美國獨立註冊投資顧問（RIA）業者的獲利與成長走勢出現落差：2025年利潤率升至39%，創下新高，自然增長率卻降至十年低點3.7%。The Ensemble Practice調查173家RIA及其他顧問機構發現，現金薪酬普遍上升，但股權激勵愈來愈集中在管理層；自然增長放緩，也讓業者招聘及擴編顧問團隊更為審慎。這些變化牽動人才留任，也可能影響買家日後評估業務價值。
利潤率達39%，自然增長僅3.7%
The Ensemble Practice與資料合作夥伴ActiFi於今年1月至4月訪問173家RIA及其他顧問機構。結果顯示，受訪業者2025年利潤率達39%，自然增長率則為3.7%，是十年來最低。樣本可能較多涵蓋曾接觸顧問公司、或經營表現優於同業平均的機構，未必能代表整個產業；不過，近期其他研究也呈現類似趨勢。
獲利表現強勁，並未引發明顯的招聘競爭。調查顯示，業者似乎希望先確認新加入的顧問能帶來足夠客戶，再承擔人力成本；在增長放慢之際，這類把握並不容易取得。去年各職位員工離職率均未超過3.6%，人才流動偏低，也使在職員工受惠於薪酬上調。
招聘顧問公司Bridgemark Strategies執行長兼共同創辦人Jeff Nash將業者的謹慎，與顧問年齡結構偏高連結。他表示，部分創辦顧問即使獲利良好，仍傾向保守招聘，尤其不願投入初階人才。若機構缺少創辦人以外的接班人選與人才梯隊，出售業務時可能遭遇估值折讓。Nash指出，買家會留意缺乏增長的公司，這可能削弱業務價值。
現金薪酬上漲，股權逐漸集中於高層
RIA產業的併購整合正在改變所有權結構，薪酬安排也隨之調整。The Ensemble Practice指出，顧問的現金薪酬持續增加，已位居美國薪酬較高的職業群體之列；但機構利潤倍數走高，股權成本也隨之增加，使各類公司的股權激勵都更難取得。
股權持有比例呈現明顯的職級落差。調查中，78%的執行長表示持有任職機構股權，持股的資深顧問占53%；職級低一層的顧問，持股比例則只有14%。換言之，許多顧問的報酬更仰賴現金薪資與業務收入，而非持有公司的長期股權。
機構的所有權模式也會影響職涯發展和薪酬組成。顧問持有的機構通常晉升較慢，以薪水作為主要報酬，並透過股權反映長期貢獻與業績；外部資本持有的機構則現金薪酬較高、晉升較快，顧問轉換公司的頻率也較高。隨著併購持續進行，業界能否以穩定性及傳統所有權安排，留住人才並抵銷現金薪酬和成長導向帶來的吸引力，仍待觀察。
服務顧問薪酬增幅居前
調查顯示，各職位薪酬均有增加，增幅最快的卻不是直接負責拓展客戶的職位，而是支援客戶關係經理的服務顧問。執行長及客戶服務助理的薪酬增幅則最慢。報告認為，業者增加的是支援業務承載量，而非大舉爭聘能直接帶來收入的顧問。
客戶服務助理與初階顧問仍是業者主要的招聘入口。不過，在資深顧問職位，內部晉升人數多於新聘人數；顧問職位的晉升規模，則大致與新進人數相當。另一方面，去年每名員工所對應的收入下滑28%。支援職位擴張速度快於顧問人數增長，業者能否在生產力尚未恢復時繼續增聘人手，也因此受到關注。
高利潤原本有助業者從競爭對手延攬人才，但自然增長放慢，使機構難以確認新聘顧問能否同步帶來客戶。增聘服務與營運人手，或可協助機構承接更多業務；但目前調查數據尚無法判斷，究竟是人才及產能不足拖累增長，還是低增長促使業者放慢人員擴充。
收入責任比資歷更能解釋薪酬差距
除了基本薪資，股權持有與收入責任也是影響顧問薪酬的關鍵因素。報告指出，資深顧問的薪酬與其管理的收入規模關聯最強，影響力高於工作經驗及任職年資。因此，部分職級較低的顧問，若負責的客戶資產或業務規模較大，薪酬也可能高於資深顧問薪酬區間的較低水準。
服務顧問的薪酬分布相對集中，因為這類職位通常不直接承擔收入責任，主要職能是支援其他顧問、提升團隊承接業務的能力。對業者而言，薪酬安排不只關乎支付金額，也關係到如何透過培訓、晉升與股權機制留住客戶、擴充服務量能並推動業務增長。
這項調查取自The Ensemble Practice發布的《True Ensemble Data Insights: 2026 Careers & Compensation Survey Results》。報告將顧問分為初階顧問、服務顧問、顧問及資深顧問四個層級；執行長、營運長、總裁、行銷主管及投資組合經理等職位則另行統計。利潤率處於高位、自然增長卻乏力之際，業者如何在支援職位投入、顧問招聘與股權分配之間取捨，將影響人才結構，也會左右業務在未來交易中的吸引力。