花旗加入華爾街看空陣營：霍爾木茲海峽復航引發供應增加，布蘭特原油年底或下探60美元

• 花旗集團(C:US)等華爾街主流投行加入看空原油市場陣營，其最新發布的研報預計布蘭特原油價格在今年底可能進一步下跌至每桶60美元。隨着霍爾木茲海峽的航運干擾逐步消退以及美伊雙方簽署諒解備忘錄，全球能源供應鏈和船舶流量正快速恢復正常。
• 由於中國原油買家尚未明顯迴歸且全球現貨市場明顯轉弱，布蘭特原油期貨在第二季度大幅下挫30%，完全回吐了中東衝突期間的全部漲幅。當前除滙豐銀行等少數機構持樂觀態度外，高盛(GS:US)與摩根士丹利(MS:US)均頻繁下調油價預期，並對未來的供給過剩風險發出警告。
• 主要大宗商品分析師指出，在全球原油需求增速放緩的背景下，美國持續釋放戰略石油儲備(SPR)加劇了短期內的過剩壓力。分析師普遍建議投資者在夏季市場反彈時逢高賣出，並強調未來的油價定價將重新由基本面供需關係主導。

霍爾木茲航運恢復重塑供應格局

隨着美伊簽署諒解備忘錄，曾因衝突遭到封鎖的霍爾木茲海峽現已恢復通航。商業航運業者普遍評估當前風險處於可管理水平，船舶流量持續增加使全球煉油廠再度獲得穩定的原油供應。花旗分析師指出，儘管殘餘的物流瓶頸和保險市場重定價仍需時間消化，但供應端的最壞時期已經過去。

華爾街主流投行集體下修油價預期

在基本面迅速重新主導行情的背景下，華爾街各大機構紛紛轉向悲觀。高盛明確指出，戰爭影響消退後全球原油市場將重新面臨供過於求的常態，摩根士丹利也在短期內兩度下修油價預測。目前布蘭特原油期貨價格在每桶72美元附近震盪，花旗等機構認爲油價在年底前測試每桶60至65美元區間的概率正在顯著上升。

需求端疲軟引發市場下行壓力

現貨原油市場明顯轉弱的另一主因在於傳統消費大國的需求未能如期反彈。數據顯示，中國買家至今仍未重返市場大規模採購，導致全球商業原油庫存的降幅遠低於市場此前預期。北歐斯安銀行(SEB)等機構分析指出，若中國原油需求無法出現實質性改善，技術性反彈的空間將受到嚴重壓制。

機構觀點分歧與未來變量

相比於絕大多數投行的看空共識，滙豐銀行對後市依然保持相對樂觀。滙豐認爲，中東供應迴歸帶來的新增供給有望通過全球庫存回補逐步被市場吸收，且國際能源署(IEA)預計將在7月停止戰略儲油釋放，屆時小幅過剩的現象可能消退，若宏觀需求改善，布蘭特油價仍存在重回每桶80美元的理論可能。