黃金連破關鍵阻力，反映市場對美聯儲政策放緩的調整
美國紐約商品交易所12日交易中，12月交割合約黃金價格一度升至4502.70美元/盎司，創下自6月中旬以來高點。盤中現貨黃金最高漲1.6%，觸及4438.20美元，最終收於4422.34美元，較前一日上揚1.2%。過去兩個月中，黃金價格呈現穩步回升態勢，尤其受到中國與其他央行持續買入的支持。
與此同時，9月交割合約白銀也上行至66.98美元，達到6月以來新高，收盤報65.54美元，較前日漲0.9%。儘管近期白銀因市場調整及地緣政治因素仍累計全年下跌約8%。白金與鈀金價格當天分別微漲0.9%與0.3%，報1771.30美元與1374美元。
溫和通脹令市場調整加息預期，短期利率走低
美國7月消費者物價指數(CPI)環比僅微幅上升0.1%，同比增長3.4%，符合市場預期。核心CPI剔除食品與能源後，環比上漲0.2%，同比升至2.5%，創下2021年3月以來最緩和的年度增幅。7月非農就業數據亦顯示就業增加放緩，減少2.3萬人，反映經濟增長趨緩。此類溫和通脹數據大幅減輕了美聯儲短期內急於提高利率的壓力。
利率期貨市場顯示，9月美聯儲加息的機率約為40%，較前一交易日下降；10月加息概率從75%降至約60%，部分市場參与者預計加息或將延後至12月。兩年期美國國債收益率下降3個基點，來到4.18%。美元匯率保持相對穩定。由於黃金不計息，對利率變化極為敏感。
Saxo銀行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，黃金在4200美元附近獲得穩固支撐，阻力則集中於200日均線下方約4500美元水平。目前12月黃金合約已突破該阻力，但現貨金價仍與此有約80美元差距。
原油價格受地緣政治影響持續波動
與貴金屬走勢強勁相比，原油市場表現分歧。美國西德克薩斯中質原油(WTI)價格徘徊在每桶83美元左右，而布倫特原油則仍維持本週漲幅。霍爾木茲海峽持續關閉，對油價形成地緣政治風險壓力。巴基斯坦國防部長12日透露，美國與伊朗正接近就該水域達成某種協議，但雙方官方公開態度仍較強硬。Principal Asset Management全球首席策略師Seema Shah表示，霍爾木茲海峽的封鎖使通脹上行短期難以緩解。
礦業股表現優於現貨，投資者信心提升
自7月底以來，黃金和白銀價格分別累計上漲約9%與13%。礦業相關股票漲幅更為可觀，多數個股漲幅遠超金銀現貨價格。埃爾多拉多黃金本月股價飆升33%，赤金公司與科爾礦業分別上漲27%，阿格尼科鷹、紐蒙特也都實現兩位數增幅。維頓貴金屬上漲24%，泛美銀業上揚22%，金洛斯與皇家黃金分別漲19%與18%。巴里克礦業本月漲幅約11%，先前因與紐蒙特就19.5億美元四英里金礦區達成和解，令股價波動。全球最大黃金ETF——SPDR黃金信託基金本月回報約9%。
此次黃金、白銀價格與礦業股的同步上漲，反映市場在分析未來貨幣政策調整、通脹走勢及中東地緣政治風險等多重變數後的綜合反應。投資者仍高度關注美聯儲加息節奏、即將公布的通脹數據以及霍爾木茲海峽的局勢發展。