荷蘭光刻設備巨頭阿斯麥（ASML）在披露2025年第四季度及全年業績後，上調了對2026年的收入展望。公司表示，芯片廠商圍繞人工智能（AI）的擴產需求更明確，帶動訂單顯著回升，市場在盤初也給出積極反饋。
指引上修：2026銷售340-390億歐元，毛利率區間51%-53%
ASML預計2026年淨銷售額將落在340億至390億歐元，對應的毛利率目標爲51%—53%。從區間上沿看，隱含的增速空間被市場解讀爲“AI拉動的上行彈性”仍在。
公司同時給出2026年一季度的初步區間：淨銷售額預計82億至89億歐元，毛利率同樣指向51%—53%。
訂單強勁：Q4淨訂單132億歐元，EUV貢獻74億歐元
訂單端是本次財報的焦點。ASML披露2025年第四季度淨訂單額達到132億歐元，其中74億歐元來自EUV（極紫外）系統。
從環比看，路透披露該指標較上一季度54億歐元明顯跳升，並顯著高於Visible Alpha統計的分析師預期水平，反映客戶擴產節奏在年末出現“加速”。
此外，公司年末積壓訂單（backlog）約388億歐元，爲後續收入確認提供了較強的可見度。
業績底色：2025年收入與利潤創高，EUV“護城河”仍是關鍵
業績層面，ASML全年淨銷售額約327億歐元、淨利潤約96億歐元，毛利率約52.8%；第四季度淨銷售額約97億歐元、毛利率約52.2%。
管理層在展望中強調，客戶對中期市場的判斷更偏積極，核心依據是對AI相關需求“更可持續”的預期；而ASML在先進製程所需的EUV設備領域處於關鍵位置，使得訂單改善更容易傳導到公司中期指引上。
股東回報同步加碼：120億歐元回購+股息上調
在資本回報方面，ASML宣佈新的股票回購計劃：最高120億歐元，計劃在2028年12月31日前執行完成。
分紅方面，公司擬宣告2025年全年股息7.50歐元/股，較上一年提高17%。
市場接下來關注什麼
- AI資本開支是否繼續上修：雲計算巨頭帶動的AI算力投入，直接影響先進邏輯與存儲芯片擴產節奏。
- EUV與裝機服務業務的持續性：訂單放量之外，既有裝機帶來的服務與升級收入也將影響利潤韌性。
- 指引兌現路徑：從Q1區間到全年目標，後續幾個季度的出貨、驗收與收入確認節奏仍是波動來源。
