全球市場開季轉謹慎 美元走強日圓承壓

• 新季度首個交易日，全球股市和債市都顯得更爲剋制。美國與伊朗談判再生波折，使地緣風險重新抬頭，而美債收益率上衝則壓縮了風險資產的舒適區間。
• 美元在利率預期支撐下保持堅挺，日圓繼續逼近數十年低位，日本是否出手干預再度成爲市場焦點。
• 在美股剛經歷強勁季度之後，投資者並未急於繼續追漲，而是轉向等待就業數據、央行表態和即將開啓的財報季確認方向。

地緣談判受阻抬高謹慎情緒

伊朗拒絕會見美國特使，意味着霍爾木茲海峽相關談判短期難有突破。即便油價只是小幅反彈，市場也會重新計入運輸和能源風險，從而壓低冒險情緒。

美債收益率上衝支撐美元

債券市場面臨的真正壓力來自美國利率預期抬升。交易員在關鍵就業數據前提高對加息的押注，使美元維持強勢，也讓依賴低利率環境支撐估值的股票面臨更嚴格考驗。

日圓貶值逼近干預敏感區

日圓刷新長期低位，不僅反映美日利差，也考驗日本當局對匯率波動的容忍度。一旦市場判斷官方可能入場，外匯和股指波動都可能被同步放大。

財報季將決定風險偏好延續性

華爾街上季度大漲後，市場需要新的盈利證據來支持科技股高估值。若銀行和大型科技公司業績繼續超預期，風險偏好或重新回暖；反之，當前謹慎基調可能向更廣範圍擴散。