- 美伊兩國批准結束戰爭協議推動霍爾木茲海峽貿易航道走向正常化，花旗集團全面下調布倫特原油價格預測，預計今年第四季度將跌至每桶70美元。
- 花旗集團在同一份報告中逆勢上調貴金屬短期目標價，將0至3個月黃金價格預測上調至每盎司4500美元，白銀價格預測上調至每盎司70美元。
- 大宗商品市場對地緣政治變局做出即時反應，亞洲交易時段布倫特原油期貨與黃金期貨價格雙雙小幅走低，市場正在消化協議細節及中期通航溢價的重新定價。
地緣協議重塑原油供需基準
花旗集團(Citi)在最新發布的報告中，將今年第三季度和第四季度的布倫特原油平均價格預測分別下調至每桶75美元和70美元。這一調整的核心邏輯源於美國與伊朗批准結束戰爭的協議。儘管該協議的具體細節尚未完全向市場公開，但雙方已預定於本週五在瑞士簽署正式文件。花旗分析師團隊評估認爲，該協議的簽署將直接促使關鍵原油運輸樞紐霍爾木茲海峽的貿易流量恢復並逐步走向正常化，從而消除長期存在的地緣政治風險溢價。
通航正常化預期引航道溢價重估
針對未來更長週期的能源市場走勢，花旗將2027年布倫特原油均價預測從先前的每桶80美元調降至65美元。在其構建的全新基本情境假設中，美伊備忘錄的簽署將確保霍爾木茲海峽在7月中下旬左右恢復大致正常的通航速率，該情境的發生概率目前被設定爲60%。分析師指出，當前大宗商品市場主要在反映協議簽署的即時情緒，而未能完全計入能夠確保海峽中期流量的機制安排。若市場完全確立對中期通航常態化的信心，原油價格可能比當前水平再低大約每桶10至15美元。
貴金屬目標價逆勢調升
與能源市場承壓形成鮮明對比的是，花旗顯著提高了短期內貴金屬的定價目標。報告將0至3個月內黃金的價格預測從每盎司4000美元大幅上調至4500美元，同時將白銀價格預測從每盎司60美元調升至70美元。分析師團隊對此解釋稱，隨着地緣政治衝突的緩和，更廣泛的宏觀風險情緒有望獲得邊際改善。儘管市場避險需求在衝突結束後面臨重估，但宏觀流動性環境與風險資產偏好的轉變預計將爲貴金屬提供新的流動性支撐。
遠期黃金波動加劇與工業金屬佈局
在長期展望中，花旗依然維持對未來6至12個月金價每盎司5000美元的看多關卡。不過，報告同時向投資者發出合規警告，指出在金價向該目標邁進的過程中，市場將伴隨顯着的震盪與高波動特徵。此外，在全球宏觀配置層面，儘管鋁等工業金屬在美伊備忘錄消息傳出後出現了一定程度的估值回調，但花旗認爲基本面並未發生根本性逆轉，因此建議投資者在當前價格水平下采取逢低佈局的策略。
