- Die Inflationserwartungen der britischen Öffentlichkeit sind im Mai deutlich zurückgegangen. Laut der neuesten monatlichen Umfrage, die von der Citibank in Auftrag gegeben und von YouGov durchgeführt wurde, sanken die Erwartungen der britischen Haushalte für die Inflation im kommenden Jahr von 5,0 % im April auf 4,7 % und entfernten sich weiter von dem im März erreichten jüngsten Höchststand von 5,4 %.
- Als ein zentraler Indikator für die Bank of England, um die Schwierigkeit der Rückkehr der Inflation auf das 2 %-Ziel zu messen, verbesserten sich die langfristigen Inflationserwartungen im Mai ebenfalls und fielen von dem vorherigen Höchststand von 4,5 % auf 4,0 %, was zeigt, dass die langfristigen Sorgen des Marktes über Preissteigerungen nachlassen.
- Obwohl die Kerndaten einen Abkühlungstrend zeigen, liegen die kurzfristigen und langfristigen Inflationserwartungen der Öffentlichkeit derzeit immer noch über den im Februar verzeichneten Basiswerten von 3,3 % bzw. 3,6 %, was darauf hindeutet, dass die durch frühere Schwankungen auf den Energiemärkten verursachte Preiswahrnehmung weiterhin die psychologische Preisgestaltung der Verbraucher beeinflusst.
Energiekrise und Neubewertung der kurzfristigen Inflationspreisgestaltung
Die jüngsten geopolitischen Spannungen, die zu Schwankungen auf den Rohstoffmärkten führten, sind die Hauptvariablen, die die Inflationserwartungen der britischen Öffentlichkeit bestimmen. Die frühere Blockade der Schifffahrt in der Straße von Hormus führte zu einem signifikanten Anstieg der internationalen Rohölpreise um etwa 50 %, was direkt zu einem Anstieg der Preise für Treibstoff und Grundgüter in Großbritannien führte. Angesichts des Drucks steigender Energie- und Einzelhandelspreise passten die Verbraucher ihre kurzfristigen Inflationserwartungen schnell an. Der vorübergehende Rückgang der Erwartungen im Mai zeigt, dass die durch den ersten Energieschock ausgelösten Marktemotionen allmählich abklingen und die Erwartungen der Verbraucher an einen anhaltenden Anstieg der Einzelhandelspreise marginal nachlassen.
Langfristige Inflationserwartungen und die Verankerung der Zentralbankpolitik
Die Bank of England achtet bei der Festlegung der Geldpolitik stark auf die langfristigen Inflationserwartungen der Öffentlichkeit und der Unternehmen, um das Risiko einer Lohn-Preis-Spirale zu vermeiden. Die langfristigen Inflationserwartungen sanken von 4,5 % auf 4,0 %, was dem geldpolitischen Ausschuss eine gewisse makroökonomische Unterstützung bietet und zeigt, dass die durch externe Ereignisse verursachten kurzfristigen Preissteigerungen das Vertrauen der Öffentlichkeit in die langfristige Preisstabilität nicht strukturell verändert haben. Die Citibank-Ökonomen May Rostom und Callum McLaren-Stewart betonen in ihrem Bericht, dass der aktuelle Preisdruck voraussichtlich schnell nachlassen wird und keine dauerhaften schädlichen Auswirkungen auf die britische Volkswirtschaft haben wird, insbesondere unter der Annahme, dass eine Einigung zwischen den USA und dem Iran erzielt wird, was den importierten Inflationsdruck weiter systematisch lindern könnte.
Verbraucherstimmung und makroökonomische Übertragung
Die von YouGov am 20. und 21. Mai durchgeführte Umfrage unter 2030 britischen Erwachsenen spiegelt die tatsächliche Wahrnehmung der Mikroakteure in einem komplexen makroökonomischen Umfeld wider. Obwohl die Gesamtwerte der Erwartungen im Vergleich zu den Extremwerten im März etwas abgeflaut sind, bleiben sie auf einem relativ hohen Niveau, was darauf hindeutet, dass das verfügbare Einkommen der Haushalte weiterhin unter Druck steht. Vor dem Hintergrund hoher Lebenshaltungskosten könnte die Neigung der Verbraucher zu präventiven Ersparnissen bestehen bleiben, was die Endnachfrage nach nicht lebensnotwendigen Konsumgütern dämpfen könnte. Diese durch Inflationserwartungen geleitete Anpassung des Verbraucherverhaltens wird indirekt die Binnennachfrage und die Einzelhandelsumsätze im zweiten Halbjahr in Großbritannien beeinflussen.
Vorausschauende Variablen des geldpolitischen Kurses
Die marginale Verbesserung der Inflationserwartungsdaten hat den Druck auf die Bank of England, die Inflation zu dämpfen und gleichzeitig die wirtschaftliche Stabilität zu gewährleisten, teilweise gemildert. Da die aktuellen Daten jedoch immer noch deutlich über dem Ausgangsniveau des ersten Quartals liegen, bleibt der Spielraum für geldpolitische Anpassungen objektiv begrenzt. Marktteilnehmer werden weiterhin das Lohnwachstum auf dem Arbeitsmarkt und die Persistenz der Kerninflation im Dienstleistungssektor beobachten. Sollte es zu einem Anstieg der Kerndaten oder zu erneuten Unterbrechungen der globalen Energieversorgungsketten kommen, könnte die Marktbewertung des Leitzinses der Bank of England neu bewertet werden. Umgekehrt, wenn die Erwartungsdaten weiter zurückgehen und sich allmählich dem 2 %-Ziel der Politik annähern, würde dies günstigere wirtschaftliche Bedingungen für zukünftige politische Anpassungen schaffen.
