudi Aramco) đã giảm mạnh giá bán chính thức dầu thô nhẹ Ả Rập giao tháng 8 tới châu Á xuống còn 115 USD mỗi thùng, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong một tháng ít nhất trong 26 năm qua, cho thấy áp lực dư thừa nguồn cung dầu thô toàn cầu đang gia tăng nhanh chóng.
- Mức giảm giá lần này vượt xa dự đoán trước đó của các nhà phân tích thị trường là 8 USD mỗi thùng, và lần đầu tiên kể từ cuộc chiến giá năm 2020, dầu thô được bán với giá chiết khấu, đánh dấu sự gia tăng cạnh tranh giành thị phần giữa các nước sản xuất dầu Trung Đông đối với khách hàng châu Á.
- Mặc dù Ả Rập Xê Út chủ động giảm giá, nhưng các nhà giao dịch chỉ ra rằng giá bán chính thức của họ vẫn cao hơn nguồn cung tức thời từ các nước sản xuất dầu Trung Đông khác trên thị trường giao ngay, gây ra kỳ vọng mạnh mẽ rằng các nước sản xuất dầu lớn lân cận như Kuwait, Iraq sẽ tiếp tục giảm giá bán.
Giảm giá kỷ lục tái định hình cấu trúc định giá dầu thô
Danh sách giá mới nhất của Saudi Aramco cho thấy giá bán chính thức (OSP) của dầu thô nhẹ Ả Rập giao tháng tới giảm 11 USD mỗi thùng, thấp hơn giá chuẩn khu vực 1,50 USD. Động thái giảm giá kỷ lục trong 26 năm này phản ánh việc Ả Rập Xê Út buộc phải từ bỏ chiến lược giá cao trước đó do vận chuyển qua eo biển Hormuz bị cản trở trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu tăng mạnh. Điều này tái cấu trúc cấu trúc định giá năng lượng khu vực châu Á - Thái Bình Dương và ám chỉ rằng cán cân cung cầu trên thị trường hàng hóa đang nghiêng về phía người mua, các tài sản chu kỳ hàng hóa ngắn hạn sẽ đối mặt với việc định giá lại.
Mức giảm vượt dự đoán phản ánh lo ngại dư thừa nguồn cung
Mức giảm 11 USD lần này vượt xa dự đoán phổ biến của các nhà phân tích Phố Wall là 8 USD, và là lần thứ hai Ả Rập Xê Út sử dụng biện pháp chiết khấu kể từ các cuộc chiến giành thị phần năm 2015 và 2020. Ở cấp độ vĩ mô, điều này truyền tải tín hiệu về việc sản lượng ngoài OPEC tiếp tục gia tăng và nhu cầu cốt lõi toàn cầu chậm lại. Các nhà phân tích năng lượng cho rằng nếu rủi ro địa chính trị tiếp tục giảm trong nửa cuối năm, động thái giảm giá mạnh vượt dự đoán của Saudi Aramco có thể dẫn đến việc định giá lại rủi ro đối với các lĩnh vực thăm dò và khai thác thượng nguồn, vốn có thể chuyển hướng sang các lĩnh vực tinh chế và hóa chất hạ nguồn có tính phòng thủ hơn.
Giá chênh lệch trên thị trường giao ngay khó che giấu sự điều chỉnh cấu trúc vị thế đầu cơ
Nhiều nhà giao dịch thực tế tiết lộ rằng, ngay cả khi trải qua đợt giảm giá hiếm hoi này, giá dầu thô hợp đồng dài hạn của Ả Rập Xê Út vẫn có một mức chênh lệch nhất định so với dầu thô Trung Đông khác có thể mua ngay trên thị trường giao ngay. Điều này có nghĩa là động thái của Ả Rập Xê Út chủ yếu là điều chỉnh phòng thủ do áp lực cạnh tranh, chứ không phải chủ động khơi mào một cuộc chiến giá mới. Khi giá dầu thô giảm chung, vị thế đầu cơ dầu thô gần đây đã giảm bớt, xu hướng rủi ro tổng thể của thị trường chuyển từ trung tính lạc quan sang thận trọng, cấu trúc kỳ hạn của thị trường kỳ hạn năng lượng có thể thu hẹp thêm.
Các nước sản xuất dầu trong khu vực có thể rơi vào vòng xoáy cạnh tranh định giá
Chiến lược giảm giá mạnh của Saudi Aramco đã gây ra phản ứng dây chuyền trong khu vực Vịnh, thị trường tập trung vào giá bán chính thức sắp được công bố của Kuwait, UAE và Iraq trong vài ngày tới. Nếu các nước sản xuất dầu lớn này chọn giảm giá bán chính thức để bảo vệ thị phần châu Á của mình, thị trường có thể rơi vào vòng xoáy cạnh tranh định giá. Cuộc cạnh tranh giá dài hạn này sẽ là thách thức nghiêm trọng đối với chính sách cắt giảm sản lượng của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC+) và có thể ảnh hưởng đến cân bằng tài chính và chênh lệch tín dụng nợ chủ quyền của các nước sản xuất dầu Trung Đông.
