US-Aktien haben am Mittwoch höher geschlossen. Anleger richteten ihren Fokus erneut auf die Profitabilität künstlicher Intelligenz und die Frage, ob Unternehmen ihre hohen Investitionen weiter ausbauen werden. SpaceX meldete starkes Wachstum in den Bereichen Super Intelligence und Starlink. CEO Elon Musk bestätigte zudem, dass Sonderausschüsse der Verwaltungsräte von SpaceX und Tesla eine mögliche Fusion prüfen. Vor den Quartalszahlen von Tesla und Meta Platforms warten die Märkte auf Hinweise, ob sich die hohen KI-Ausgaben bereits in Umsatz und Gewinn niederschlagen.
Der technologielastige Nasdaq Composite stieg um 1,1 Prozent auf 26.702 Punkte. Der S&P 500 gewann 0,6 Prozent auf 7.757 Punkte, während der Dow Jones Industrial Average um 0,7 Prozent auf 52.856 Punkte zulegte.
Am US-Anleihemarkt blieben die Bewegungen vergleichsweise begrenzt. Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen stieg um 2,3 Basispunkte auf 4,81 Prozent, die Rendite zehnjähriger Titel legte um 0,6 Basispunkte auf 5,123 Prozent zu. Die Rendite 30-jähriger Treasuries sank dagegen um 1,2 Basispunkte auf 5,413 Prozent.
SpaceX und Tesla prüfen mögliche Fusion
SpaceX veröffentlichte seine Ergebnisse nach Börsenschluss am Dienstag und meldete einen besser als erwarteten Nettogewinn. Das starke Wachstum bei Super Intelligence und Starlink war ein wesentlicher Treiber; die damit verbundenen Aktien legten am Mittwoch um 7,8 Prozent zu. Anschließend rückte die mögliche Verbindung mit Tesla in den Mittelpunkt.
Musk sagte während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen, dass die Verwaltungsräte von SpaceX und Tesla Sonderausschüsse zur Prüfung einer Fusion eingesetzt hätten. Ein Zusammenschluss könne strategisch sinnvoll sein, insbesondere bei der Entwicklung superintelligenter Software, in der er mögliche Synergien sehe.
Die Unternehmen haben bislang weder eine Transaktionsstruktur noch Bewertungsbedingungen oder einen Zeitplan bekannt gegeben. Auch Pläne für notwendige regulatorische Genehmigungen liegen nicht vor. Sollte aus den Gesprächen ein formeller Prozess werden, dürften Anleger vor allem auf den Umfang der Transaktion, die Verteilung der Interessen der Aktionäre und die Integration der unterschiedlichen Geschäftsbereiche achten.
Daniel Skelly, Portfoliomanager bei Morgan Stanley Wealth Management, sagte, die jüngste Schwankungsintensität bei KI-bezogenen Anlagen könne Anleger verunsichert haben. Da das Wirtschaftswachstum jedoch solide bleibe und die Unternehmensgewinne stark seien, könne der Rückgang auch eine Neubewertung der Bewertungen und der erwarteten Erträge aus KI-Investitionen widerspiegeln.
Bedenken hinsichtlich der KI-Ausgaben seien nicht unbegründet, erklärte Skelly. Einige frühere Innovationszyklen in den USA hätten sich zunächst rasch ausgeweitet und anschließend wieder abgeschwächt. Zugleich sei der langfristige KI-Investitionszyklus noch nicht abgeschlossen. Unternehmen mit solideren Bilanzen dürften daher eher in der Lage sein, sich an dieser Entwicklung zu beteiligen.
AT&T übertrifft Erwartungen, Kundenwachstum schwächt sich ab
AT&T übertraf im dritten Quartal die Markterwartungen bei Umsatz und Gewinn je Aktie, hob seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr an und beschleunigte sein Aktienrückkaufprogramm. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 5,3 Prozent auf 32,3 Milliarden US-Dollar und lag damit über der Konsensschätzung von 31,7 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn je Aktie betrug 65 Cent, erwartet worden waren 60 Cent.
Für 2026 rechnet AT&T nun mit einem Gewinn je Aktie von 2,40 US-Dollar. Im Juli hatte das Unternehmen noch eine Spanne von 2,25 bis 2,35 US-Dollar in Aussicht gestellt. CEO John Stankey sagte, AT&T habe im Quartal ein schnelleres Wachstum erzielt und werde die Aktienrückkäufe in diesem Jahr auf rund 10 Milliarden US-Dollar erhöhen.
Die AT&T-Aktie fiel am Mittwoch dennoch um 6,5 Prozent. Das Unternehmen gewann im Quartal 379.000 Postpaid-Kunden und lag damit knapp unter der Markterwartung von 379.300. Im zweiten Quartal waren noch 432.000 Kunden hinzugekommen. Da Postpaid-Kunden in der Regel wiederkehrende Umsätze liefern, wurde die Abschwächung als Hinweis auf den zunehmenden Wettbewerbsdruck gewertet.
Verizon Communications gab am selben Tag 2,2 Prozent nach, T-Mobile US verlor 2,5 Prozent. Der Wettbewerb in der Telekombranche steht stärker im Fokus, seit SpaceX am 8. Oktober seine Aktivitäten im Mobilfunk für Privatkunden beschleunigt hat. SpaceX hatte zuvor 8 Milliarden US-Dollar für den Erwerb von Frequenzrechten ausgegeben und plant, Starlink in Konkurrenz zu etablierten Telekommunikationsanbietern zu bringen.
Zum 20. Oktober lag AT&T im Jahresverlauf 4,7 Prozent im Minus, während der S&P 500 um 0,7 Prozent nachgegeben hatte. Verizon verlor 2,3 Prozent, T-Mobile US büßte 7,9 Prozent ein. Die Kursbewegungen zeigen, dass Anleger die Kundenzahlen und Kapitalrückführungspläne der etablierten Anbieter ebenso abwägen wie die möglichen Auswirkungen eines neuen Wettbewerbers auf die Marktanteile.
Meta-Zahlen sollen Nutzen der KI-Ausgaben zeigen
Tesla und Meta Platforms wollten nach Börsenschluss am Mittwoch ihre Ergebnisse für das dritte Quartal vorlegen. Der unabhängige Technologieanalyst Luke Lango sagte, Meta entwickle sich über die Rolle eines reinen Werbeunternehmens hinaus und bewege sich an die Grenzen der KI. Diese Veränderung sei nach seiner Einschätzung im Aktienkurs noch nicht vollständig berücksichtigt.
Lango erwartet, dass Meta im dritten Quartal einen Umsatz von mehr als der Konsensschätzung von 63,3 Milliarden US-Dollar ausweisen wird, möglicherweise mehr als 1 Milliarde US-Dollar darüber. Das Wachstum könnte seiner Einschätzung zufolge über 20 Prozent liegen. Im Mittelpunkt stehen für ihn die Nutzerdaten des KI-Agenten Muse von Meta. Rund sechs Wochen nach dem Start war das Produkt mehr als 10 Millionen Mal heruntergeladen worden. Das deutet darauf hin, dass KI-Anwendungen innerhalb relativ kurzer Zeit Nutzer gewinnen können.
Nach Einschätzung Langos zeigen die SpaceX-Ergebnisse, dass KI-Agenten und die für ihren Betrieb erforderliche Rechenkapazität beginnen, tatsächliche Umsätze zu generieren. Das könnte die Bewertung von Investitionsausgaben beeinflussen. Meta muss nun detailliertere Angaben zur Entwicklung des Werbegeschäfts, zu den aktiven Muse-Nutzern, zur Nutzungshäufigkeit und zu den Fortschritten bei der Monetarisierung machen. Erst damit lässt sich besser beurteilen, ob die KI-Investitionen in nachhaltige operative Ergebnisse münden.
Bis weitere Technologieunternehmen ihre Zahlen und Prognosen vorlegen, bleibt die zentrale Marktfrage, ob die KI-Ausgaben das Umsatzwachstum weiter vorantreiben können. Anleger prüfen zugleich, ob die zusätzlichen Investitionen großer Unternehmen zur Sicherung von Rechenkapazitäten Renditen bringen, die dem erforderlichen Kapitaleinsatz entsprechen.