Gleichgewichteter S&P 500 schlägt kapitalgewichteten Index
Im bisherige Verlauf des Jahres 2026 erzielte der kapitalgewichtete S&P 500 inklusive Dividenden eine Rendite von 13 %. Das gleichgewichtete Pendant, bei dem alle Titel identisch gewichtet sind, lag jedoch mit über 16 % deutlich vorn. Das kapitalgewichtete Modell wird von wenigen Mega-Cap-Technologie- und Kommunikationsaktien dominiert, die fast 40 % der Marktkapitalisierung ausmachen. Zu den zehn größten Positionen zählen Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (Muttergesellschaft von Google), Broadcom, Meta, Micron und Tesla.
Konzentration unterstreicht eng gefasste Marktrallye
Diese Entwicklung spiegelt die lange bekannte "80-20-Regel" wider, wonach rund 20 % der Aktien ungefähr 80 % der Markterträge erzielen. Studien von Hendrik Bessembinder, Professor an der W.P. Carey School of Business der Arizona State University, zeigen, dass in den vergangenen hundert Jahren etwa 4 % US-amerikanischer Aktien fast sämtliche Nettogewinne des Marktes generierten, während die übrigen Unternehmen nur Renditen ähnlich den Anleiherenditen lieferten.
Technologische Innovation als Treiber nachhaltiger Marktbewertungen
Zwischen 1990 und 2020 konzentrierte sich der Großteil des Aktionärswerts global sowie in den USA auf etwa 1 bis 2 % der Unternehmen, vor allem aus dem Technologiesektor. Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek Research, hebt hervor, dass der Markt den Einfluss von Moores Gesetz und den Durchbruch der Künstlichen Intelligenz (KI) oft unterschätzt. Seit 2023 verdoppeln sich KI-Kompetenzen jährlich, mit einer potenziellen tausendfachen Verbesserung in den nächsten fünf Jahren. Dies motiviert fortlaufende Investitionen und Innovationen bei führenden Tech-Konzernen, die damit weiterhin die Marktführung prägen.
Langfristiger Performance-Vergleich: RSP vs. SPY
Über einen Zeitraum von 20 Jahren hätte eine Anfangsinvestition von 1.000 US-Dollar im SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) heute einen Wert von knapp 8.600 US-Dollar erreicht – ein Plus von über 750 %. Ein gleich großer Einstieg in den Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) wäre etwa 7.500 US-Dollar wert, entsprechend knapp unter 650 % Rendite. Die Performance-Lücke nahm in den letzten Jahren zu, was vor allem auf die starke Entwicklung von KI-getriebenen Mega-Cap-Tech-Aktien und das gestiegene Vertrauen der Anleger zurückzuführen ist.
Während der gleichgewichtete Index frühzeitig ein breiteres Spektrum wachstumsstarker Unternehmen abbildet, profitiert der kapitalgewichtete Index von der Momentum-Verlängerung der führenden Titel. Historische Daten und Muster legen nahe, dass langfristig orientierte Investoren mit Fokus auf renditestarke Technologietreiber eine stärkere Übereinstimmung mit der kapitalgewichteten Strategie finden dürften.