隨着美國當選總統唐納德·特朗普的就職日益臨近，美債收益率持續攀升，引發市場廣泛關注。30年期美債收益率週二達到4.919%，創14個月新高，距離5%關口僅一步之遙。10年期美債收益率則攀升至4.695%，爲去年4月以來最高水平。
通脹擔憂與政策預期推升收益率
投資者對特朗普提出的關稅政策及其可能帶來的通脹效應感到擔憂，推動了過去一個月美債收益率的持續上升。10年期和30年期美債收益率在此期間均累計上行約50個基點。市場認爲，關稅政策或將推高進口成本，進一步加劇通脹壓力。
此外，特朗普提出的減稅、取消小費及社會保障福利稅等計劃可能導致政府借貸規模顯著增加。據機構估算，這些提議可能在未來十年內使美債規模增加7.8萬億美元。
BlackRock美洲首席投資和投資組合策略師Gargi Chaudhuri表示：“市場需要財政政策的確定性，但目前未知的美債發行規模令買家保持謹慎。”
經濟數據與債市供應壓力加劇市場承壓
最新的ISM服務業PMI數據顯示，美國12月服務業活動增長超出預期，進一步削弱美聯儲降息的可能性，加劇了市場對通脹的擔憂。這一數據爲債券市場帶來額外壓力，推動收益率進一步上行。
同時，美國財政部爲紀念前總統吉米·卡特而提前了美債拍賣活動，導致供應集中在本週上半周，增加了債市的賣壓。據BMO Capital Markets分析師Ian Lyngen表示，這一供應變動使當前交易氛圍“較爲沉重”。
華爾街預期收益率可能突破5%
多位華爾街分析師預測，美債收益率仍有上升空間。Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir將10年期美債收益率的目標上調至4.75%。Bianco Research總裁Jim Bianco則預測10年期收益率均值可能達到5.23%。Mizuho Securities美國首席經濟學家Steven Ricchiuto也認爲，收益率可能接近5%。
儘管收益率不斷上升，部分投資者仍看到市場機會。根據摩根大通最新調查，10年期美債合約的多頭頭寸已升至一年多以來的最高水平，但空頭頭寸在過去一週也有所增長。
展望未來：收益率上行壓力仍存
隨着特朗普就職在即，市場對新政府財政政策的不確定性持續影響債市表現。通脹擔憂與供應壓力疊加，或使美債收益率繼續攀升，並可能突破5%這一關鍵心理關口。投資者需關注即將出臺的政策細節及其對債市的進一步影響。
