近日，分析師Lyn Alden警告稱，美國未來十年的公共債務淨增量可能超過20萬億美元。當前美國聯邦赤字已達35.362萬億美元，創歷史新高。儘管政客們表面上承諾削減債務，但Alden認爲，在全球經濟面臨潛在衰退的背景下，實質性削減赤字的可能性微乎其微。
她指出，國會預算辦公室的預測顯示，結構性赤字將長期居高不下，尤其在經濟衰退時，赤字還會加劇。Alden進一步分析，美國正步入“財政主導”時期，赤字對經濟和金融市場的影響空前，而這種趨勢將削弱央行的貨幣政策獨立性。
債務問題的五大根源
Alden列舉了導致高赤字的五大因素。首先是人口老齡化，社保基金正加速耗盡，預計2035年將無法全額支付。其次是醫療開支效率低下，美國醫療體系成本高但效率不佳，成爲赤字的主要拖累。
第三是軍事開支，9/11後的反恐戰爭已花費8萬億美元，當前每年軍費開支超8000億美元。第四是累積的債務利息，利率長期下降，但隨着債務增長，利息支出不可避免地增加。最後，稅收收入與股市表現掛鉤，這使得稅收收入與市場波動緊密相關，削弱了財政緊縮的有效性。
投資策略調整
面對這一系列問題，Alden指出，儘管赤字問題難解，她仍然重倉股票和稀缺資產，輕倉債券。她看好黃金和國庫券作爲防禦性投資，並認爲未來美國主要股指的通脹調整回報將保持中性甚至負面。
此外，Alden認爲，隨着2024年美聯儲降息週期開啓，國際股票可能表現優於美國股票，並建議投資者保持一定的國際股市敞口。
Alden的分析表明，美國債務問題複雜且難以短期內解決，而高赤字將對未來的經濟和投資產生深遠影響。投資者需調整策略，合理配置防禦性資產，以應對可能的經濟波動和財政壓力。
