Die Nvidia-Aktie fiel am Montag auf rund 177 Dollar. Damit liegt sie etwa 26 Prozent unter ihrem Rekordhoch vom Oktober und befindet sich nach der gängigen Definition – einem Rückgang von mindestens 20 Prozent – im Bärenmarkt. Der Kursrückgang fällt in eine Phase, in der der Konzern wegen CEO Jensen Huang und eines Falls mutmaßlichen Chip-Schmuggels unter Beobachtung steht. Zudem hat Google zwei KI-Chips vorgestellt, die direkt mit Nvidia-Produkten konkurrieren.
Nvidia-Aktie überschreitet die 20-Prozent-Schwelle
Als Bärenmarkt gilt üblicherweise ein Rückgang von mindestens 20 Prozent gegenüber einem jüngsten Hoch. Nvidia hat diese Schwelle nun überschritten. Die Aktie ist außerdem in großen US-Indexfonds stark gewichtet. Der Kursverlust wirkt sich daher auch auf Anleger aus, die solche Fonds halten.
Nvidia gehörte zu den größten Gewinnern des KI-Investitionsbooms. Der Rückgang rückt nun die Bewertung des Unternehmens, die Nachfrage nach Chips und seine Wettbewerbsposition erneut in den Blick. Die vorliegenden Informationen schlüsseln die Ursachen des Kursverlusts jedoch nicht auf. Sie belegen auch nicht, dass eine einzelne Entwicklung für den gesamten Rückgang verantwortlich ist.
Untersuchung des Verwaltungsrats und Schmuggelverdacht
Nvidias Verwaltungsrat leitete am Sonntag eine Untersuchung ein. Huang räumte eine außereheliche Beziehung mit Alice Huang ein. US-Geheimdienstmitarbeiter verdächtigen sie Berichten zufolge, für China spioniert zu haben. Dieser Vorwurf gehört zum Hintergrund der Untersuchung; die verfügbaren Informationen belegen nicht, dass Alice Huang Spionage betrieben hat.
Im Zusammenhang mit den Prüfungen steht auch Megaspeed mit Sitz in Singapur. Das Unternehmen kaufte Nvidia-Ausrüstung im Wert von mehreren Milliarden Dollar für Kunden in China. US-Behörden vermuten, dass einige der Chips unter Verstoß gegen Exportbeschränkungen nach China geschmuggelt wurden. Ermittler des Handelsministeriums verwiesen den Fall später an das Justizministerium.
Der Verweis soll auf Kontakte zwischen Nvidias Anwälten und den Ermittlern des Handelsministeriums gefolgt sein. Die Anwälte verwiesen dabei auf die Zustimmung eines ranghohen Beamten zum Umgang mit der Angelegenheit. Aus den bisher veröffentlichten Informationen geht nicht hervor, dass Nvidia die Weiterleitung oder den Ausgang der Untersuchung beeinflusst hat.
Nvidia erklärte, das Unternehmen lehne Chip-Schmuggel ab. Wie das Verfahren weitergeht und ob die Untersuchung zusätzliche Folgen für das Geschäft oder die Unternehmensführung hat, ist offen.
Google-Chips rücken den Wettbewerb in den Fokus
Google hat zwei neue KI-Chips angekündigt, die direkt mit Nvidia-Hardware konkurrieren. Neue Produkte von Wettbewerbern können die Erwartungen an Nvidias langfristige Nachfrage und Marktanteile beeinflussen. Angaben zur Leistung, Verfügbarkeit und Kundennachfrage der Google-Chips liegen jedoch nicht vor. Ihre Auswirkungen auf Nvidias Umsatz lassen sich daher noch nicht beurteilen.
Für Anleger stehen damit der Kursrückgang, die Untersuchung des Verwaltungsrats, der Fall zu möglichen Verstößen gegen Exportkontrollen und die neue Konkurrenz gleichzeitig im Fokus. Bezifferbar ist bislang der Abstand von rund 26 Prozent zum Nvidia-Rekordhoch vom Oktober. Die Vorwürfe und die geschäftlichen Folgen der Google-Chips bedürfen weiterer Klärung.