- 美聯儲(Fed)主席凱文·沃什(Kevin Warsh)正式任命研究與統計部門副主任丹尼爾·科維茨(Daniel Covitz)和貨幣事務部副主任埃裏克·恩斯特倫(Eric Engstrom)擔任其工作人員顧問，此舉標誌着美聯儲主席核心智囊團隊完成重要的人事重組。
- 被任命的兩位美聯儲資深經濟學家近期發表了針對前瞻性指引工具的批判性研究，量化評估了經濟預測摘要(SEP)對私人部門預期形成的錨定效應，並深入探討了儘管美聯儲在2024年和2025年連續下調短期政策利率，美國國債收益率卻依然維持高位的原因。
- 沃什同時以合同制形式聘請了前傳統基金會研究員保羅·溫弗裏(Paul Winfree)和胡佛研究所的丹尼爾·黑爾(Daniel Heil)兩名外部顧問協助過渡工作，併成立五個專項工作組，重點審視美聯儲的日常運作、政策傳導機制以及整體宏觀經濟的不同維度。
前瞻性指引工具的邊際效能重估
根據恩斯特倫最新的分析，每季度發佈的經濟預測摘要在推出初期確實在一定程度上提升了市場預測的質量，但隨着時間推移，這一機制逐漸演變爲一種市場預期的硬性錨。這種錨定效應減緩了私人部門分析師根據最新高頻經濟數據調整宏觀預期的速度。沃什此前曾多次對點陣圖等工具提出批評，認爲市場傾向於將這些預測解讀爲決策層的剛性政策承諾，從而在宏觀經濟環境發生劇烈波動時，極大地限制了政策制定者的行動靈活性。
美債長端收益率背離之謎與期限溢價
科維茨與恩斯特倫聯合撰寫的最新論文，針對2024年至2025年貨幣寬鬆週期中美國國債收益率曲線的異常走勢進行了批判性剖析。研究表明，儘管美聯儲在此期間下調了短期基準利率，但由於市場對長期財政赤字貨幣化以及結構性通脹中樞抬升的擔憂，長端美債的期限溢價不僅沒有收窄，反而在高位呈現出極強的韌性。如果這一研究結論被新一屆美聯儲決策層吸納，未來的利率政策路徑定價可能需要重新評估潛在產出與中性利率的實際水平。
政策靈活性與未來點陣圖改革路徑
內部顧問團隊的這一最新研究取向，高度契合沃什重塑美聯儲溝通機制的政策主張。接近華爾街日報的知情人士透露，五個新成立的工作組將重點評估現行貨幣政策框架的負面溢出效應。如果工作組的評估結果證實點陣圖扭曲了市場定價，美聯儲可能會逐步淡化或修改經濟預測摘要的發佈形式。這種政策邊際變化一旦確立，將直接導致互換市場對美聯儲未來利率路徑的定價模型發生結構性修正，市場波動率中樞亦可能隨之抬升。
