Right Tail Capital創辦人Jeremy Kokemor在2026年第三季投資者信中表示，隨著人工智慧工具進步、應用擴大，他將提高AI對企業營運影響的評估比重。投資組合將更留意AI可能削弱競爭優勢的公司，也會考慮具備持久優勢、能從AI應用中受益的企業。不過，他強調，看好技術發展，不代表所有AI相關股票都值得投資。
從日常使用經驗重新評估AI
Kokemor回顧，剛開始使用ChatGPT時，他覺得這項工具雖然有趣，實用性卻有限：有時回答聽來合情合理，實際上並不準確。隨著技術改善，他開始用AI編輯文字，並在2025年進一步將其用於投資研究。
今年稍早，他曾嘗試以Claude Cowork打造家庭行事曆工具，整合工作與家庭行事曆及電子郵件，協助家人提早準備活動。初版工具雖有一定幫助，使用時仍會碰到模型故障、任務中斷，以及系統反覆要求授權等問題。
近期，他更常在工作與日常生活中使用GrokBot、Muse等個人AI代理。他表示，現在執行家庭行事曆一類的任務更簡單有效，系統對使用者意圖的掌握有所改善，也更能處理多個步驟，而不只是回答問題。隨著工具能力持續提升，他認為AI可能成為其投資生涯、甚至一生中影響深遠的技術變革之一，並可能大幅改變個別企業的經濟表現。
持倉企業既有優勢仍須重新檢視
Kokemor表示，Right Tail Capital持有的許多公司仍在增加獲利，他預期這些企業會繼續創造價值。市場聚焦人工智慧，不代表它們原有的競爭優勢已經消失；但部分持倉並非市場眼中的AI直接受益者，未來也可能受到技術發展衝擊。
他指出，近期股市表現很大程度由被視為AI直接受益者的公司帶動。除了Alphabet（GOOGL）外，投資組合對這類企業的直接曝險相對有限。他也坦言，自己曾希望AI相關投資表現不佳，但這種想法與他日益正面的AI看法並不一致。
這不代表他打算追逐市場冠上的「AI贏家」標籤。Kokemor強調，近期股價強勢本身不足以構成投資理由，技術需求旺盛也不保證投資回報理想。企業即使營收快速成長，若必須投入過多資本才能達成，回報仍可能不佳。看對技術方向，與判斷一項投資能否成功，是兩回事。
三個方向調整投資組合評估
隨著他提高AI帶來重大影響的可能性評估，Kokemor預期投資組合的檢視方式將有三項變化。首先，更留意AI可能削弱企業核心業務、而估值尚未充分反映這項風險的公司。其次，考慮增加具備持久競爭地位、且不必押注單一技術或模型才能維持優勢的企業。第三，關注運用AI鞏固既有競爭優勢的公司；他認為，長期受益者不只可能是開發AI的企業，也包括善用AI的企業。
他表示，投資流程的核心不會因此改變，仍以基本面研究為主，評估競爭優勢、管理層、再投資機會、資產負債表、估值及長期獲利能力。公司不會只因未被市場視為AI受益者就遭到賣出；但若AI改變企業的經濟狀況，他也會據此調整判斷。
Right Tail Capital在信中披露，公司在美國維吉尼亞州及路易斯安那州註冊為投資顧問。信中列出的投資組合績效，是依據顧問的經紀帳戶資料計算；該帳戶自2022年5月16日起投資，績效未經第三方稽核。個人帳戶的實際表現則會因投資起始時間、資金流入與流出、費用、稅務及交易成本等因素而有所不同。