Phe Doves chiếm ưu thế trong nội bộ Fed, thị trường tăng tốc phản ứng
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ yếu kém bất ngờ, là cây rơm cuối cùng khiến niềm tin thị trường sụp đổ. Việc làm mới trong tháng 7 giảm mạnh dưới kỳ vọng, cùng với việc điều chỉnh giảm dữ liệu của hai tháng trước, khiến các nhà giao dịch nhanh chóng sửa đổi dự đoán cắt giảm lãi suất.
Trong khi đó, tuyên bố của nội bộ Fed cũng có sự thay đổi rõ rệt. Sau khi hai ủy viên rõ ràng ủng hộ việc nới lỏng chính sách tiền tệ, tuần này một ủy viên quan trọng khác đã gia nhập phe "bồ câu", sốc thêm dự đoán thị trường về việc có thể cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9, và giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm nay.
Nhiều quan chức Fed thừa nhận trong phát biểu công khai rằng thị trường lao động hiện đang mệt mỏi. Đặc biệt là việc sửa đổi liên tục của báo cáo phi nông nghiệp khiến triển vọng việc làm không khả quan. Ngoài ra, lạm phát cốt lõi ở Mỹ dường như không tiếp tục tăng nhiệt, điều này đã tạo thêm không gian linh hoạt cho chính sách nới lỏng.
Daly và Kashkari gợi ý có thể cắt giảm lãi suất nhiều hơn một lần
Về phía các Fed khu vực, quan điểm của Chủ tịch Fed San Francisco Daly và Chủ tịch Fed Minneapolis Kashkari cũng ngày càng nghiêng về phe bồ câu. Cả hai đều cho rằng, nếu xu hướng suy yếu kinh tế tiếp tục, Fed có thể không chỉ điều chỉnh lãi suất một lần vào tháng 9 mà còn cần chuẩn bị cho những động thái nới lỏng "mạnh mẽ hơn".
Mối quan tâm chung của họ là: một mặt lạm phát đang bị kiềm chế cấu trúc, mặt khác thị trường việc làm đang đi vào giai đoạn "hạ nhiệt thực sự nhưng chậm". Daly thậm chí cảnh báo rằng, "nếu không hành động bây giờ, tương lai có thể phải trả giá lớn hơn".
Những phát ngôn này khiến thị trường tương lai phải đánh giá lại đường đi của chính sách Fed. Tính đến tối thứ Tư, xác suất cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9 đã gần 92%, và xác suất cắt giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản trước cuối năm gần 50%.
Trump đẩy nhanh việc cải tổ Fed, mục tiêu nhắm tới người kế nhiệm Powell
Trong khi chính sách tiền tệ có sự thay đổi, Nhà Trắng cũng đang tăng tốc quá trình tiếp quản Fed. Sau khi Bowman và Waller, ủy viên phái "Trump", rõ ràng ngả sang phe bồ câu, Nhà Trắng chính thức triển khai lấp đầy vị trí ủy viên còn trống sắp tới.
Trump đã tiết lộ hôm thứ Tư rằng, đã sơ bộ khóa lại trong số ba người cho vị trí ủy viên mới, và đang chuẩn bị phỏng vấn cuối cùng với các ứng viên. Người ngoài thường cho rằng, động thái này của Trump nhằm bố trí cho việc bổ nhiệm Chủ tịch Fed tiếp theo.
Các nhà phân tích cho hay, khoảng trống còn lại sau khi Kugler từ chức có thể trở thành "bước đầu để thử phản ứng dư luận". Tuy nhiên, điều thực sự có ảnh hưởng sâu xa là vào năm 2026, sau khi Chủ tịch Powell hết nhiệm kỳ, liệu có để một người "gần gũi với ý định của Nhà Trắng" tiếp quản hay không.
Thị trường đối mặt với sự không chắc chắn kép về chính sách và nhân sự
Thị trường lãi suất phải đối mặt với sự thay đổi về hướng đi chính sách, đồng thời cũng phải đối phó với "phí bảo hiểm rủi ro chính trị" do thay đổi nhân sự sắp tới của Fed mang lại. Nếu Trump có thể bổ nhiệm ủy viên mới với lập trường rõ ràng, các cuộc bỏ phiếu lãi suất trong các cuộc họp FOMC sắp tới có thể sẽ trở nên chia rẽ hơn.
Ngoài ra, Powell trong nhiệm kỳ của mình luôn tuân thủ nguyên tắc "phụ thuộc vào dữ liệu + trung lập", nếu chủ tịch mới thiên về thực hiện ý chí hành chính, có thể lung lay niềm tin của thị trường vào sự độc lập của Fed.
Tóm lại, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu việc làm và lạm phát sẽ được công bố trong vài tuần tới, đồng thời theo dõi động thái lựa chọn ứng viên của Trump, vì hai tuyến này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến hướng đi chính sách của Fed trong năm nay.
