- Die Preise für Kupfer und andere Industriemetalle an der Londoner Metallbörse (LME) erholten sich nach einem mehrwöchigen Tiefpunkt, angetrieben durch den Rückgang der Ölpreise und die optimistische Erwartung, dass die USA und der Iran am Wochenende ein Friedensabkommen erreichen und den Schiffsverkehr in der Straße von Hormus wieder aufnehmen könnten.
- Obwohl Trump erklärte, dass das Abkommen möglicherweise bereits an diesem Wochenende unterzeichnet werden könnte, betonte der Iran, dass noch keine endgültige Entscheidung getroffen wurde. Die geopolitische Risikoprämie hat sich nach einer Neubewertung der Unterbrechung der Versorgung deutlich verringert.
- Die anhaltend hohe Inflation und die Erwartung, dass die US-Notenbank die Zinsen länger hoch halten könnte, schränken weiterhin die langfristige Nachfrage nach Industriemetallen ein. Die Veränderung der Spot-zu-Drei-Monats-Prämie zeigt, dass spekulative Long-Positionen in der Schließungsphase sind.
Entspannung der geopolitischen Lage treibt Kupferpreise zur Stabilisierung und Erholung
Der Preis des dreimonatigen Kupferkontrakts an der Londoner Metallbörse (LME) stieg um 1,44 % auf 13.676 USD pro Tonne. Gleichzeitig stieg der Hauptkupferkontrakt an der Shanghai Futures Exchange (SHFE) um 1,21 % auf 104.660 Yuan pro Tonne. Nachdem es seit dem Waffenstillstandsabkommen im April zwischen den USA und dem Iran zu schweren Konflikten gekommen war, fielen die Kupferpreise an den wichtigsten Rohstoffbörsen der Welt am Donnerstag auf ein mehrwöchiges Tief. Mit der positiven Reaktion des Marktes auf Trumps Äußerungen über ein mögliches Friedensabkommen am Wochenende wurde der Abwärtsdruck auf die Kupferpreise, die als Indikator für die Gesundheit der Weltwirtschaft gelten, kurzfristig deutlich gemildert. Sollte der Schiffsverkehr in der Straße von Hormus reibungslos wieder aufgenommen werden, könnte sich die Risikobereitschaft auf den Rohstoffmärkten weiter verbessern.
Deutliche Verengung der Spot-Prämie zeigt Rückgang der Risikoprämie
Da der Markt die Dauer und das Ausmaß der Unterbrechung der Lieferkette neu bewertet, ist die extreme geopolitische Risikoprämie deutlich zurückgegangen. Rupankar RM, Leiter der Marktanalyse und Datenintelligenz bei AL Circle, erklärte, dass die deutliche Verengung der Spot-zu-Drei-Monats-Prämie an der LME direkt den Rückgang der extremen geopolitischen Risikoprämie und den Schließungsprozess spekulativer Long-Positionen widerspiegelt. Vor dem Hintergrund einer verringerten Besorgnis über die Versorgungssicherheit hat sich die frühere Flucht in Sicherheit in eine rationale Neubewertung verwandelt. Sollte sich die Lage im Nahen Osten nicht wie erwartet entwickeln, könnten die Kräfte auf den Rohstoffmärkten eine neue Runde der Umverteilung erleben, und die Schwankungen der Spot-Prämie werden weiterhin das Spiel zwischen realer Angebot-Nachfrage und makroökonomischen Erwartungen widerspiegeln.
Breite Erholung der Basismetalle, aber Nachfrageaussichten bleiben durch hohe Zinsen eingeschränkt
Unter der Führung steigender Kupferpreise stabilisierten sich die Preise anderer Industriemetalle auf den Märkten in London und Shanghai. Aluminium, Zink, Nickel und Zinn verzeichneten unterschiedliche Zuwächse, wobei der Anstieg des Shanghai-Zinns über zwei Prozent lag. Dennoch bleibt die anhaltend hohe globale Inflation eine Sorge für Investoren, und der Markt erwartet allgemein, dass die Zentralbanken der wichtigsten Volkswirtschaften die Zinsen über einen längeren Zeitraum hoch halten könnten. Ein hohes Zinsumfeld schwächt in der Regel die Nachfrageaussichten für Industriemetalle, die auf Wirtschaftswachstum angewiesen sind, was bedeutet, dass diese Erholung der Basismetalle auf makroökonomischer Ebene weiterhin unter Druck steht. Wenn der Kerninflationsdruck nicht effektiv gemildert werden kann, könnte das langfristige Nachfragewachstum auf den Metallmärkten neu bewertet werden.
Rückgang der Energiepreise und die vielfältige Übertragung makroökonomischer Variablen
Der Rückgang der globalen Rohölpreise hat die Kosten für industrielle Fertigung und Logistik gesenkt und damit den Kostendruck auf den Rohstoffmärkten teilweise gemildert, was ein weiterer wichtiger makroökonomischer Faktor für die jüngste Erholung der Industriemetalle ist. Die Preislogik für Rohstoffe wie Kupfer und Aluminium ist derzeit ein Zusammenspiel von geopolitischen Entwicklungen, Veränderungen der Energiekosten und der Richtung der Geldpolitik der wichtigsten Zentralbanken. Sollte das Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran nicht wie geplant unterzeichnet werden, könnten die Volatilitäten auf den Öl- und Metallmärkten erneut ansteigen. Im Gegenteil, wenn das Abkommen erfolgreich umgesetzt wird, wird sich der Marktfokus voraussichtlich schnell wieder auf die globalen wirtschaftlichen Fundamentaldaten und die Auswirkungen hoher Zinsen auf die Nachfrage der Realwirtschaft verlagern.
