- 美國5月非農就業大幅超越預期，美債遭遇拋售，兩年期收益率升至4.162%，掉期市場已完全定價美聯儲(Fed)年內加息一次。
- 華爾街主要機構迅速調整預測，高盛集團(GS:US)將降息延至2027年，法國巴黎銀行(BNP:FP)預測年內加息，花旗集團(C:US)仍堅持年內降息。
- 美聯儲(Fed)新任主席凱文·沃什(Kevin Warsh)面臨首次利率決議，需在內部高漲的鷹派聲浪與白宮的降息期待之間應對考驗。
美債收益率走高與加息定價確立
強勁的勞動力數據對美債構成估值壓力。兩年期美債收益率升至4.162%，十年期攀升至4.536%，三十年期逼近5.0%關口。利率掉期市場已完全定價2026年年內加息一次，10月加息概率約60%，12月加息已成爲市場基準預期。
華爾街主要投行撤銷降息預測
高盛集團(GS:US)首席美國經濟學家戴維·梅里克(David Mericle)撤銷年內降息預測，將首次降息推遲至2027年6月。該行指出，關稅傳導、油價走高及人工智能需求使2026年核心個人消費支出(PCE)物價指數同比增速持續高於3.0%，短期內缺乏降息必要性。摩根大通(JPM:US)維持2027年加息的基準預測。法國巴黎銀行(BNP:FP)則預計美聯儲(Fed)將從2026年12月起連續加息三次。
花旗集團堅守政策寬鬆路徑
花旗集團(C:US)是少數維持降息預測的機構。該行首席美國 economic 學家安德魯·霍倫হোर्स्ट(Andrew Hollenhorst)認爲，強勁就業將使美聯儲(Fed)官員在6月會議上聚焦通脹上行風險，但未來三個月勞動力市場若出現放緩，市場將重新爲政策放寬定價。花旗集團(C:US)維持9月、10月及12月各降息25個基點的預測。
沃什首秀面臨多方政策博弈
據《華爾街日報》報道，美聯儲(Fed)新任主席凱文·沃什(Kevin Warsh)在履新兩週後迎來首次會議。具有投票權的克利夫蘭聯儲銀行行長貝絲·哈馬克(Beth Hammack)警告今夏可能需要加息，達拉斯聯儲銀行行長洛根(Lorie Logan)也表示支持年內晚些時候加息。然而，白宮方面則重申經濟增長不等於通脹的觀點，表達了降息期待。白宮首席經濟顧問凱文·哈塞特(Kevin Hassett)辯稱該數據仍爲降息留出了空間。若加息預期持續發酵，實體借貸成本走高可能在11月期中選舉前增加執政黨的政治壓力。
