Bis zum 27. Oktober 2026 haben 13 von 15 Tokens, deren Projekte Belohnungen für Halter eingeführt oder angekündigt haben, Bitcoin in der Jahresbilanz übertroffen. Das geht aus Daten von DWF Labs hervor. Angeführt wurde die Gruppe von den Rückkauf-Tokens Hyperliquid (HYPE) und Pump.fun (PUMP). Beide notieren allerdings weiterhin deutlich unter ihren Allzeithochs: HYPE rund 25 Prozent, PUMP etwa 60 Prozent. Die Zahlen lenken den Blick auf Rückkäufe als Möglichkeit, Token-Haltern Werte zukommen zu lassen – offen bleibt jedoch, wie dauerhaft die dafür nötigen Einnahmen sind.
Einnahmen zählen – entscheidend ist die Weitergabe
Laut DWF Labs sind Anleger vorsichtiger gegenüber Tokens geworden, deren Bewertung vor allem auf einer Erzählung beruht. Ein geringer frei handelbarer Anteil bei Neuemissionen, Verkäufe durch Insider und aufgegebene Roadmaps haben die Skepsis verstärkt. Einnahmen seien eine direkte Kennzahl zur Bewertung eines Tokens, müssten aber regelmäßig an die Halter weitergegeben werden – etwa über Rückkäufe oder andere Mechanismen.
Einnahmen allein garantieren keine Rendite für Token-Halter. Für den praktischen Nutzen kommt es darauf an, ob ein Mechanismus tatsächlich ausgelöst wird, wie häufig er greift und ob seine Finanzierung dauerhaft gesichert ist. HYPE und PUMP lagen in der Erhebung vorn. Dass beide noch deutlich unter ihren Rekordkursen notieren, rückt zugleich die Verlässlichkeit der für Rückkäufe vorgesehenen Mittel in den Fokus.
Maple und Lido haben ihre Rückkaufpläne angepasst
Maple Finance und Lido zählen zu den umsatzstärkeren Projekten im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi), doch ihre Tokens haben sich in diesem Jahr schwach entwickelt. Seit dem 1. Januar ist Maples Syrup (SYRUP) um rund 45 Prozent gefallen. Auch Lido DAO (LDO) liegt seit Jahresbeginn im Minus.
DWF Labs führt die schwache Entwicklung beider Tokens unter anderem auf niedrigere Rückkäufe oder an Bedingungen geknüpfte Programme zurück. Maple senkte den Anteil der Einnahmen für SYRUP-Rückkäufe zunächst von 25 auf 10 Prozent und hob ihn später teilweise wieder auf 20 Prozent an. Die Änderungen zeigen, dass Rückkaufzusagen angepasst werden können. Für Anleger ist daher auch relevant, wie Projekte ihre Einnahmen verteilen.
Lidos automatisierter NEST-Rückkaufmechanismus startete im August, war zum Zeitpunkt des Berichts aber noch nicht ausgelöst worden. Der Start eines Programms bedeutet somit nicht, dass bereits Tokens zurückgekauft wurden. Solange kein Auslöser dokumentiert ist, bleibt offen, ob Halter über diesen Mechanismus fortlaufend unterstützt werden.
HYPE und PUMP bleiben unter ihren Allzeithochs
Nach Einschätzung von DWF Labs achten Anleger neben den Projekterlösen und der tatsächlichen Nutzung stärker darauf, ob ein Mechanismus Werte verlässlich an Token-Halter weitergibt. HYPE und PUMP führten die diesjährige Gruppe bei der Rückkauf-Performance an, liegen mit rund 25 beziehungsweise 60 Prozent Abstand aber weiterhin unter ihren jeweiligen Allzeithochs.
Eine bessere Jahresentwicklung als Bitcoin bedeutet weder, dass die früheren Höchststände wieder erreicht sind, noch dass die Finanzierung der Rückkäufe dauerhaft gesichert ist. Für Halter bleibt entscheidend, ob die Einnahmen anhalten, Rückkäufe wie vorgesehen stattfinden und die Programme unverändert bestehen.