- Kategorie: Weltmärkte | Zentralbankpolitik
- Der Spotpreis für Gold (XAU/USD) verzeichnete die sechste Woche in Folge Verluste und fiel am Freitag unter dem Einfluss mehrerer negativer Faktoren um über 1 % an einem Tag. Der Schlusskurs lag bei 4155,76 USD pro Unze, was auf eine weiterhin schwache Marktstimmung hindeutet.
- Die Wirtschaftsprognosen der Fed-Offiziellen senden hawkishe Signale aus. Der neue Vorsitzende Walsh betonte die Preisstabilität als Kernziel der Politik und deutete auf mögliche Zinserhöhungen im laufenden Jahr hin, was den Dollarindex und die Renditen von US-Staatsanleihen steigen ließ und den Wert von zinslosen Anlagen wie Gold drückte.
Es gibt Anzeichen für eine Entspannung der geopolitischen Lage, und der Markt erwartet, dass die US-Regierung ein neues Friedensabkommen mit dem Iran schließen und die Straße von Hormus wieder öffnen wird. Der Rückgang der Ölpreise führte dazu, dass die Risikoprämie von Gold als traditionelles Absicherungsinstrument zurückging.
Hawkisher Kurs der Geldpolitik erhöht Haltekosten
In der neuesten politischen Kommunikation zeigt die Fed-Führung einen deutlichen Kurswechsel. Im Vergleich zu den vorherigen Quartalen, die von einer lockeren Geldpolitik geprägt waren, sind nun mehrere Offizielle der Meinung, dass restriktive Zinssätze beibehalten oder sogar erhöht werden müssen, um das Risiko einer anhaltend von den Zielwerten abweichenden Inflation zu bekämpfen. Der neue Fed-Vorsitzende Walsh stellte in seiner ersten öffentlichen Erklärung die Preisstabilität an oberste Stelle. Diese harte politische Haltung führte zu einer Neubewertung der Marktliquidität, was den Dollarindex und die Renditen von US-Staatsanleihen stärkte. Da Gold keine Zinsen abwirft, erhöht der Anstieg der erwarteten Leitzinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold erheblich, was den Spotpreis unter Druck setzt und zu einer vorübergehenden Korrektur führt.
Technische Analyse fokussiert auf 4000-Dollar-Marke als strategische Verteidigungslinie
Aus technischer Sicht befindet sich der Goldmarkt nach der jüngsten Korrektur in einer abwartenden Phase. Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank, weist darauf hin, dass der aktuelle Goldpreis unter der 200-Tage-Durchschnittslinie liegt, die eine wichtige Grenze zwischen Bullen- und Bärenmarkt darstellt, und dass der Preis fast 200 USD unter dieser Linie liegt. Diese technische Konstellation hemmt das Interesse von trendfolgenden Investoren. Dennoch sind sich Analysten einig, dass die Marke von 4000 USD pro Unze eine wichtige strategische Verteidigungslinie für den langfristigen Aufwärtstrend darstellt. Solange der Goldpreis über dieser Marke bleibt, kann der aktuelle Rückgang als technische Korrektur innerhalb des seit 2022 bestehenden Bullenmarktes angesehen werden und nicht als grundlegende Umkehr des Aufwärtstrends.
Rückgang der geopolitischen Prämie schwächt die Nachfrage nach sicheren Anlagen
Neben dem direkten Druck durch die Geldpolitik wirkt sich auch die marginale Entspannung der geopolitischen Lage systematisch auf die Nachfrage nach Gold als sicherer Anlage aus. Da erwartet wird, dass die neue US-Regierung aktiv ein umfassendes Friedensabkommen mit dem Iran anstrebt, könnte die lange blockierte Straße von Hormus wieder geöffnet werden. Diese makroökonomische Entwicklung mildert die Sorgen über Unterbrechungen in der globalen Lieferkette erheblich. Der Rückgang der Ölpreise trägt nicht nur zur Eindämmung des globalen Inflationsdrucks bei, sondern führt auch zu einem Rückgang der Risikoprämien für Risikoanlagen, wodurch die Attraktivität von Gold als traditionelles Absicherungs- und Inflationsschutzinstrument kurzfristig deutlich abnimmt.
Langfristige makroökonomische Fundamentaldaten bleiben stark
Obwohl die kurzfristige Marktstimmung durch hawkishe Politik und geopolitische Entspannung unter Druck steht, hat sich die grundlegende makroökonomische Logik, die den langfristigen Wert von Gold stützt, nicht grundlegend verändert. Simon Peter Massabni, Leiter der Geschäftsentwicklung bei XS.com, analysiert, dass die Zentralbanken der wichtigsten Volkswirtschaften weiterhin ihre offiziellen Reservebestände diversifizieren und strategisch Gold aufstocken. Zusammen mit dem wachsenden Haushaltsdefizit der US-Regierung und der anhaltenden Expansion der Staatsverschuldung bildet dies weiterhin die stärkste Unterstützung für den Goldpreis. Samir Samana, Leiter der globalen Aktien- und Sachwertstrategie bei Wells Fargo, betont ebenfalls, dass Gold nur dann in einen langfristigen Abwärtstrend eintreten würde, wenn die wichtigsten Volkswirtschaften der Welt ihre Haushaltsdefizite substanziell einschränken und langfristige Preisstabilität erreichen könnten. Angesichts der aktuellen globalen makroökonomischen Politik ist dieses Szenario jedoch relativ unwahrscheinlich.
Makroökonomische Daten könnten kurzfristige Richtung bestimmen
Vorausschauend wird die kurzfristige Volatilität des Goldmarktes stark von den in der nächsten Woche anstehenden wichtigen makroökonomischen Fundamentaldaten abhängen. Der Fokus des Marktes liegt vollständig auf dem endgültigen Bruttoinlandsprodukt der USA für das erste Quartal und dem von der Fed besonders beachteten Index der persönlichen Konsumausgaben. Nachdem die Fed eine restriktive Politik eingeschlagen hat, könnte eine höhere als erwartete Inflation oder eine robuste wirtschaftliche Leistung zu einer Neubewertung der aggressiven Straffungspolitik der Fed führen und die Volatilität des Goldpreises in der Nähe der wichtigen Unterstützung bei 4000 USD pro Unze erhöhen. Umgekehrt könnte eine Verlangsamung der Inflation dem unter Bewertungsdruck stehenden Goldmarkt eine vorübergehende Atempause verschaffen.
