美元兑日元高位震荡，市场情绪转谨慎
周四亚洲至北美交易时段，美元兑日元在153.50附近反复震荡，市场交投情绪趋于谨慎。投资者正处于“双重验证”阶段：一方面关注美国就业和薪资数据能否强化美联储的降息预期；另一方面则紧盯日本央行在年底前是否会迈出收紧货币政策的实质性一步。
尽管汇价仍处于近期高位，但技术面显示动能减弱。美元在154附近承压，短期支撑位集中在153.40至152.90区间。分析人士指出，市场正在消化美国经济放缓与日本政策趋紧的“对冲效应”，波动率或在未来几周持续升温。
美国经济放缓削弱美元利差优势
近期美国企业裁员数量激增、劳动力需求下降，使得市场对美联储年内再度降息的预期升温。多项就业指标显示招聘活动放缓，工资增长势头降温。投资者认为，紧缩周期的累积效应正在显现，美联储可能被迫更早释放宽松信号。
CME数据显示，市场目前定价12月降息25个基点的概率在65%左右。若未来通胀与就业数据继续疲弱，美国国债收益率中短端或进一步下滑，从而压缩与日元资产之间的利差。这一变化正在削弱美元的结构性支撑，使美元兑日元对外部利空更加敏感。
日本政策信号强化，加息概率骤升
与美国降息预期形成对比，日本方面的加息概率在近期显著上升。最新数据显示，日本名义工资同比增长1.9%，大型工会计划在明年推动常规员工薪资上调约6%。尽管当前工资水平仍不足以单独推动高通胀，但通胀黏性的迹象正在增强。
市场定价显示，日本央行年底前加息的概率接近50%，到2026年一季度或有累计25个基点的收紧空间。若日本央行确认工资上涨趋势具可持续性，退出超宽松政策的步伐可能提前启动。这将提升日元利率曲线的短端水平，削弱套息交易吸引力，对美元兑日元构成中期压力。
技术面与市场结构：区间博弈延续
从技术形态看，美元兑日元短线处于震荡整理区间，MACD指标转负、RSI位于中性偏弱区域，显示买盘动力下降。汇价若跌破153.40支撑，或将测试152.90一线；反之，若上方突破154.35，可能重新挑战前期高点。
交易员指出，目前市场正处于“观望与等待”的阶段，任何一方政策信号的强化都可能成为打破僵局的催化剂。短期波动或围绕政策预期展开，而非单一经济数据驱动。
双边政策博弈主导汇率方向
未来数周，美元兑日元的走势将取决于两端政策的“同步性”。若美国通胀降温、就业疲软与日本工资增长同时发酵，汇率或进一步回调；反之，若美联储延缓降息而日本央行继续观望，美元或再度获得支撑。
总体来看，市场正在进入一个由利差与政策沟通共同塑造的新阶段。年底前，日本央行的表态及美联储官员的讲话，将成为决定美元兑日元能否守住155关口的关键变量。
