中東和談信號驅動油價回落 現貨黃金震盪偏強待美國就業數據

• 中東停火談判釋放積極信號驅動原油價格自高位回落，國際基準布倫特原油與美油期貨雙雙轉跌，緩解了市場對能源型通脹反彈的擔憂。
• 黃金避險需求與高利率預期形成博弈，現貨黃金與黃金期貨同步震盪上行，市場在霍爾木茲海峽通航風險與美聯儲政策路徑之間尋找平衡。
• 美聯儲官員持續釋放鷹派信號，紐約聯儲主席威廉姆斯重申若通脹粘性持續將保留加息選項，投資者聚焦即將發佈的非農就業數據。

地緣局勢緩和預期打壓油價

隨着美方與卡塔爾披露霍爾木茲海峽通航談判取得階段性進展，原油市場風險溢價迅速回吐。布倫特原油期貨跌1.8%至82.23美元/桶，WTI原油期貨下跌2.6%至78.24美元/桶。先前因供給中斷擔憂積累的空頭補倉盤資金出現部分清算，顯示資金對供應鏈危機的極端定價開始修正，油價企穩走低降低了短端通脹預期的擴散衝擊。

避險溢價與無息資產成本博弈

現貨黃金上揚0.6%至每盎司4080.63美元，黃金期貨上漲1.2%至4138.00美元。儘管高利率環境提升了無息資產的持有成本，但霍爾木茲海峽實際通航量依然稀少，區域軍事對峙支撐了黃金的底層抗風險配置屬性。交易員在4000至4100美元區間內維持區間震盪策略，市場正重新評估通脹邊際降溫與避險資金沉澱對貴金屬估值的綜合影響。

外匯市場收斂與宏觀數據觀望

美元指數在前一日受日元干預買盤壓制後企穩，匯率波動的收斂暫時緩和了非美貨幣對黃金計價的擠壓壓力。隨着ADP私營部門就業報告及非農就業數據發佈臨近，跨境資金觀望情緒濃厚。市場正試圖通過勞動力市場降溫節奏，確立美聯儲利率政策的終點位置，匯市流動性在關鍵數據公佈前維持緊平衡狀態。

鷹派表態強化高利率維持預期

紐約聯儲主席威廉姆斯等官員近期接連發表鷹派講話，強調若通脹出現反彈跡象將不排除繼續加息。這一政策導向令市場對於美聯儲維持高利率環境的預期得到鞏固。宏觀資金正調整資產定價模型，提升利率終點持續時間的權重，導致風險偏好偏向防禦型板塊，債券收益率抬升則對高估值風險資產形成持續約束。