Bitcoin und Ether sind am Donnerstag auf den niedrigsten Stand seit drei Monaten gefallen. Seit Oktober ist der Gesamtwert des Kryptomarkts damit um rund 550 Milliarden Dollar auf etwa 2,39 Billionen Dollar gesunken. Zwangsliquidationen verstärkten den Verkaufsdruck. Zugleich flossen weiter Gelder aus US-Spot-Bitcoin-ETFs ab, und das Angebot an Stablecoins schrumpfte – beides verringerte die verfügbare Liquidität, die Verkäufe hätte aufnehmen können.
Derivatepositionen im Wert von 727 Millionen Dollar liquidiert
Bitcoin fiel kurzzeitig auf 71.317 Dollar und damit auf den niedrigsten Stand seit August. Ether rutschte unter die Marke von 2.000 Dollar auf 1.983 Dollar. Auch die Marktstimmung trübte sich weiter ein: Der Analyst Consensus Index von CryptoQuant sank binnen sieben Tagen von einer Standardabweichung unter seinem Mittelwert auf 1,8 Standardabweichungen darunter. Das deutet auf zunehmend pessimistische Erwartungen hin.
Daten von CoinGlass zufolge wurden innerhalb des rollierenden 24-Stunden-Zeitraums bis zum 12. November Positionen von 125.731 Tradern liquidiert. Ihr Nominalwert belief sich auf rund 727 Millionen Dollar. Auf Bitcoin entfielen etwa 293,8 Millionen Dollar; 91,1 Prozent davon waren Long-Positionen. Bei Ether wurden Positionen im Wert von rund 120,2 Millionen Dollar geschlossen, darunter zu 87,7 Prozent Longs. Zusammen machten die beiden Kryptowährungen etwa 414 Millionen Dollar oder 57 Prozent aller Liquidationen aus.
In der stärksten vierstündigen Verkaufsphase summierten sich die Liquidationen gehebelter Positionen auf annähernd 489 Millionen Dollar. Rund 446 Millionen Dollar entfielen auf Long-Positionen, gegenüber etwa 44 Millionen Dollar bei Shorts. Die größte einzelne Liquidation betraf eine Bitcoin-Position im Wert von rund 31 Millionen Dollar auf der dezentralen Derivateplattform Hyperliquid.
Der hohe Anteil liquidierter Positionen, die auf steigende Kurse gesetzt hatten, zeigt, wie fallende Preise Plattformen zur Schließung gehebelter Trades zwangen. Das kann den Verkaufsdruck zusätzlich verstärken. Die Liquidationswelle traf auf nachlassende institutionelle Nachfrage und geringere Liquidität an den Kryptomärkten.
ETF-Abflüsse und schrumpfendes Stablecoin-Angebot
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in den vergangenen drei Wochen Nettoabflüsse von rund 2 Milliarden Dollar, wie Daten von SoSoValue zeigen. Ether-Produkte steuerten auf die siebte Woche in Folge mit Mittelabflüssen zu; insgesamt wurden in diesem Zeitraum mehr als 2,1 Milliarden Dollar abgezogen. Die anhaltenden Rückgaben und die geringere Marktliquidität schränken die Fähigkeit des Marktes ein, Verkäufe aufzufangen.
Das Angebot großer, an den US-Dollar gebundener Stablecoins sank binnen 30 Tagen um 14,2 Milliarden Dollar. Im selben Zeitraum ging die geschätzte Bitcoin-Nachfrage um 284.000 BTC zurück. Die Zahlen sprechen dafür, dass die Liquidationen einen Markt mit wenig neuem Kapitalzufluss und begrenzter Nachfrage auf der Käuferseite trafen.
Bitcoin unter dem 200-Tage-Durchschnitt, 68.000 Dollar im Blick
Bitcoin fiel unter seinen 200-Tage-Durchschnitt, der bei etwa 73.200 Dollar liegt. Nachdem dieser viel beachtete Trendindikator unterschritten wurde, richtet sich der Blick auf tiefere Kursbereiche, in denen Käufer aktiv werden könnten. Die Liquidations-Heatmap von CoinGlass weist rund 68.000 Dollar als mögliche nächste Unterstützungszone aus. Bei einem weiteren Rückgang würde sich zeigen, ob dort genügend Nachfrage vorhanden ist, um zusätzliche Verkäufe aufzunehmen.
Eine längerfristige Bewertungsmarke liefert der Indikator Cumulative Value Days Destroyed (CVDD), den Joao Wedson, CEO des Blockchain-Analyseunternehmens Alphractal, beobachtet. Die Kennzahl setzt den On-Chain-Wert von Bitcoin ins Verhältnis zur Haltedauer und soll Bewertungszonen nahe früherer Markttiefs identifizieren. Der aktuelle historische Referenzwert für Bärenmärkte liegt bei etwa 52.700 Dollar.
Ausgehend von einem Vergleichskurs von 72.500 Dollar liegt Bitcoin rund 37,7 Prozent über diesem CVDD-Wert. Ein Rückgang bis auf 52.700 Dollar entspräche von dort einem weiteren Minus von etwa 27 Prozent. CVDD ist keine feste technische Unterstützung: Der Wert verändert sich mit der On-Chain-Aktivität und kann durch Bewegungen älterer Bitcoin beeinflusst werden. Der Indikator belegt nicht, dass der Markt aktuell bis auf 52.700 Dollar fallen wird.
Frühere CVDD-Werte sind kein verlässlicher Fahrplan
Wedson zufolge näherte sich Bitcoin in früheren Marktzyklen den CVDD-Werten an oder fiel zeitweise darunter. Im Dezember 2018 lag das Tief bei rund 3.122 Dollar, während CVDD etwa 3.060 Dollar anzeigte. Im November 2022 erreichte der Markt ein Tief von ungefähr 15.479 Dollar und lag damit knapp unter dem Indikatorwert von 15.900 Dollar. Auch in den Abschwüngen im Januar 2015 und März 2020 fiel der Kurs zunächst unter die Kennzahl, bevor er sich erholte.
Diese Episoden sind historische Vergleiche, aber kein Beleg dafür, dass der aktuelle Rückgang denselben Verlauf nimmt. Kurzfristig steht im Fokus, ob Käufer die von CoinGlass markierte Zone um 68.000 Dollar verteidigen und Bitcoin seinen 200-Tage-Durchschnitt zurückerobern kann. Bleibt eine Stabilisierung aus, könnte die Dauer der Korrektur stärker in den Mittelpunkt rücken – ebenso der historische Bewertungswert von 52.700 Dollar.