日本具備充足外匯儲備以應對日圓匯率波動
高盛最新策略報告揭示，日本目前持有接近1兆美元的外匯儲備，其中約有2000億美元為現金與現金等價物。這樣的龐大資金規模為日本在未來可能進行的日圓匯率干預預留了充足空間。
今年7月，日美雙方聯合干預日圓匯率，兩日內共投入約850億美元，此舉為2011年福島核災後最大力度的短期市場干預。雖短暫刺激日圓反彈，但隨後匯率又回落至約1美元兌160日圓水平，部分收復了漲勢。
聯準會FIMA回購機制提升日方流動資金彈性
高盛策略師Karen Fishman與外匯期權交易主管Praneet Shah表示，美國聯邦準備理事會所設立的FIMA回購機制，允許包括日本央行在內的海外央行利用美債作抵押迅速獲取美元資金，顯著增強日本應對匯市波動的流動性能力。此一機制意味著日本可以在不出售國債的情況下調動儲備，對市場信心有正面效應。
利率差距持續給日圓帶來壓力
Shah指出，當前美國10年期公債收益率約為4.69%，而日本同期限公債收益率約為2.84%，兩國利差推動資金流向美國市場，增加日圓匯率承壓的風險。市場普遍預期日本央行9月會議有65%機率加息25個基點，若加息未果，日圓可能再度面臨貶值壓力。
Fishman強調，若日本央行9月不採取行動，可能引發新一波日圓貶值，進一步提高第二波甚至多波市場干預的可能性。相對地，美國通膨及就業數據趨緩，將有助緩解部分日圓壓力。
日本貨幣政策走向成市場焦點
7月日美兩國聯合干預後，日本在4、5月曾單方面進行匯率干預，但未能有效阻擋日圓不斷創新低。市場對日圓未來走勢仍然謹慎，短期日圓看漲期權定價居高，反映投資人對日圓反彈抱持觀望態度。
整體而言，日本是否會持續推動更多干預行動，將視未來日本央行與美聯儲的政策路徑，以及全球資金流動和匯率狀況而定。市場與投資者持續關注相關政策動態，以評估日圓走勢與相關資產的波動風險。