Die großen US-Aktienindizes haben am Dienstag erneut nachgegeben. Zwar sanken die Ölpreise, doch die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen stiegen weiter. Anleger wägen höhere Energiekosten, Inflationsrisiken, das Wirtschaftswachstum und die Staatsverschuldung gegeneinander ab. Zugleich fiel das Verbrauchervertrauen den dritten Monat in Folge. Die Aussicht auf ein saisonal starkes Schlussquartal rückt damit neben dem Zinsdruck in den Fokus der Märkte.
Der Nasdaq Composite schloss 0,09 Prozent tiefer bei 26.797 Punkten. Der S&P 500 verlor 0,8 Prozent auf 7.683 Punkte, der Dow Jones Industrial Average gab 0,7 Prozent auf 51.481 Punkte nach.
Rendite 30-jähriger US-Anleihen steigt sechs Tage in Folge
Die Ölpreise gaben im Handelsverlauf nach. US-Öl der Sorte WTI zur Lieferung im nächstfälligen Monat verbilligte sich um 3,7 Prozent auf 89,21 US-Dollar je Barrel. Brent, die internationale Referenzsorte, sank um 1,9 Prozent auf 95,95 US-Dollar.
Am Anleihemarkt ging es dagegen in die andere Richtung: Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe stieg um 2,5 Basispunkte auf 5,587 Prozent und damit den sechsten Handelstag in Folge. Zeitweise überschritt sie 5,61 Prozent – ein Niveau, das zuletzt 2002 erreicht worden war. Auch die Renditen zweijähriger und zehnjähriger Treasuries markierten zwischenzeitlich ein 52-Wochen-Hoch, gaben danach jedoch teilweise nach. Die Rendite der zweijährigen Anleihe fiel um 3,5 Basispunkte auf 4,889 Prozent; die zehnjährige stieg um 0,9 Basispunkte auf 5,251 Prozent.
Die Daten zum Verbrauchervertrauen signalisierten eine weitere Eintrübung der Stimmung in den Haushalten. Der Index des Conference Board sank im September auf 81,9 Punkte – den niedrigsten Stand seit April 2014. Die Markterwartung hatte bei 89,0 Punkten gelegen. Der Augustwert wurde auf 88,6 revidiert. Pooja Sriram, Ökonomin bei Barclays, nannte anhaltende Inflation, hohe Benzinpreise und begrenzte Beschäftigungsmöglichkeiten als mögliche Belastungsfaktoren.
Saisonale Börsenhoffnung trifft auf Zinsrisiken
Louis Navellier von Navellier & Associates verwies darauf, dass das vierte Quartal saisonal häufig zu den stärkeren Phasen für Aktien zählt. Auch das dritte Jahr einer US-Präsidentschaft habe sich historisch als stärkstes Jahr des vierjährigen Zyklus erwiesen. Zugleich stellte er die Frage, ob höhere Zinsen und die Geldpolitik der Federal Reserve die Marktentwicklung bremsen könnten.
Navellier zufolge haben Wachstumsaktien zwölf Jahre in Folge besser abgeschnitten als Substanzwerte. Höhere Zinsen wirkten sich demnach nicht auf alle Bereiche des Aktienmarkts gleich aus. Er verglich das relativ kräftige Wachstum der US-Wirtschaft mit Märkten wie Japan, Großbritannien und Frankreich, wo die Zinsen ebenfalls gestiegen sind. Die globale Staatsverschuldung belaufe sich inzwischen auf 365 Billionen US-Dollar. Einige Länder könnten versuchen, ihre Schuldenlast letztlich durch eine Ausweitung der Geldmenge zu bewältigen, warnte er.
FICO verliert 26,6 Prozent wegen neuer Konkurrenz bei Hypotheken-Scores
Die Aktie von Fair Isaac, bekannt unter dem Börsenkürzel FICO, fiel am Dienstag um weitere 26,6 Prozent und war damit der schwächste Wert im S&P 500. Bereits bis zum Handelsschluss am Montag hatte sie seit Ende 2025 mehr als die Hälfte ihres Börsenwerts eingebüßt. Anleger stellen seit Monaten infrage, wie widerstandsfähig das Softwaregeschäft des Unternehmens ist. Zusätzlichen Wettbewerbsdruck bringt ein Vorhaben der US-Regierung zur Preisgestaltung von Bonitätsbewertungen im Hypothekenmarkt.
Bill Pulte, Direktor der Federal Housing Finance Agency, kündigte eine Überarbeitung der Preisstrukturen im staatlich gestützten Hypothekenmarkt an. In einem Beitrag auf X erklärte er, Fannie Mae und Freddie Mac wollten ihre beiden bisherigen Preistabellen zusammenführen und VantageScore neben dem bestehenden FICO-Classic-Modell berücksichtigen. Anfang des Monats hatte Pulte zudem erklärt, FICO habe den Preis für einen einzelnen Bonitätsscore seit 2020 um 1.800 Prozent erhöht; das Monopol des Unternehmens werde enden.
Die geplanten Änderungen könnten Wettbewerb und Preisbildung bei Bonitätsscores im Hypothekengeschäft verändern. Zugleich setzt künstliche Intelligenz das Softwaregeschäft von FICO unter Druck. Beide Entwicklungen haben Anleger dazu veranlasst, die Wachstumsaussichten und Bewertung des Unternehmens neu einzuschätzen.
Anthropic plant 518 Milliarden US-Dollar für KI-Infrastruktur
Aus dem Börsenzulassungsantrag des KI-Unternehmens Anthropic geht hervor, dass es in den kommenden Jahren 518 Milliarden US-Dollar in Infrastruktur für künstliche Intelligenz investieren will. Für 2025 weist das Unternehmen einen Nettoverlust von 42 Milliarden und einen operativen Verlust von 8 Milliarden US-Dollar aus. Der Umsatz stieg auf knapp 4,6 Milliarden US-Dollar und lag damit zwölfmal so hoch wie im Vorjahr. Zum 31. Dezember 2025 verfügte Anthropic über rund 20,3 Milliarden US-Dollar an Barmitteln.
Der 261 Seiten umfassende Antrag widmet 48 Seiten dem Geschäftsbetrieb und weitere 80 Seiten Risikofaktoren. Dazu zählt auch die Möglichkeit, dass künstliche Intelligenz existenzielle Risiken für die Menschheit mit sich bringen könnte. Anthropic veröffentlicht weiterhin neue Modellversionen. Vorstandschef Dario Amodei hat zugleich andere KI-Entwickler zu größerer Vorsicht beim Einsatz neuer Fähigkeiten aufgerufen.
Der Antrag bestätigt, dass Anthropic eine Bewertung von rund 2 Billionen US-Dollar bei einem Börsengang anstrebt. Ein Listing wird nicht vor den US-Zwischenwahlen im November erwartet. Für Anleger stehen damit starkes Umsatzwachstum, hohe Verluste und ein außergewöhnlich umfangreicher Investitionsplan nebeneinander. Die Finanzierung des Infrastrukturaufbaus und der dafür nötige Kapitalbedarf zählen zu den zentralen Punkten für die Bewertung der Börsenperspektiven.