瑞银：AI热潮推动中国股市上涨仍未结束，科技股估值或进一步提升
瑞银（UBS）最新研报指出，DeepSeek AI 等人工智能（AI）应用的快速发展正在推动中国股市上涨，而这一趋势可能仍未走完一半。瑞银分析师表示，流动性充裕、较低利率 以及AI技术的商业化进程将进一步推动市场对AI概念股的价值重估，为投资者提供持续增长机会。
AI概念股涨势或持续1-2年，跑赢大盘50-100个百分点
瑞银策略师 James Wang 等人在报告中表示，参考 4G、5G和云计算时代 的经验，科技板块的涨势通常会维持 1-2年，相关AI概念股预计将 跑赢大盘50-100个百分点。这一观点基于历史市场表现，即新兴科技浪潮带来的市场主题往往能在较长时间内维持增长动能。
市场资金流动性较强，较低的利率环境也有助于推动科技板块的上涨，特别是人工智能的广泛应用，使得软件与硬件企业的估值重估成为可能。
AI推动科技股估值上升，沪深300与恒生国企指数受益
从大盘表现来看，瑞银认为人工智能推动了中国股市的估值上升潜力。瑞银预计，科技股将为沪深300指数（CSI 300）和恒生中国企业指数（HSCEI）贡献12-20%的涨幅。
值得注意的是，A股市场对主题投资的反应通常强于港股，这意味着AI相关概念股在A股的涨幅或大于港股同类股票。
软件公司估值潜力或超硬件企业
瑞银还指出，在AI生态链中，软件公司的估值潜力可能大于硬件公司。这一判断基于过往经验，即AI应用的商业化过程通常带来更高的利润率和持续增长能力，而硬件企业则更多依赖设备销售，受市场竞争和周期性影响较大。
瑞银认为，未来AI的深入发展将进一步助推软件企业的盈利能力，提升行业整体估值水平。
总结：AI热潮仍在继续，科技股或迎价值重估
整体来看，瑞银认为AI浪潮驱动的市场行情仍未结束，科技股仍有较大上涨空间，尤其是软件企业。预计科技股将继续对沪深300和恒生国企指数贡献显著涨幅，而A股市场的涨幅或超港股。AI概念股的投资价值仍在被挖掘，市场或迎来进一步的估值重估机会。
